一路高奏凱歌的大盤(pán)藍(lán)籌股近期出現(xiàn)劇烈震蕩，引發(fā)了許多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)短期市場(chǎng)調(diào)整的擔(dān)憂，基金經(jīng)理們也不例外。

　　多位基金經(jīng)理在與中國(guó)證券報(bào)記者交流時(shí)表示，由于去年底漲幅過(guò)大，大盤(pán)藍(lán)籌股的估值修復(fù)行情空間收窄，而伴隨著新的一年，部分資金有重新布局的需求，短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)大盤(pán)股下跌引發(fā)的指數(shù)劇烈震蕩。不過(guò)，對(duì)于正在調(diào)倉(cāng)的基金來(lái)說(shuō)，這或許會(huì)迎來(lái)調(diào)倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。

　　增量資金入市放緩

　　在許多基金經(jīng)理眼里，此次大盤(pán)藍(lán)籌股的輪番強(qiáng)攻，除了正常的估值修復(fù)行情因素外，更多的力量來(lái)自于增量資金不斷入市的推動(dòng)。

　　正在發(fā)行的富國(guó)中小盤(pán)擬任基金經(jīng)理曹晉認(rèn)為，A股從去年下半年開(kāi)始的藍(lán)籌股上漲有特定的市場(chǎng)背景和原因。“這一輪藍(lán)籌股行情有許多與眾不同的地方，如去年11月滬港通開(kāi)通、央行的降息，還有券商兩融業(yè)務(wù)的快速推進(jìn)，都給股市帶來(lái)了許多增量資金。”曹晉進(jìn)一步分析說(shuō)，“從新一年的投資布局來(lái)看，目前A股處于微妙的關(guān)口，藍(lán)籌股的行情能不能繼續(xù)，許多還要看政策層面的因素。但如果參照日本股市的走法，或許后面的漲升空間不大。”

　　某基金經(jīng)理則認(rèn)為，去年底增量資金的瘋狂入市，雖然推動(dòng)了指數(shù)的狂飆，但也在一定程度上消耗了未來(lái)的增量資金入市潛力，短期內(nèi)增量資金可能會(huì)出現(xiàn)青黃不接的狀態(tài)。從近期兩市成交量來(lái)看，在券商兩融金額依舊處于高位的情況下，成交量卻有所下滑，這表明增量資金入市的腳步已經(jīng)放緩，短期或?qū)χ笖?shù)形成負(fù)面影響。

　　“蹺蹺板”效應(yīng)延續(xù)

　　值得注意的是，在大盤(pán)藍(lán)籌股調(diào)整引發(fā)滬指下跌的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則再度強(qiáng)勢(shì)反彈，兩個(gè)市場(chǎng)之間的蹺蹺板效應(yīng)仍在延續(xù)。

　　曹晉認(rèn)為，隨著去年四季度以來(lái)大盤(pán)股的持續(xù)反彈和前期中小盤(pán)個(gè)股的持續(xù)下跌, 使得中小盤(pán)股相對(duì)于滬深300的相對(duì)估值迅速回落，已經(jīng)輪換成“低估值品種”,因此有不少優(yōu)質(zhì)中小盤(pán)個(gè)股迎來(lái)布局良機(jī)。在曹晉看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型讓成長(zhǎng)股空間更大，而“讓科技引領(lǐng)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展”的國(guó)家戰(zhàn)略將引導(dǎo)社會(huì)資源向創(chuàng)新企業(yè)聚集。孕育新興產(chǎn)業(yè)，激活“創(chuàng)新牛市”。中小市值股票集中了眾多新興行業(yè)，特別是計(jì)算機(jī)、電子、通訊、醫(yī)藥生物為代表的新興行業(yè)，獲得市場(chǎng)的積極關(guān)注。

　　富國(guó)基金則表示，短期大盤(pán)過(guò)熱，大盤(pán)股盤(pán)整出現(xiàn)寬幅震蕩，加之新股發(fā)行速度加快，對(duì)資金面將有不少?zèng)_擊，滬指3400點(diǎn)附近壓力較大，目前尚缺乏更多消息面的刺激帶領(lǐng)指數(shù)向上突破。從中期來(lái)看，隨著地產(chǎn)數(shù)據(jù)逐步回暖，有望帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)，利好市場(chǎng)。富國(guó)基金認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板方面，前期資金出逃嚴(yán)重，部分成長(zhǎng)股有錯(cuò)殺之嫌，大盤(pán)股調(diào)整之時(shí)資金或許重新關(guān)注小盤(pán)的高送轉(zhuǎn)行情。但也有基金經(jīng)理認(rèn)為，目前大盤(pán)藍(lán)籌的行情還沒(méi)走完，考慮到基金年初調(diào)倉(cāng)的需要，成長(zhǎng)股可能還會(huì)面臨一波調(diào)整。