據(jù)新華社電 3月17日，央行以利率招標(biāo)方式開展了200億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率落于3.65%，較此前下降10BP（基點(diǎn)）。

　　可以看到，伴隨新股申購資金的陸續(xù)解凍，本周伊始，銀行間流動性有所趨松，資金利率呈現(xiàn)出小幅下探的格局。

　　“當(dāng)日央行下調(diào)逆回購利率的信號意義大于實(shí)際影響。”華龍證券固定收益研究員牟治陽表示，“最近貨幣市場7天質(zhì)押式回購利率始終保持在4.5%以上，這與當(dāng)前通脹、經(jīng)濟(jì)增長等基本面數(shù)據(jù)是非常不匹配的，也不符合當(dāng)前貨幣政策的思路。顯然，央行選擇再次下調(diào)公開市場操作利率，是希望引導(dǎo)貨幣市場利率進(jìn)一步下探。”

　　不過，由于近期公開市場的操作量始終較小，因此業(yè)界普遍擔(dān)憂，在只調(diào)價不給量的情況下，央行或很難引導(dǎo)市場利率繼續(xù)回落。

　　在東莞銀行金融市場部分析師陳龍看來，現(xiàn)階段銀行間資金面維持“松緊適度”的狀態(tài)將成為大概率事件。“雖然資金價格因?yàn)槎唐谛鹿擅芗曩彽脑蚨兴吘o，但為了防止資金進(jìn)入股市或房地產(chǎn)等金融投資領(lǐng)域進(jìn)行空轉(zhuǎn)，央行堅(jiān)持回籠的心態(tài)不改，也沒有因?yàn)?lsquo;兩會’而有所放松。”

　　“最新的地方債務(wù)置換、積極的財(cái)政政策都使得市場對后續(xù)資金面產(chǎn)生了偏緊預(yù)期，這也需要央行投放基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行對沖。”牟治陽稱，“我們預(yù)計(jì)，貨幣政策放松的趨勢并沒有改變，只是需找到一個契機(jī)或者說經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)下滑的信號，而這隨時可能發(fā)生。”

　　“當(dāng)前政策放松的幅度依然不夠，頻率也需要加快。”招商銀行高級分析師劉東亮表示，“在中國經(jīng)濟(jì)下行壓力不減反增的背景下，政策理應(yīng)繼續(xù)‘跑步放松’。”