外圍市場(chǎng)紛紛回暖，我國(guó)Ａ股市場(chǎng)卻經(jīng)歷了一次“倒春寒”，投資人對(duì)再融資解禁的過(guò)度憂慮使得大盤(pán)的一只腳踏入泥潭。有意思的是，管理層針對(duì)近期市場(chǎng)下跌在有關(guān)再融資問(wèn)題的發(fā)言以及對(duì)基金發(fā)售的全力開(kāi)閘一度換來(lái)了市場(chǎng)再次下跌。但是，筆者認(rèn)為，政策面打出的太極拳柔中帶剛，當(dāng)部分公司不利因素逐步被市場(chǎng)消化后，這種向好的政策預(yù)期將形成更大的推動(dòng)力，市場(chǎng)有望迎來(lái)春暖花開(kāi)的好時(shí)光。

政策利好柔中帶剛

２月２６日，證監(jiān)會(huì)就大型藍(lán)籌企業(yè)再融資作出正面回應(yīng)。也就是說(shuō)，即便部分公司股東大會(huì)通過(guò)了大額再融資方案，也可能難過(guò)證監(jiān)會(huì)這一關(guān)。這一表態(tài)，既利于民又利于市，救市行為明確而可信。加上我們反復(fù)提示的大約８００億新基金的發(fā)行，這正對(duì)脆弱的市場(chǎng)信心起到潛移默化的培育作用。

三月上旬是個(gè)坎

３月上旬，是全國(guó)“兩會(huì)”召開(kāi)的日子，對(duì)于股市而言，會(huì)帶來(lái)許多預(yù)期，比如創(chuàng)業(yè)板、指數(shù)期貨、新股發(fā)行制度、印花稅、融資融券。這個(gè)時(shí)候，投資者心理預(yù)期可能會(huì)出現(xiàn)搖擺現(xiàn)象。再加上部分大盤(pán)股配售部分籌碼的流通，機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)行為可能再次引發(fā)市場(chǎng)恐慌。

另外，目前正值市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，市場(chǎng)傳統(tǒng)的預(yù)期如機(jī)構(gòu)繼續(xù)打壓可能發(fā)生。在這個(gè)過(guò)程中，部分長(zhǎng)線價(jià)值投資者還會(huì)有動(dòng)搖，類(lèi)似于中國(guó)船舶、貴州茅臺(tái)等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股大換手現(xiàn)象還會(huì)發(fā)生，市場(chǎng)壓力也會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。筆者認(rèn)為，前半月這一道道門(mén)檻是市場(chǎng)必須要邁過(guò)去的。

事件主導(dǎo)熱點(diǎn)炒作

２００８年以來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)的演繹一直遵循著“事件投資”的原則。比如國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排方面的嚴(yán)格要求，近期煤化工類(lèi)個(gè)股表現(xiàn)出色；２００８年中央１號(hào)文件促使市場(chǎng)對(duì)農(nóng)、林、牧、漁類(lèi)個(gè)股反復(fù)炒作；再有，如黃磷、草甘膦、氯化鉀、維生素等產(chǎn)品價(jià)格的上漲，已經(jīng)傳導(dǎo)到二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)公司股價(jià)層面。在這些以事件為主的熱點(diǎn)炒作背景下，中小市值個(gè)股表現(xiàn)要好于大市值個(gè)股表現(xiàn)。

大跌過(guò)后的藍(lán)籌股已經(jīng)出現(xiàn)了殺跌無(wú)力、跌勢(shì)將盡的局面，比如中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)平安、中信證券等超跌之后的低位放量上漲就值得重視。而隨著新基金發(fā)售逐步到位，部分估值優(yōu)勢(shì)突出的大盤(pán)股自然會(huì)成為機(jī)構(gòu)們的首選。

                     （上 證）