三季度成立的偏股型次新基金首募規(guī)模超過(guò)1000億元，在市場(chǎng)窄幅震蕩的格局下，手握重金的次新基金多數(shù)選擇了謹(jǐn)慎建倉(cāng)。從部分基金公布的上市交易公告書(shū)來(lái)看，倉(cāng)位普遍不足20%。

　　就建倉(cāng)方向來(lái)看，次新基金主要選擇了估值和業(yè)績(jī)匹配較好的板塊?；鹫J(rèn)為，四季度市場(chǎng)波動(dòng)或加大，成長(zhǎng)股有望迎來(lái)反彈契機(jī)，如計(jì)算機(jī)、傳媒等今年來(lái)跌幅居前部分公司的股價(jià)逐漸回到了合理估值區(qū)間，此外基金看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、新科技和新消費(fèi)等。

　　謹(jǐn)慎建倉(cāng)

　　剛剛過(guò)去的一個(gè)季度，偏股型基金發(fā)行“放量”，但多數(shù)次新基金選擇了謹(jǐn)慎建倉(cāng)。

　　從次新基金的凈值來(lái)看，多數(shù)次新基金的凈值處于0.98元至1.01元之間，其凈值變動(dòng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同期指數(shù)的波動(dòng)率。

　　例如，7月22日成立的中歐消費(fèi)主題凈值波動(dòng)相當(dāng)?shù)?。截?0月12日，該基金凈值為1.008元。8月10日成立的銀華滬港深增長(zhǎng)基金的凈值也在面值附近波動(dòng)，而9月7日成立的華夏創(chuàng)新前沿股票基金的凈值幾乎一直在“1”元附近不動(dòng)。

　　此外，從部分基金公布的上市交易公告書(shū)來(lái)看，倉(cāng)位普遍不足20%。

　　例如，平安大華鼎泰靈活配置混合型基金7月中旬發(fā)行成立，該基金計(jì)劃10月18日上市交易，截至10月11日，該基金股票倉(cāng)位為14.34%，主要配置了制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。前十大重倉(cāng)股包括省廣股份、安控科技以及中電鑫龍等。

　　鵬華增瑞靈活配置混合型基金于9月29日上市，截至9月22日，該基金股票倉(cāng)位為9.88%，重倉(cāng)持股包括航天機(jī)電、象嶼股份、巨星科技等。華寶興業(yè)中證全指證券公司交易型基金9月14日上市，截至9月7日，該基金股票倉(cāng)位為15.31%。

　　站在目前時(shí)點(diǎn)，部分基金對(duì)于四季度市場(chǎng)依舊偏謹(jǐn)慎。長(zhǎng)信基金首席策略分析師高遠(yuǎn)認(rèn)為，四季度A股市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)大于上行風(fēng)險(xiǎn)，3100點(diǎn)附近建議減倉(cāng)業(yè)績(jī)與估值已不太匹配的標(biāo)的，如缺乏合適的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，則整體倉(cāng)位可降低。

　　興業(yè)全球基金投資總監(jiān)董承非認(rèn)為，四季度的A股市場(chǎng)從某種程度上講面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素相比前幾個(gè)季度更多。市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值的擔(dān)憂、美聯(lián)儲(chǔ)12月份的大概率加息可能性以及國(guó)際市場(chǎng)寬松貨幣政策是否能夠延續(xù)等都讓四季度的A股市場(chǎng)難以呈現(xiàn)較大的指數(shù)性行情機(jī)會(huì)。但他強(qiáng)調(diào)，對(duì)于市場(chǎng)也無(wú)需太過(guò)悲觀，更大可能性就是維持一種震蕩行情。

　　伺機(jī)而動(dòng)

　　短期而言，A股市場(chǎng)弱平衡格局難以被打破，在基金看來(lái)，四季度A股市場(chǎng)將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，部分跌幅較大的成長(zhǎng)股有望迎來(lái)反彈契機(jī)。

　　回顧過(guò)去一兩個(gè)月，市場(chǎng)呈現(xiàn)弱市下的震蕩格局。整體而言，漲幅較大的是銀行、地產(chǎn)、家電等藍(lán)籌股和防御型股票，跌得較多的是成長(zhǎng)股，但四季度成長(zhǎng)股有望迎來(lái)反彈契機(jī)。

　　在海富通的一位基金經(jīng)理看來(lái)，A股是市場(chǎng)缺乏增量資金入市，明顯呈現(xiàn)出存量博弈的特征，交易量大幅下滑，創(chuàng)業(yè)板換手率也創(chuàng)了新低。展望四季度，市場(chǎng)波動(dòng)應(yīng)比三季度大很多。

　　具體到投資方向上，目前基金比較關(guān)注以下幾個(gè)領(lǐng)域：一是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，基金認(rèn)為，近期成長(zhǎng)股表現(xiàn)不佳，計(jì)算機(jī)、傳媒今年以來(lái)跌幅居前，但很多公司的股價(jià)逐漸回到了合理估值區(qū)間，跌出了投資價(jià)值；其次是新能源汽車(chē)，基金認(rèn)為，四季度大概率會(huì)有行業(yè)補(bǔ)貼政策落地，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該板塊會(huì)反彈甚至?xí)崔D(zhuǎn)，反彈高度取決于政策的力度如何。此外，新消費(fèi)、新科技領(lǐng)域也成為基金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　華泰柏瑞基金表示將圍繞三條主線進(jìn)行挖掘：一是漲價(jià)主線，今年以來(lái)白酒、煤炭、禽類、原奶等曾經(jīng)出現(xiàn)或正在出現(xiàn)漲價(jià)；二是科技演進(jìn)主線，注意尋找消費(fèi)電子、大數(shù)據(jù)、傳媒等板塊中的機(jī)會(huì)；三是政策影響主線，挖掘環(huán)保、去產(chǎn)能、基建等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。