傳統(tǒng)春節(jié)前，銀行理財市場總有一波行情可以追。各家商業(yè)銀行會推出多種理財產品并提高收益率來攬收資金，而投資者也趁機博一份額外收益。

　　“在市場流動性‘穩(wěn)中偏緊’成為一種常態(tài)的環(huán)境下，通過發(fā)行理財產品獲取更多的資金依舊是銀行的常規(guī)動作。但是，隨著銀監(jiān)會對銀行理財監(jiān)管的不斷加強，銀行理財沖規(guī)模的難度加大。”中國銀行分析人士對《國際金融報》記者表示。

　　銀行攬儲忙

　　“銀行的員工都有攬儲的壓力，至少我服務過的三家銀行都是如此。尤其是每年年底和年初這段時間，壓力特別大。”曾少琴（化名）作為一名在銀行從業(yè)十幾年的老員工，對銀行攬儲的規(guī)定動作早已銘記于心。

　　目前曾少琴已是某中資銀行的支行行長，她坦言，“進入第四季度開始，銀行就會增加理財產品的銷售品種。”

　　“有時候支行甚至會向分行層面催促問詢有沒有某種類型的理財產品，因為你會看到其他銀行某種產品賣得很好，或者有投資者來詢問某種類型的產品。”曾少琴指出，“這段時間里，來支行問詢各種理財產品的投資者也比較多，尤其是中老年投資者，因為大家都知道這段時間銀行理財產品的收益率會比較高一點。”

　　從歷年的規(guī)律來看，每年的12月以及第二年的1月份往往是理財產品的收益高點。根據普益標準的監(jiān)測數據，1月7日至1月13日被監(jiān)測的263家銀行共計發(fā)行的1477款銀行理財產品中，封閉式預期收益型人民幣產品平均年化收益率為4.05%。

　　“銀行內部員工購買理財產品基本上也都會選在這個時間點。”曾少琴稱。

　　短期理財稱霸

　　從理財產品的期限來看，銀行在這兩個時間點發(fā)行的大多為3個月以內的短期產品。民生證券監(jiān)測數據顯示，按照銀行理財產品期限分類統(tǒng)計，2016年12月31日至2017年1月6日，3個月以內產品共發(fā)行1065只；3個月至6個月產品共476只；6個月至1年期產品共252只；1年以上期限產品共15只。

　　短期理財產品收益率高于中長期的“倒掛”現象也已經不足為奇。去年12月，3個月以下的理財產品平均預期收益率為4.37%；3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為4.32%，低于3個月以下0.05個點；6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為4.2%，12個月以上的理財產品平均收益率為3.9%。

　　“季節(jié)性流動性緊張的情況已經越來越凸顯，因此銀行會提高理財產品收益率來快速收攬市場資金，但是從資金價格的角度而言，銀行給出的收益率水平可能并不具有長期可持續(xù)性，所以更愿意發(fā)行短期甚至是超短期的理財產品。”普益財富研究員對《國際金融報》記者表示。

　　沖規(guī)模難度加大

　　業(yè)內人士普遍認為，控風險、去杠桿將成為未來監(jiān)管部門對待銀行理財業(yè)務的主基調，出臺全面的、系統(tǒng)性的銀行理財業(yè)務監(jiān)管辦法是大概率事件。而通過發(fā)售短期理財產品來收攬資金以應對流動性緊張的方式在未來可能越來越難操作。

　　“都說2016年是金融‘監(jiān)管年’，銀監(jiān)會對包括銀行以及互聯網金融等在內的理財機構都收緊了監(jiān)管的口子。而很多新的監(jiān)管政策會在2017年進一步落實并強化，因此金融機構以往能打的擦邊球可能就打不了了。”中國銀行分析人士指出。

　　2016年底，人民銀行和銀監(jiān)會相繼推出將表外理財業(yè)務納入宏觀審慎評估政策及《商業(yè)銀行表外業(yè)務風險管理指引（征求意見稿）》，這兩項政策措施的落地將對商業(yè)銀行表外理財業(yè)務發(fā)展產生重大影響。

　　在2017年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會議上，交叉性金融風險、流動性風險等被“點名”。銀監(jiān)會要求實施穿透原則，對資金源于銀行體系的各類交叉金融業(yè)務，按照實質重于形式的原則納入全面風險管理；做實并表監(jiān)管。

　　華創(chuàng)證券分析人士認為，一行三會聯合監(jiān)管及銀監(jiān)會對理財產品監(jiān)管升級的框架基本搭建完畢，后期包括理財征求意見稿在內的監(jiān)管制度隨時可能出臺，監(jiān)管已成為制約理財產品規(guī)模增長的重要因素。銀行發(fā)行理財產品的利潤空間被壓縮，部分銀行甚至會出現虧損，未來理財產品發(fā)行規(guī)模和理財投資債券規(guī)模均會出現邊際收縮。