近期A股市場弱勢調(diào)整，風險偏好進一步下降。在部分基金經(jīng)理看來，短期指數(shù)震蕩的概率較大，市場將更看重企業(yè)的盈利能力，以及投資標的的穩(wěn)定性和安全性，市場回歸業(yè)績和價值崇拜，使資金的心態(tài)更傾向于“穩(wěn)健回報”，繼續(xù)看好消費價值股的投資機會。

就國內(nèi)經(jīng)濟的景氣狀況而言，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，當前不存在明顯的預期差。當前經(jīng)濟景氣與第四季度相仿，通脹或仍然較低，貨幣政策沒有寬松的跡象，財政擴張的力度與2016年相仿并更多體現(xiàn)在減稅降費上。

展望稍長期的市場，魏鳳春表示，海外最大的變數(shù)仍然是“特朗普交易”的不確定性，結(jié)合美聯(lián)儲下半年縮表，全球風險資產(chǎn)可能受到壓制。所謂的“特朗普交易”，即在特朗普基建、減稅等積極財政擴張主張刺激下的再通脹交易。

值得注意的是，低估值價值股和強周期類股票已經(jīng)經(jīng)歷了一年多的估值修復后，對于后市的投資布局，似乎很難尋找到更為清晰的投資機會。業(yè)內(nèi)一位中型基金公司投資總監(jiān)認為，尤其是經(jīng)過一季度的上漲，業(yè)績良好的股票普遍上漲20%-30%，使得目前來看既具備估值的安全邊際又具備良好增長前景的股票數(shù)量明顯減少。

有基金經(jīng)理甚至直言，價值股從低估到價值回歸的過程已經(jīng)基本完成。今年隨著這個趨勢的持續(xù)，市場上“龍頭”和“藍籌”也開始向泡沫化的另一個極端演變。事實上，今年基金也明顯表現(xiàn)出“抱團”消費價值股，在業(yè)內(nèi)人士看來，目前仍未到需要“下車”時。

在一家私募基金投研團隊看來，當前地產(chǎn)周期、汽車周期和補庫存周期均已開始回落或者步入尾聲，二季度經(jīng)濟回落壓力較大，流動性難言樂觀，未來更偏重“漂亮50”消費價值股的投資機會。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，當前粗放式增長也難以為繼，產(chǎn)業(yè)升級勢在必行，消費升級雛形已現(xiàn)，而隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的提速，中國消費升級將進一步提速，在這種背景下，題材股泡沫將破滅，價值投資興起。

在天治基金的基金經(jīng)理胡耀文看來，“性價比”是今年投資決策的關(guān)鍵。消費藍籌和成長白馬現(xiàn)在估值較為合理，盈利持續(xù)改善有望推動估值緩慢上移。市場投資風格的“機構(gòu)化”才剛剛開始，中小創(chuàng)消化估值泡沫也還沒結(jié)束。