社?；鹄硎聲芡型顿Y運營廣東省1000億元養(yǎng)老金，該消息一出即引發(fā)市場各方解讀為利好股市。昨日，社?；鹄硎聲槍Υ讼l(fā)文稱，把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，是不準(zhǔn)確的。昨日，A股沖高回落，震蕩收盤。

　　收益不低同期定存利息

　　3月20日，全國社?；鹄硎聲?/span>（簡稱社保基金會）發(fā)布消息稱，受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金1000億元。雙方已經(jīng)簽訂委托投資協(xié)議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。

　　此消息隨即引發(fā)各方關(guān)注，并被業(yè)內(nèi)人士解讀為養(yǎng)老金入市破冰。社?；鹚赜?ldquo;國家隊”之稱，是市場的風(fēng)向標(biāo)，其動向牽動市場神經(jīng)。有觀點認(rèn)為，此次廣東養(yǎng)老金委托社?；鹜顿Y將對股市形成提振作用。

　　對于“養(yǎng)老金入市”，昨日全國社?；鹄硎聲Q，把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，是不準(zhǔn)確的。

　　而養(yǎng)老金入市可能提振股市的評論，全國社?；鹄硎聲蛉毡硎?，受托投資運營廣東省部分養(yǎng)老金將主要投資于國債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品，委托人可獲得不低于同期銀行定期存款利息的收益。“因為養(yǎng)老金是老百姓的保命錢，社保基金理事會采用這樣的投資方式主要是為了穩(wěn)妥和降低風(fēng)險。”一位券商人士表示。“新增基金更多的配置到固定收益類產(chǎn)品中，說明將有很少的部分進入股市，對股市的影響主要通過心理預(yù)期。而實質(zhì)影響更多的是債市。”上述券商人士表示。

　　或推動債券市場發(fā)展

　　伴隨“養(yǎng)老金入市”消息出爐、社?；饡S后發(fā)布的“誤讀”說，昨日A股市場沖高回落，震蕩收盤。上證指數(shù)昨日收盤僅微幅上漲0.06%；深證成指則小幅下跌0.26%。機構(gòu)投資者指出，養(yǎng)老金初期將主要投資固定收益類品種和低風(fēng)險產(chǎn)品，對股市影響主要是心理影響。

　　除漲跌幅外，昨日A股成交亦較為平淡，滬市成交949億元，與前一交易日持平。大成基金固定收益部總監(jiān)陳尚前表示，廣東養(yǎng)老金入市對股市的心理影響將大于實質(zhì)性影響，養(yǎng)老金入市除投資股票外，應(yīng)更多投資于固定收益類產(chǎn)品和低風(fēng)險產(chǎn)品，因此養(yǎng)老金入市將會推動債券市場發(fā)展。

　　但他也指出，此次廣東省養(yǎng)老保險結(jié)存資金入市，將使得市場產(chǎn)生地方結(jié)存養(yǎng)老金市場化投資政策空間已經(jīng)打開的預(yù)期。他認(rèn)為，短期內(nèi)給股市帶來的增量資金較為有限，因為對于上述受托投資運營基本養(yǎng)老保險金的投資方向，社?；饡谂兜男畔⒅胁⑽疵鞔_劃分比例，僅表示“新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實現(xiàn)基金保值增值”。而且，目前看來，養(yǎng)老基金入市要全面鋪開需要出臺多項政策法規(guī)與之配套，因此在相關(guān)政策法規(guī)出臺之前，短期內(nèi)難有突破性進展。

　　市場動作

　　管理人上報“養(yǎng)老金”投資方案

　　本報訊 （記者吳敏）全國社?；鹄硎聲?0日披露，全國社?；鹄硎聲⑦\營廣東養(yǎng)老金1000億元，這些資金將由18家具有資格的社?；鸸芾砣宋型顿Y。昨日記者獲悉，部分基金公司已上報了投資方案。

　　機構(gòu)將爭搶養(yǎng)老金“蛋糕”

　　業(yè)內(nèi)從上周開始流傳18家機構(gòu)已經(jīng)在籌備養(yǎng)老金投資方案，屆時全國社保基金理事會將從目前的18家機構(gòu)中選擇一批管理人。

　　上海一家社保基金管理機構(gòu)富國基金人士指出，公司已經(jīng)上報了方案，但具體信息目前不能披露。一家具有社保基金管理資格的基金公司人士則指出，僅知有上報方案一事，但其他進展均不知，保密性高。此外，此前南方基金表示將積極爭取，招商基金也表示已經(jīng)上報方案。業(yè)內(nèi)人士指出，18家機構(gòu)應(yīng)都在近期上報方案，不會有機構(gòu)愿意放棄“養(yǎng)老金”這塊“蛋糕”。

　　全國社?；鸬木硟?nèi)委托投資主要通過18家管理人實現(xiàn)，其中首批10家機構(gòu)為南方基金、博時基金、華夏基金、鵬華基金（微博)、長盛基金、嘉實基金、易方達基金、招商基金、國泰基金和中金公司；隨后全國社?；鹄硎聲?010年增選8家機構(gòu)，分別為大成基金、富國基金、工銀瑞信、廣發(fā)基金、海富通基金、匯添富基金、銀華基金和中信證券。

　　“養(yǎng)老金適合進入信用債市場”

　　2011年中，全國社保基金還曾遴選過一次投資組合，專門投資于信用債品種。那次招標(biāo)也成為了此次廣東養(yǎng)老金招標(biāo)的預(yù)演。

　　大成基金固定收益部總監(jiān)陳尚前認(rèn)為，養(yǎng)老金對未來的支付有個相對明確的測算，應(yīng)開展與未來支出匹配的投資，比較適合進入收益相對穩(wěn)定且預(yù)期收益率較高的信用債市場。2009至2011年這三年間，信用市場呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長，債券投資也隨之進入新的階段，恰好為未來養(yǎng)老金入市提供了充足的風(fēng)險收益較匹配的投資工具。

　　他認(rèn)為，信用債有一個很重要特點，就是相對利息收入比較高，這樣利息收入就可以成為資產(chǎn)管理的主要收益來源之一，使債券類資產(chǎn)組合在控制信用風(fēng)險的前提下提高收益增長的空間和穩(wěn)定性。（記者李蕾 吳敏）

　　進程

　　2012年3月20日

　　國務(wù)院批準(zhǔn)，全國社?；鹄硎聲軓V東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金1000億元。

　　2012年2月03日

　　消息稱國務(wù)院擬成立專門機構(gòu)負(fù)責(zé)養(yǎng)老金投資。

　　2012年1月20日

　　人保部：正研究養(yǎng)老金投資運營辦法。

　　2012年1月14日

　　全國社會保障基金理事會理事長戴相龍稱成立專門機構(gòu)運營養(yǎng)老金入市勢在必行。

　　2011年12月20日

　　戴相龍稱地方養(yǎng)老金預(yù)計今年在投資管理方面有重大進展。

　　2011年12月15日

　　證監(jiān)會主席郭樹清首提養(yǎng)老金入市。

　　放大鏡

　　受托養(yǎng)老金增加固定收益投資品種

　　本報訊 （記者李蕾）全國社?；鹄硎聲蛉辗Q，長期以來，地方管理的養(yǎng)老金主要用于購買國債和存入銀行，收益率過低，不利于養(yǎng)老金保值增值。

　　據(jù)中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文介紹，去年CPI是5.6%，養(yǎng)老保險基金的收益率不到2%，去年一年養(yǎng)老金的損失高達1000億。2010年CPI為3.3%，養(yǎng)老金的收益率仍不到2%，當(dāng)年養(yǎng)老金損失超過300億。養(yǎng)老金在兩年內(nèi)損失超過1300億。

　　從去年開始，養(yǎng)老金入市的問題便成為各方關(guān)注的熱點。去年12月，證監(jiān)會主席郭樹清曾在出席財經(jīng)年會時公開表示支持養(yǎng)老金入市，他說，養(yǎng)老保險全國大概有兩萬億的余額，分散在各省份，還沒統(tǒng)一管理起來。如果組織起來，設(shè)立一個專門的投資機構(gòu)或者委托一個機構(gòu)來做，這個效果對市場和所有的居民都大有好處。

　　“受托的養(yǎng)老金主投國債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等固定收益類產(chǎn)品，跟之前相比增加了固定收益類產(chǎn)品的種類，提高了收益率，如果嚴(yán)格按照社保基金的規(guī)定進行投資，安全性也比較高。”長江證券固定收益總部副總經(jīng)理徐楚銘說。

　　券商數(shù)據(jù)顯示，目前市場上10年期國債收益率在3.5%-3.6%之間，10年期金融債收益率為4.2%左右，一年期AAA級企業(yè)債的收益率為4.31%。