南方日?qǐng)?bào)訊 （記者/唐柳雯）25日，中國(guó)人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1500億元7天逆回購(gòu)操作，操作量創(chuàng)下6月底以來(lái)單日逆回購(gòu)量的新高，中標(biāo)利率仍維持在2.25%水平。值得一提的是，當(dāng)日有500億元逆回購(gòu)到期，故25日凈投放1000億元。

　　記者了解到，25日不僅有500億元逆回購(gòu)到期量，而且有1010億元中期借貸便利（MLF）到期，導(dǎo)致短期資金面壓力增大；與此同時(shí)，由于企業(yè)繳稅，上周資金面已經(jīng)趨緊，市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行25日加大資金投放力度，維穩(wěn)意圖明顯。

　　事實(shí)上，上周貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)上升，上周五1天期、7天期銀行間回購(gòu)加權(quán)利率分別為2.1010%、2.5585%，銀行間市場(chǎng)短期資金已經(jīng)偏緊。但長(zhǎng)期利率正在走低。自6月初以來(lái)，超長(zhǎng)期國(guó)債受追捧，20年期國(guó)債收益率下降了25個(gè)基點(diǎn)。對(duì)此，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，市場(chǎng)對(duì)超長(zhǎng)期利率債的熱衷源于經(jīng)濟(jì)下行、通脹回落、貨幣寬松預(yù)期和資產(chǎn)荒下配資需求。

　　25日公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）則繼續(xù)分化，中短期資金價(jià)格繼續(xù)上漲。隔夜、1周和2周Shibor利率均上漲，其中7天Shibor利率漲幅最大，上漲了1.10個(gè)基點(diǎn)，而其余期限的Shibor利率均出現(xiàn)不同程度的下跌。

　　“短期流動(dòng)性穩(wěn)中略趨緊，但國(guó)內(nèi)資金流出短期放緩。”海通證券首席宏觀分析師姜超表示，6月經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定但下行壓力未消，物價(jià)小幅回落，預(yù)示貨幣政策難以趨緊，但海外動(dòng)蕩背景下資金流出放緩，降低央行短期放松必要性，預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策依然維持穩(wěn)健。任澤平則認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)重回下行通道，通脹回落，為貨幣政策再度寬松打開(kāi)時(shí)間窗口，有助于利率進(jìn)一步下行。