泰信中小盤基金徘徊“生死”邊緣

    到目前為止，有多只基金資產(chǎn)凈值跌穿了5000萬(wàn)元的清盤底線，其中多為Q D II基金。而在跌破5000萬(wàn)元“警戒線”的基金中，作為新基金的泰信中小盤精選基金是其中唯一一只股票型基金。

    去年11月，首只Q D II華安國(guó)際配置清盤，被業(yè)界認(rèn)為是公募基金歷史上第一次真正意義上的清盤。成立剛滿七個(gè)月的泰信中小盤精選基金，會(huì)步其后塵么？

    泰信：無(wú)強(qiáng)制清盤規(guī)定

    泰信中小盤精選基金于2011年10月26日成立，首次募資2 .62億元，基金份額總額為2 .62億份。2011年四季報(bào)顯示，泰信中小盤精選基金報(bào)告期基金總申購(gòu)份額11 .7萬(wàn)份，總贖回份額1.12億份，期末基金份額總額1.5億份。而該基金今年一季報(bào)顯示，報(bào)告期基金總申購(gòu)份額276萬(wàn)份，總贖回份額1 .06億份，期末基金份額總額4706萬(wàn)份，期末基金資產(chǎn)凈值4834萬(wàn)元。這就意味著，在泰信中小盤精選基金度過(guò)封閉期后的三個(gè)多月時(shí)間里，就出現(xiàn)了2.18億份的贖回，贖回率高達(dá)82.3%。

    業(yè)內(nèi)人士對(duì)此分析稱，兩個(gè)多億的資金進(jìn)來(lái)后馬上又出去，很可能泰信中小盤精選基金在募集時(shí)借助了“幫忙資金”進(jìn)行“沖水”，待基金順利成立后，這些資金選擇第一時(shí)間快速撤離。北京一家基金公司的市場(chǎng)經(jīng)理向記者透露，在股市行情不好的時(shí)候，像泰信中小盤精選這樣非出自“名門”的新基金比較難發(fā)，借助“幫忙資金”來(lái)過(guò)橋的現(xiàn)象比較普遍。

    據(jù)了解，幫忙資金的特點(diǎn)在于：在新基金發(fā)行末期、尤其是發(fā)行狀況不好的新基金中出現(xiàn)，旨在幫助相關(guān)基金能夠成立，或使相關(guān)基金成立規(guī)模能增大一些，讓基金公司市場(chǎng)營(yíng)銷部門人員、相關(guān)管理人員有一個(gè)好的業(yè)績(jī)匯報(bào)，封閉期一結(jié)束就贖回。分析人士稱，靠幫忙資金來(lái)發(fā)行成立基金，既可能會(huì)損害到基金投資者的利益，同時(shí)也不利于公募基金的長(zhǎng)期發(fā)展。

    在幫忙資金撤退后，泰信中小盤精選基金迅速陷入了生死線的邊緣——— 5000萬(wàn)元的資產(chǎn)規(guī)模。據(jù)W ind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，若以基金一季報(bào)披露的最新份額計(jì)算，泰信中小盤精選基金自今年3月31日至4月27日的18個(gè)工作日內(nèi)一直處于“警戒線”之下。后來(lái)隨著基金單位凈值上升，該基金規(guī)模又一度重返5000萬(wàn)元上方。不過(guò)，即便是從最近一次跌破5000萬(wàn)至今也有10多天的時(shí)間。

    按照《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，開放式基金的基金合同生效后，基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)；連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)說(shuō)明原因和報(bào)送解決方案。

    在接受記者書面采訪的時(shí)候，泰信基金公司研究總監(jiān)、泰信中小盤精選基金經(jīng)理柳菁給出的解釋是：“《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》并沒(méi)有規(guī)定，基金資產(chǎn)規(guī)模低于五千萬(wàn)就要強(qiáng)制清盤，所以不存在‘清盤底線’的說(shuō)法。”

    “到目前來(lái)說(shuō)，還沒(méi)有強(qiáng)制清盤的情況。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春說(shuō)，基金公司主要擔(dān)心清盤舉動(dòng)對(duì)公司品牌帶來(lái)的影響。由于監(jiān)管層面沒(méi)有明確的退出要求，“退出機(jī)制”實(shí)際上名存實(shí)亡，這也導(dǎo)致不少基金公司在運(yùn)作小規(guī)?；饹](méi)有太大效率的情況下仍然堅(jiān)持，給投資者和公司都帶來(lái)了損失。

    “割肉”分紅疑為自救

    自今年3月底敲響清盤警鐘以來(lái)，泰信中小盤精選基金因?yàn)閱挝粌糁瞪仙?月初一度脫離危機(jī)區(qū)。警報(bào)剛一解除，該基金便急不可耐地推出了分紅計(jì)劃。

    根據(jù)該基金5月10日發(fā)布的公告，每10份基金份額派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元。若以基金一季報(bào)披露的最新份額計(jì)算，這次分紅金額僅為70余萬(wàn)元。伴隨著分紅的結(jié)束，該基金的資產(chǎn)凈值重又跌回“警戒線”的下方。

    根據(jù)泰信基金的官方口徑，泰信中小盤精選基金能夠?qū)崿F(xiàn)較高比例的現(xiàn)金分紅，主要得益于其近期良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)：截至5月7日，泰信中小盤精選基金在過(guò)去3個(gè)月中的累計(jì)收益率達(dá)8.14%；在過(guò)去6個(gè)月中的累計(jì)收益率達(dá)7.39%，而同期的股基累計(jì)收益率則下跌了4.61%。

    柳菁對(duì)此表示，享受基金的分紅是基金持有人的權(quán)利，公司一貫堅(jiān)持持有人利益至上原則，并不會(huì)因?yàn)榛鹳Y產(chǎn)規(guī)模接近所謂的生死線而不分紅。

    投資者質(zhì)疑稱，在基金面臨生死抉擇的時(shí)刻，對(duì)投資者最大的責(zé)任就是選擇健康地活下來(lái)，先生存再發(fā)展，而不是在生死難保的時(shí)候還選擇割肉瘦身，玩弄將投資者左口袋的錢挪至右口袋的把戲。其分紅真正的動(dòng)機(jī)，更有借分紅噱頭來(lái)吸引申購(gòu)，從而擺脫清盤危機(jī)的嫌疑。

    基金經(jīng)理“一拖二”

    泰信中小盤精選基金的基金經(jīng)理為柳菁，工商管理碩士，公司研究總監(jiān)，證券從業(yè)經(jīng)歷15年。2005年加入泰信基金管理有限公司，先后任交易員、研究部高級(jí)研究員、泰信先行策略基金基金經(jīng)理助理。2009年4月22日起任泰信藍(lán)籌精選股票型基金基金經(jīng)理。

    記者發(fā)現(xiàn)，身為研究總監(jiān)的柳菁在公司中扮演著“多面手”的角色，所管理的基金也是“一拖二”：泰信藍(lán)籌精選基金和泰信中小盤精選基金。這兩只基金同時(shí)重倉(cāng)持有鳳凰傳媒、晶源電子和遼通化工等多只股票。

    據(jù)泰信中小盤精選一季報(bào)顯示，報(bào)告期末按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前四名股票分別為鳳凰傳媒、晶源電子、遼通化工、和秦川發(fā)展，分別占基金資產(chǎn)凈值的9 .65%、6 .84%、6.25%和3.63%。而據(jù)泰信藍(lán)籌精選基金一季報(bào)顯示，報(bào)告期末按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票中，鳳凰傳媒以9.21%的重倉(cāng)比例位居第一位，晶源電子以5%位居第二位，遼通化工則以4.06%位居第五位。

    據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的百分之十。一位業(yè)內(nèi)資深人士在接受記者采訪時(shí)表示，泰信基金公司產(chǎn)品線上的這兩只分別以“藍(lán)籌”和“中小盤”命名并據(jù)此定位的基金，竟以高達(dá)百分之九點(diǎn)多的邊界比重重倉(cāng)同一只股票，不免引人擔(dān)憂：不僅存在兩只基金高度同質(zhì)化的問(wèn)題，更有在同門基金之間互為犄角、相互“抬轎”的嫌疑。

    柳菁對(duì)此的解釋是，截止到2012年一季報(bào)，泰信藍(lán)籌精選基金分別持有鳳凰傳媒820萬(wàn)股，晶源電子203萬(wàn)股。泰信中小盤基金分別持有鳳凰傳媒57萬(wàn)股，晶源電子18.5萬(wàn)股。而鳳凰傳媒和晶源電子的市場(chǎng)日均交易量為4100多萬(wàn)股和100萬(wàn)股。柳菁稱，對(duì)比規(guī)?？梢钥闯觯瑑蓚€(gè)基金分別買入上述兩只股票，對(duì)其價(jià)格的影響極小。

    接受記者采訪的多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)此看法卻有不同。他們認(rèn)為，單只股票的集中度如此之高對(duì)價(jià)格不可能影響極小。尤其是晶源電子，這兩只基金對(duì)其持有的數(shù)量是市場(chǎng)日均交易量的兩倍多，怎么可能對(duì)股票價(jià)格“影響極小”？

    ■背景鏈接

    5月Q D II基金無(wú)一正收益多只迫近清盤線

    “紅五月”成為Q D II(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)基金的“噩夢(mèng)”。好買基金數(shù)據(jù)顯示，5月Q D II基金全部下跌，平均跌幅為6.99%。

    在遭遇凈值下跌和凈贖回雙重打擊下，目前已有多只Q D II基金游走在5000萬(wàn)元的清盤線附近，除信誠(chéng)商品、景順大中華，長(zhǎng)信標(biāo)普、泰達(dá)全球、長(zhǎng)盛環(huán)球外，還有華寶油氣、華寶海外中國(guó)、信誠(chéng)四國(guó)。

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，不管是費(fèi)用上還是時(shí)間上，“代價(jià)”普遍較高的Q D II基金自2006年“出海”以來(lái)毀譽(yù)參半。由于目前Q D II基金多投向發(fā)達(dá)國(guó)家，而這些經(jīng)濟(jì)體相對(duì)來(lái)說(shuō)同步的特征比較明顯，地區(qū)經(jīng)濟(jì)相互關(guān)聯(lián)的緊密度非常高，所以Q D II基金出現(xiàn)集體漲跌不足為奇。（記者　張漢青　李保金　范超）