四大險企半年賺錢頂去年近一年 但市場份額繼續(xù)下降

　　隨著中國太保8月30日晚發(fā)布2015年中期業(yè)績報告，A股四大上市保險公司均交出今年上半年的成績單。在保費投資雙豐收的成績單上，四大上市險企實現(xiàn)凈利潤大幅增長。

　　今年上半年，四大上市險企共實現(xiàn)凈利潤841.83億元，逼近去年全年的凈利潤（889.45億元），同比增長67.15%；四大險企平均日賺約4.68億元，接近去年（2.44億元）的兩倍。

　　投資收益拉動凈利增長

　　在四大上市險企中，中國平安以346.49億元的凈利位居首位，國壽和太保分別實現(xiàn)凈利潤314.89億元和112.95億元，新華保險以67.5億元墊底。不過，新華保險以80.1%的凈利增速位居四大上市險企凈利增幅之首。

　　“保險業(yè)今年的發(fā)展不錯，尤其是投資，上半年應(yīng)該還是不錯的。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍表示。

　　由于今年上半年資本市場火爆，投資收益大幅增長也成為險企利潤攀升較快的主要因素之一。從中報看，新華保險年化總投資收益率達(dá)到10.5%，同比提升5.4個百分點，為四大上市險企最高；國壽、平安、太保今年上半年的年化總投資收益率分別為9.06%、7.7%和6.6%，較去年同期都出現(xiàn)了不同程度的上升。

　　不過，6月末以來，股市出現(xiàn)大幅下跌，市場波動加劇，這是否會對保險機(jī)構(gòu)下半年投資收益產(chǎn)生不利影響？王國軍認(rèn)為，保險業(yè)的投資，尤其壽險業(yè)是長期投資，所以只要大的趨勢沒有問題，保險公司下半年的投資收益應(yīng)該不會差到哪里去。

　　市場份額繼續(xù)下降

　　在目前四大上市險企都在進(jìn)行轉(zhuǎn)型的大背景下，作為評價一個壽險公司價值最有含金量以及轉(zhuǎn)型是否有成效的指標(biāo)之一，今年上半年四大上市險企新業(yè)務(wù)價值提升明顯。這主要得益于壽險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，上市險企都發(fā)力個險渠道，發(fā)展期交業(yè)務(wù)，控制了銀保渠道規(guī)模，減少銀保躉交。

　　值得注意的是，個險營銷員數(shù)量的猛增。今年上半年，中國人壽的保險營銷員數(shù)量共計94.9萬人，較2014年底增長27.7%。

　　但是，此前大力發(fā)展的銀保渠道高現(xiàn)價產(chǎn)品給上市險企帶來的退保壓力也不容小覷。受股市吸金和理財產(chǎn)品沖擊，四大上市險企退保金約是凈利總和的1.7倍。

　　同時，在中小壽險公司借助銀保渠道和理財型產(chǎn)品實現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展的同時，市場占有率的不斷下降成為了四大上市險企面臨的一大問題。

　　“市場份額會繼續(xù)被蠶食，集中度還會下降。”一位上市險企的內(nèi)部人士表示，大型公司市場份額在下降不可怕，因為這些公司都在轉(zhuǎn)型，尤其是期交的占比在提高。而那些中小公司靠高現(xiàn)價首年保費做大規(guī)模，基本沒什么續(xù)期。一旦銀保渠道出現(xiàn)問題或是資本市場投資變差，市場份額就會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　但上述人士表示，今年下半年不會延續(xù)上半年增長的態(tài)勢，包括業(yè)務(wù)的增長會下降，有些業(yè)務(wù)價值、利潤也都會下降。

　　■ 個案

　　轉(zhuǎn)型陣痛顯現(xiàn)新華保險退保率居首

　　今年上半年新華保險實現(xiàn)凈利潤67.5億元，同比增長80.1%，凈利增速位居四大上市險企凈利增幅之首。作為轉(zhuǎn)型中的大型壽險企業(yè)，中報的一大亮點是，在費改的大背景下，保費結(jié)構(gòu)改善，傳統(tǒng)險保費收入首次超過分紅險。

　　但退保率攀升是擺在新華保險面前的一道難題。上半年，新華保險退保率達(dá)到7.2%，為四大上市險企中最差。

　　“傳統(tǒng)險保費收入超過分紅險，說明公司在結(jié)構(gòu)調(diào)整，并且有了點起色。傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)的保障功能更強(qiáng)，更具有保險的特征。”一位保險業(yè)內(nèi)人士表示，這跟渠道的發(fā)展也有關(guān)，銀保渠道保費收入下降，個險代理人渠道保費收入占比上升。

　　在轉(zhuǎn)型的背景下，上市險企都在發(fā)力個險渠道，發(fā)展期交業(yè)務(wù)；控制了銀保渠道規(guī)模，減少銀保躉交。

　　盡管新華保險業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化，價值明顯提升，但退保率不斷攀升是擺在面前的一道難題。

　　2015年上半年，新華保險退保率大幅增長3.4個百分點達(dá)到7.2%，為A股四家上市險企中最高。此外，退保金為394.22億元，同比增長110.9%。中報顯示，主要原因是銀行保險渠道高現(xiàn)金價值產(chǎn)品退保增加。

　　平安證券研報認(rèn)為，2015年上半年，新華保險的流量退保率（退保金/已賺保費）達(dá)54.6%，賠付率和傭金支出也維持在較高位置，對公司的實際現(xiàn)金流影響較大。

　　新華保險副總裁劉亦工表示，前幾年新華的銀代業(yè)務(wù)規(guī)模在上市公司里做得比較大，所以現(xiàn)在退保的規(guī)模比較大。這會對公司的現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響，但是不影響公司正常的經(jīng)營運作。公司已有很多舉措去改善。

　　新華保險董事長康典在中期業(yè)績機(jī)構(gòu)分析師發(fā)布會上表示，公司在應(yīng)對退保方面仍然面臨著挑戰(zhàn)，可能明年都要面對這樣的問題。之所以發(fā)生這樣的問題，其實是在前期銷售過程當(dāng)中有一些瑕疵、缺陷，現(xiàn)在是在為過去的欠賬付出代價。新華近年來全力推進(jìn)的轉(zhuǎn)型實際上就是希望能夠找到一條路，使得公司可以走得更穩(wěn)健一些，目前在摸索過程當(dāng)中，逐漸找到了一些更好的辦法來解決這個問題。

　　本版采寫/新京報記者 梁薇薇