意大利修憲公投不同于英國(guó)公投決定退出歐盟和特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)選舉，因?yàn)橐獯罄督Y(jié)果不會(huì)出乎意料，但金融市場(chǎng)的反應(yīng)可能比預(yù)期糟糕，“否決”的投票結(jié)果可能點(diǎn)燃迅速蔓延的灌木叢之火

　　 美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)雖不及預(yù)期，但并未影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期。投資者目前緊盯的是4日意大利修憲公投結(jié)果，認(rèn)為該事件或?qū)⒊蔀?016年的最后一只“黑天鵝”。

　　 美聯(lián)儲(chǔ)加息概率仍為100%

　　 根據(jù)美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)，11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加17.8萬(wàn)，稍不及市場(chǎng)預(yù)期的18萬(wàn)，但好于前值，前值由增加16.1萬(wàn)下修為14.2萬(wàn)人。另外，9、10兩月的就業(yè)數(shù)據(jù)均被下調(diào)。美國(guó)11月失業(yè)率為4.6%，為2007年8月以來(lái)最佳表現(xiàn)。

　　 投資者對(duì)數(shù)據(jù)反應(yīng)較為平淡，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，12月加息的概率仍然為100%。上周五收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.04%，道指下跌0.11%，納指上漲0.09%。上周標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌1%，為11月8日美國(guó)總統(tǒng)大選以來(lái)首周下跌；道指上漲0.1%，納指下跌2.7%。

　　 由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已經(jīng)被消化，金價(jià)上周五仍收高。紐約商品交易所2017年2月黃金期價(jià)上漲0.72%，報(bào)1177.8美元/盎司。

　　 油價(jià)方面，由于受到上周歐佩克達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的提振，WTI原油期貨價(jià)格上周五上漲1.21%，報(bào)51.68美元/桶。國(guó)際油價(jià)上周累計(jì)上漲12%，創(chuàng)8年來(lái)最大單周漲幅。

　　 分裂陰云籠罩歐元區(qū)

　　 12月4日，意大利對(duì)總理倫齊旨在限制參議院權(quán)力的修憲提案舉行公投，公投結(jié)果的初步預(yù)估將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間午夜前公布。市場(chǎng)大多認(rèn)為，公投可能會(huì)失敗。若修憲遭公投否決，倫齊將辭職，意大利將提前舉行大選。受此影響，上周五，歐洲股市普遍收跌，歐洲銀行股跌幅領(lǐng)先。

　　 《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道顯示，倫齊如果辭職，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，最終威脅到歐元區(qū)的完整性以及共同貨幣體系。有數(shù)據(jù)顯示，今年大部分時(shí)間資本都在持續(xù)流出意大利。最近幾周，由于市場(chǎng)疑慮不斷增加，意大利與德國(guó)10年期政府債券之間收益率的差距攀升至2104年以來(lái)最高水平，意大利股市在歐洲股市中表現(xiàn)最差。

　　 ETX Capital高級(jí)分析師Neil Wilson認(rèn)為，如果意大利公投結(jié)果為“否決”，八家意大利銀行可能破產(chǎn)。目前還不清楚市場(chǎng)是否已正確反映了此次事件的風(fēng)險(xiǎn)。即便公投結(jié)果為“支持”，解決銀行業(yè)問(wèn)題也非易事。

　　 路透社的報(bào)道表示，意大利修憲公投不同于英國(guó)公投決定退出歐盟和特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)選舉，因?yàn)橐獯罄督Y(jié)果不會(huì)出乎意料，但金融市場(chǎng)的反應(yīng)卻可能比預(yù)期糟糕。目前富時(shí)全球股票指數(shù)略高于年初水平，美國(guó)股市處于歷史高位，而最近的債市大跌似乎也并未讓多少人驚慌失措，這可能是因?yàn)橛?guó)正式離開(kāi)歐盟還有時(shí)日，特朗普的計(jì)劃被視為刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。意大利公投幾乎不具備這兩件事那樣的震撼力，而且當(dāng)前建制派還批評(píng)憲改幅度仍不夠，但“否決”的投票結(jié)果仍可能點(diǎn)燃迅速蔓延的灌木叢大火。

　　 “政治氛圍絲毫沒(méi)有變得讓人稍微寬心。歐洲很多地方對(duì)全球化的不滿(mǎn)情緒在彌漫，民粹主義抬頭，對(duì)現(xiàn)任政客充滿(mǎn)失望，而反精英政客愈發(fā)深得人心，由此導(dǎo)致的后果不可預(yù)知。”天利投資全球首席投資官Colin Moore在一份報(bào)告中這樣寫(xiě)道。