中國證券報

□本報記者 黃淑慧

隨著債市在經(jīng)歷上半年的大幅調(diào)整后逐步企穩(wěn)，近兩個月以來，新成立的機構(gòu)定制基金陸續(xù)增多，一定程度上顯現(xiàn)出委外資金的回流跡象。從基金公司的布局思路來看，委外定制業(yè)務(wù)仍為不少公司所看重，近期定期開放發(fā)起式債券基金的申報明顯提速。

百億定制基金再現(xiàn)

財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，8月份共計成立新基金101只，合計份額853.42億份。其中，有幾只定期開放發(fā)起式基金，從各方面特征來分析，應(yīng)為機構(gòu)定制基金。

以8月31日成立的興全興泰定期開放債券型發(fā)起式基金為例，其基金合同明確表示：“本基金允許單一投資者持有基金份額比例達到或者超過50%，不得向個人投資者發(fā)售”。該基金自8月24日開始發(fā)行，原定募集截止日為11月20日，實際于8月29日提前結(jié)束募集。

之后的基金合同生效公告則顯示，該基金成立規(guī)模達100.1億元，募集有效認(rèn)購戶數(shù)為2戶。其中基金管理人運用固有資金認(rèn)購1000萬元，其余100億元則來自單一機構(gòu)。

實際上，近期類似的定期開放發(fā)起式基金，且發(fā)行期限較短、并披露不向個人投資者發(fā)售的基金還有數(shù)只。如國壽安保安吉純債半年定開債發(fā)起式基金首募規(guī)模為30.10億元，募集2天，有效認(rèn)購戶數(shù)為5戶。富國聚利定期開放債券型發(fā)起式基金，募集天數(shù)僅1天，首募規(guī)模30.10億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為2戶。

今年3月17日，監(jiān)管新規(guī)明確，基金管理人新設(shè)基金，擬允許單一投資者持有基金份額超過基金總份額50%的，應(yīng)當(dāng)采用封閉或定期開放運作方式且定期開放周期不低于3個月，并采用發(fā)起式基金形式，在基金合同、招募說明書等文件中進行充分披露及標(biāo)識，且不得向個人投資者公開發(fā)售。上周五發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》進一步明確了這一要求。

統(tǒng)計顯示，“3·17”新規(guī)之后，自5月23日首只變更注冊為定開發(fā)起式的定制基金——光大保德信尊盈半年定開債成立以來，迄今共成立8只大額機構(gòu)定制發(fā)起式基金，其中8月份就有4只。此外，南方興利半年定開債發(fā)起式基金正在發(fā)行過程中。

密集申報定開發(fā)起式基金

8月以來，定制基金發(fā)行和成立呈現(xiàn)提速態(tài)勢，對此，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著債市企穩(wěn)，一些機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前債市仍很難出現(xiàn)趨勢性的機會，大概率將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局，但從中長期看配置價值逐漸顯現(xiàn)，這吸引了部分機構(gòu)資金的回流。

除了已經(jīng)成立的機構(gòu)定制基金，近期定期開放債券型發(fā)起式基金也處于密集申報階段。根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站最新一期基金募集申請核準(zhǔn)進度公示表顯示，截至8月25日，自“3·17”新規(guī)之后，證監(jiān)會共接受98只發(fā)起式基金申報，其中定開發(fā)起式基金有60只；另有32只基金選擇將產(chǎn)品變更注冊為定開發(fā)起式基金。在上述基金中，7月以后的申報速度也呈明顯的加快趨勢。

值得注意的是，采用發(fā)起式基金形式，對基金公司的資本金提出了更高的要求。成立發(fā)起式基金，需要基金公司運用固有資金認(rèn)購1000萬元。這說明，一方面資本雄厚的大基金公司在發(fā)展委外定制基金方面優(yōu)勢明顯，而中小型基金公司則面臨較大的壓力。另一方面，從近期諸多基金公司增加注冊資本，且密集申報定期開放發(fā)起式基金的情況來看，一些基金公司發(fā)展委外業(yè)務(wù)的決心不改。