北京商報(bào)訊（記者 馬元月 蘇長春）17只行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金今年以來業(yè)績翻番，帶有杠桿套利機(jī)制的此類產(chǎn)品在牛市中大受青睞。然而，北京商報(bào)記者注意到，成立后的分級(jí)基金建倉拖沓，大多以低倉位甚至零倉位的狀態(tài)上市，這種現(xiàn)象也隨即引起了市場人士的擔(dān)憂。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，本月以來已有9只行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金上市，其中有多達(dá)6只基金上市公告中顯示的權(quán)益類投資倉位為零，另外3只基金的權(quán)益類投資倉位也不足10%，如工銀中證傳媒指數(shù)分級(jí)基金權(quán)益類投資倉位僅有0.63%。

　　值得注意的是，在部分行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金凈值沒有變動(dòng)的狀態(tài)下，其規(guī)模卻在暴漲。如4月20日上市的前海開源中航軍工指數(shù)分級(jí)基金，上市10日內(nèi)凈值幾乎沒有變化。截止到2015年5月22日，該基金對(duì)應(yīng)的中航軍工主題指數(shù)上漲47%，該基金由于建倉因素，凈值上漲僅為1.5%，相對(duì)于比較基準(zhǔn)嚴(yán)重偏離，然而該基金場內(nèi)份額從最初的2.88億份到最新近150億份。

　　對(duì)于指數(shù)分級(jí)基金批量空倉上市，市場分析人士指出，分級(jí)基金上市前的建倉策略往往要綜合多個(gè)部門意見，即使投資部愿意快速建倉，但也要受到其他因素影響。

　　此外，不少分級(jí)基金為了增強(qiáng)流動(dòng)性，引入部分券商、做市商，券商必然會(huì)認(rèn)購一部分新基金，若新基金在上市前就快速建倉，一旦遭遇市場調(diào)整，可能會(huì)在上市時(shí)出現(xiàn)虧損等不利情況。而低倉位上市母基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很小，場內(nèi)份額不多時(shí)，二級(jí)市場價(jià)格很容易被拉升，B類份額價(jià)格大漲，形成溢價(jià)套利空間，既方便幫忙資金出逃，也容易吸引更多場外資金加入。

　　在濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心副總經(jīng)理王群航看來，指數(shù)分級(jí)基金低倉位、零倉位上市的“潛規(guī)則”，會(huì)讓普通基民無法對(duì)A、B兩類份額做合理的估值，容易讓很多投資者盲目買入。因此建議監(jiān)管層對(duì)于分級(jí)基金，可以規(guī)定如果股票投資倉位不達(dá)標(biāo)就不許上市。

　　好買基金首席分析師曾令華也指出，指數(shù)分級(jí)基金剛剛發(fā)行時(shí)其實(shí)無需著急認(rèn)購，投資者不妨等到凈值開始發(fā)生變化也就是說基金經(jīng)理倉位建好時(shí)再申購。

　　此外，曾令華提醒投資者，在面對(duì)B類份額連續(xù)漲停時(shí)，也要警惕是否有足夠的溢價(jià)空間，如果溢價(jià)率不夠，很有可能在申購母基金時(shí)其B類的二級(jí)市場價(jià)格一路跌停，等到拆分完后已經(jīng)基本沒有收益或者在跌停板上難以賣出。