盡管鑒于經(jīng)濟(jì)狀況依舊復(fù)雜，在存量資金博弈的環(huán)境中，基金普遍判斷A股短期難以出現(xiàn)趨勢性行情，但在部分基金經(jīng)理看來，美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息、國內(nèi)流動(dòng)性寬松延續(xù)以及部分行業(yè)通過去產(chǎn)能提價(jià)格改善盈利水平等積極因素，將使得下半年市場出現(xiàn)階段性反彈成為可能。

整體上，已披露半年報(bào)的基金經(jīng)理對于下半年行情走勢維持中性判斷。

興全輕資產(chǎn)基金經(jīng)理謝治宇認(rèn)為，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)有一定程度的改善，但是長期的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型問題依然存在。股市整體相較于一季度來說比較平穩(wěn)，市場熱點(diǎn)切換迅速。未來經(jīng)濟(jì)面狀況依舊復(fù)雜，決定股市的各個(gè)因素也繼續(xù)交織。股市在目前的位置觀察并不存在顯著的高估或者低估的情況，市場恐怕也很難出現(xiàn)趨勢性的行情。

“從市場角度分析，A股市場尚不支持已經(jīng)見大底的判斷，估值回歸的節(jié)奏將更加緩慢，未來投資需要沉穩(wěn)，回歸價(jià)值投資角度。”益民品質(zhì)升級基金經(jīng)理呂偉表示。

不過，也有部分基金經(jīng)理的態(tài)度已顯露樂觀跡象。

“經(jīng)歷上半年的調(diào)整，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，本基金對下半年的判斷是反彈為主基調(diào)，組合的配置上將采取較為積極的策略。”銀華高端制造基金經(jīng)理彭穎穎表示。

在其看來，英國“脫歐”延緩了美國的加息節(jié)奏，而國內(nèi)貨幣環(huán)境還將繼續(xù)寬松，房地產(chǎn)市場作為居民貨幣蓄水池能力見頂后，A股市場有望接力。

易方達(dá)科訊基金經(jīng)理宋昆也認(rèn)為，A股風(fēng)險(xiǎn)在二季度以橫盤震蕩的形式逐步消化，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。三季度流動(dòng)性預(yù)期逐步改善，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲，國內(nèi)外貨幣有望持續(xù)寬松，市場逐步企穩(wěn)。

需要指出的是，目前披露的基金觀點(diǎn)有限，公募對于下半年行情的整體態(tài)度有待于更多半年報(bào)的披露。

看好消費(fèi)和新能源汽車

從下半年具體布局角度看，基金普遍看好消費(fèi)和新能源汽車領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

在興全趨勢基金經(jīng)理董承非看來，不同行業(yè)發(fā)展、企業(yè)的戰(zhàn)略實(shí)施和盈利增長將進(jìn)入被區(qū)別定價(jià)的階段，新能源汽車、地產(chǎn)、物聯(lián)網(wǎng)、體育等改革能夠創(chuàng)造新的消費(fèi)的領(lǐng)域，可能存在較好的投資機(jī)會(huì)。

在配置策略上，呂偉表示主要圍繞兼配穩(wěn)健與成長兩方面。一方面根據(jù) ROE 和PB 相對歷史均值的水平，并參考盈利預(yù)期的改善情況，配置農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥板塊等穩(wěn)健品種；另一方面密切關(guān)注新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)帶來的投資機(jī)會(huì)。

“一方面，隨著下游人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)等需求的快速增長和國家政策的大力扶持，整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望實(shí)現(xiàn)向中國大陸的轉(zhuǎn)移；另一方面，繼續(xù)關(guān)注娛樂、體育、醫(yī)療、教育等能滿足人們提高生活水平需求的服務(wù)行業(yè)，關(guān)注新商業(yè)模式的落地情況。”宋昆表示。

【首批半年報(bào)透露投資觀點(diǎn)】

首批基金半年報(bào)出爐 基金經(jīng)理對后市較樂觀

今日易方達(dá)、招商、興業(yè)全球等基金公司首次披露基金半年報(bào)，一些大型指數(shù)基金中的機(jī)構(gòu)持倉路線也逐步顯現(xiàn)，易方達(dá)黃金機(jī)構(gòu)持有比例增加40個(gè)百分點(diǎn)。半年報(bào)也顯示，基金經(jīng)理對后市看法比七月初更為樂觀，認(rèn)為一些較高彈性的品種可以適當(dāng)參與。

基金半年報(bào)：績優(yōu)基金判斷業(yè)績驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)行情可期

公募基金半年報(bào)23日開始披露。截至記者發(fā)稿時(shí)，已有銀華、易方達(dá)、招商、興全、新華、中銀、中海、浙商、益民等基金公司披露了旗下基金半年報(bào)。今年以來業(yè)績較好的基金認(rèn)為下半年A股行情可期，但將是業(yè)績驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性行情。上半年績優(yōu)品種——黃金類基金和大宗商品基金對下半年行情的看法則出現(xiàn)分化。

【基金公司分化】

基金公司賺錢能力分化 突變行情考驗(yàn)競爭力

隨著上市公司半年報(bào)的逐步披露，其參股的基金公司經(jīng)營情況也一一浮出水面。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金公司在今年上半年的弱勢行情中，經(jīng)營狀況開始出現(xiàn)分化，具有品牌和渠道優(yōu)勢的公司凈利潤逆勢增長，競爭優(yōu)勢不足的公司則遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

【上市公司半年報(bào)透露基金動(dòng)向】

公募青睞中小票 六股基金持倉比例逾三成

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年8月23日，1323家上市公司公布的半年報(bào)顯示，公募基金的持倉方向在逐步轉(zhuǎn)向有業(yè)績支撐的價(jià)值股的同時(shí)，流通股本較小的個(gè)股也成為公募基金淘金的藍(lán)海。