過去一度被詬病的被忽悠購買基金等情況可能在7月1日被杜絕。業(yè)內(nèi)首個適當性管理的統(tǒng)一規(guī)定《證券期貨投資者適當性管理辦法》將在7月1日施行實行，而且與之配套的《基金募集機構(gòu)投資者適當性管理實施指引(試行)》征求意見稿正在公開征求意見中，各大公募基金公司、私募基金公司、代銷機構(gòu)等都在積極準備。這也意味著，對數(shù)以億計的基民來說，未來基金銷售進入一個新時代，未來基金產(chǎn)品銷售的重點將“要把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者”。

　　記者了解，目前各大基金公司都在積極根據(jù)征求意見稿進行評價系統(tǒng)更新、積極調(diào)整系統(tǒng)等，并根據(jù)實際情況去反饋意見。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，合適的金融產(chǎn)品賣給合適的投資者，是真正落實“買者自負，賣者有責”的原則。不過，對于普通投資者來說購買基金程序可能更為繁瑣，尤其是基金互聯(lián)網(wǎng)銷售方面可能會影響目前的便利性，但這個出發(fā)點是為了保護投資者，普通投資者也需要適應未來可能無法“任性”買基金的情況。

　　進一步細分產(chǎn)品風險等級

　　要求與投資者分級相匹配

　　根據(jù)《基金募集機構(gòu)投資者適當性管理實施指引(試行)》征求意見稿顯示，對市場關心的很多細節(jié)都進行了規(guī)范，其中最核心的是將適當產(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者。

　　具體來看，按照征求意見稿規(guī)定，這一適用主體包括公募基金管理人、私募基金管理人，還有在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務資格并已成為基金業(yè)協(xié)會會員的機構(gòu)。這些機構(gòu)向投資者公開或者非公開募集的證券投資基金和股權投資基金(包括創(chuàng)業(yè)投資基金)產(chǎn)品，或者為投資者提供相關業(yè)務服務，都要遵守這一指引。

　　尤其值得注意的是，征求意見稿中風險等級名錄，按照基金產(chǎn)品的風險等級由低到高，劃分了R1、 R2、 R3、 R4、R5 五個等級。其中對應R1風險等級的產(chǎn)品類型包括貨幣市場基金、短期理財債券型基金；對應R5風險等級的產(chǎn)品類型則包括了可轉(zhuǎn)債券基金分級B份額、股票分級基金B(yǎng)份額、大宗商品基金、私募股權基金、私募創(chuàng)投基金等。從產(chǎn)品類型看，對分級基金的風險級別設定較為嚴格。同時對投資者也按照風險承受能力，將普通投資者由低到高至少分為C1(含風險承受能力最低類別)、 C2、 C3、C4、 C5 五種類型。

　　根據(jù)要求，投資者和基金產(chǎn)品之間必須風險“匹配”，也就是說，作為投資者只能買其對應風險等級的產(chǎn)品或者以下的產(chǎn)品，當然最高風險等級的投資者可以買所有產(chǎn)品，未來投資者風險承受能力不適合買某款產(chǎn)品的，可能會被銷售機構(gòu)“拒絕”購買。

　　征求意見稿規(guī)定了專業(yè)投資者、普通投資者、風險承受能力最低類別投資者三類定義，普通投資者和專業(yè)投資者之間是可以相互轉(zhuǎn)化的，不過比較復雜。同時也規(guī)定，風險等級不匹配的投資者主動購買，需要簽署風險不匹配警示函及投資者確認書等。

　　此外，針對《證券期貨投資者適當性管理辦法》的“審慎調(diào)查、人員管理、保密、回訪、投訴、自查、留痕、檔案管理”要求，《征求意見稿》也列明了指引細則。這一征求意見稿要在2017年6月21日17:00前反饋，可能隨后將推出正式稿。

　　基金全面落實適當性新規(guī)

　　目前各大基金公司、私募公司、代銷渠道等都在努力落實《證券期貨投資者適當性管理辦法》，這是一個系統(tǒng)性工程，將在7月1日正式實行。因此各大基金公司也在根據(jù)征求意見稿進行修改。

　　據(jù)一位基金公司市場人士表示，“最近根據(jù)這個征求意見稿還專門開會學習，在做評價體系更新，直銷系統(tǒng)更新等很多環(huán)節(jié)的修改，未來正式版本出臺后，還要一一再次對照修改，近期工作量非常大。”而這一情況基本獲得多家基金公司的確認，目前很多基金公司都在加班加點的修改系統(tǒng)。

　　鵬華基金就表示，近期正對投資者開展全面、有效的新規(guī)宣傳，幫助其平穩(wěn)過渡。據(jù)悉，鵬華基金直銷業(yè)務中將對風險承受能力和產(chǎn)品風險等級不匹配的投資者設定善意提示性質(zhì)的“二次確認”流程，即在鵬華基金告知投資者不適合購買產(chǎn)品時，如投資者主動要求購買，鵬華基金在確認投資者不屬于風險承受能力最低類別后，進行特別風險警示，如投資者仍堅持購買，鵬華基金才可以向其進行銷售。“二次確認”是為了給投資者提供充分的考慮機會，避免投資者錯誤購買不符合自身風險偏好和風險承受能力的產(chǎn)品。

　　博時基金也表示，在《證券期貨投資者適當性管理辦法》條例出發(fā)之后，就積極進行整體落實方案、系統(tǒng)改造等工作。目前進行的所有系統(tǒng)改造，在正式上線實施前均會進行多輪測試，包括開發(fā)人員、專職測試人員以及業(yè)務部門的測試驗證，確保各項流程符合需求法規(guī)要求，系統(tǒng)運轉(zhuǎn)無誤后方可上線執(zhí)行。

　　“我們系統(tǒng)基本準備就緒，就等根據(jù)正式稿做最后調(diào)整，內(nèi)部也在就很多操作細節(jié)反復進行論證，希望能夠平穩(wěn)度過‘新舊’時期。”深圳一家基金公司人士表示，未來可能相關監(jiān)管機構(gòu)也會上門現(xiàn)場檢查。

　　此外，也有基金業(yè)內(nèi)人士直言，和此前銷售辦法最大區(qū)別在于強調(diào)將投資者分為普通投資者和專業(yè)投資者，特別強調(diào)對普通客戶的保護。對于普通投資者而言，購買基金程序可能會更繁瑣，風險揭示會更充分，但這個出發(fā)點是保護投資者是好事。對于基金銷售的互聯(lián)網(wǎng)化而言，可能會影響到現(xiàn)有的便利性。

　　“可能有些基民不能夠如此前一樣任性買基金，甚至被拒絕，投資者也需要了解，基金公司也會做更多的投資者教育工作。”另一位人士也表示。