近期，資金正加速流出新興市場，尤其是資本市場。國際大宗商品價格暴跌、美聯(lián)儲加息預期升溫、新興市場貨幣加速貶值等因素被認為是影響資金流出的主要原因。美銀美林最新公布的資金流向監(jiān)測報告顯示，截至8月6日當周，新興市場股票基金總資金凈流出額達到28億美元，新興市場債券基金總資金凈流出額達到3億美元。在過去4周，新興市場股票基金總資金凈流出額高達170億美元。

　　市場數(shù)據(jù)顯示，新興市場股市已經(jīng)跌回2013年伯南克首提削減QE時的水平，不過印度和俄羅斯股市表現(xiàn)較為強勁。今年迄今跟蹤印度股市的iShares MSCI India ETF(INDA)上漲將近4%，跟蹤俄羅斯股市的Market Vectors Russia ETF(RSX)上漲13%。相比之下，跟蹤整體新興市場的iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)下跌7.5%，跟蹤中國藍籌股的iShares China Large-Cap ETF(FXI)下跌2.4%，跟蹤巴西股市的iShares MSCI Brazil Capped ETF(EWZ)下跌26%，跟蹤土耳其股市的iShares MSCI Turkey ETF(TUR)下跌23%。債券方面，跟蹤新興市場債券的iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF(EMB)下跌4%。

　　美銀美林分析師認為，新興市場的資本凈流出尚未見頂。其強調(diào)，該機構對于新興市場已經(jīng)在一個月前發(fā)出賣出信號，未來兩周需要看到150億至200億美元的資金凈流出才能發(fā)出反向的買入信號。

　　此外，高盛也認為新興市場尚未見底，不能急于抄底。高盛指出，這一次推動新興市場股市下跌的因素非常之多，包括大宗商品下跌、美元走強、美聯(lián)儲加息預期、中國經(jīng)濟放緩、土耳其邊境遇襲、巴西可能被調(diào)降評級、馬來西亞腐敗丑聞，等等。而過去新興市場的下跌主要是受聯(lián)儲收緊貨幣政策或擔憂中國經(jīng)濟放緩影響。高盛建議投資者通過多空套利的方式來進行獲利，比如買入直接受益于發(fā)達國家復蘇的新興市場股市，并通過做空MSCI新興市場指數(shù)來進行對沖。高盛建議做多中國臺灣、韓國和墨西哥股市，做空整體新興市場。高盛對中國和一些大宗商品出口國保持謹慎，建議做空俄羅斯、巴西、智利和南非，并做多整體新興市場進行對沖。

　　針對新興市場貨幣貶值，法國興業(yè)銀行11日發(fā)布最新研報指出，新興市場貨幣貶值將持續(xù)到美聯(lián)儲首次加息之后很長時間，原因是部分經(jīng)濟體經(jīng)濟疲軟以及大宗商品價格尚未見底。報告指出，受美聯(lián)儲加息預期的影響，過去12個月美元對大多數(shù)主要貨幣升值大約20%。隨著原油和其他大宗商品價格幾乎每周都創(chuàng)出新低，新興市場貨幣的前景尤其令人擔憂。新興市場貨幣通常與大宗商品價格密切相關，而大宗商品價格仍未見底。此前數(shù)年幾乎所有大宗商品價格出現(xiàn)巨大的漲幅，而這與美國低利率以及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟繁榮是分不開的，目前這二者都存在變數(shù)。馬來西亞、印尼以及巴西的貨幣，以前還都算是較為堅挺，但現(xiàn)在它們也開始崩潰。

　　法興預計，新興市場貨幣的動蕩在今年第三季度還將持續(xù)下去，而與大宗商品相關的新興市場貨幣尤其脆弱。市場關注點有可能將會從大宗商品價格崩潰轉(zhuǎn)向美國利率上升，受打擊的新興市場貨幣范圍可能還將有所擴大，不再集中于一些資源型的新興經(jīng)濟體。