美國股市暴跌引發(fā)全球市場11日集體跟風大幅下挫，亞洲、歐洲主要股指紛紛走低。市場人士稱，美國國債收益率上升、美聯(lián)儲持續(xù)加息將導致融資成本升高、流動性收緊，美國股市面臨修正風險。與此同時，新興市場資金流出的風險也值得警惕。

全球股市跟風殺跌

10日，標普500指數(shù)下跌3.29%，創(chuàng)出2月以來最大單日跌幅，使其自9月20日創(chuàng)下歷史高點以來的跌幅達到了5.0%左右。道瓊斯指數(shù)跌幅為3.15％，納斯達克指數(shù)跌幅達4.08％。11日，受美股大跌影響，恐慌情緒籠罩全球多地，亞洲股市集體大幅收跌，歐洲股市開盤也出現(xiàn)下挫。

當日，澳大利亞股市創(chuàng)下2月以來最大單日跌幅，幾乎所有行業(yè)都大幅下挫，股市市值蒸發(fā)約500億澳元。該國基準S＆P/ASX200指數(shù)自6月初以來首次跌破6000點關(guān)口，截至收盤，該指數(shù)下跌166點至5883.8點，降幅為2.74%。

東京股市日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)暴跌915.18點，比前一個交易日下跌3.89％。東京股市大多數(shù)股票被投資者拋售，豐田汽車、全日空控股等大型上市公司股票創(chuàng)下今年以來的最低價。

恐慌殺跌情緒也蔓延至中國，A股三大指數(shù)全線暴跌，上證綜指下跌142.38點，跌幅5.22%，收于2583.46點，創(chuàng)近4年新低；深證成指下跌6.07%，收于7524.09點；創(chuàng)業(yè)板指下跌6.30%，收于1261.88點。香港恒生指數(shù)下跌3.54%，至25266.37點。

11日開盤的歐洲主要股指也紛紛低開，英國富時100指數(shù)低開1.4%，德國DAX指數(shù)低開1.3%，法國CAC40指數(shù)低開1.5%。

談及全球市場下挫的原因，《華爾街日報》文章稱，投資者重新聚焦全球經(jīng)濟增長放緩、債券收益率上升和貿(mào)易緊張局勢加劇的問題。

澳洲聯(lián)邦銀行市場分析師湯姆·皮奧特羅斯基說，美股一夜暴跌并非源自單一因素，其波動性加劇歸因于利率的提升、貿(mào)易緊張局勢不斷升溫以及油價普遍走高。“而美國股市暴跌，令投資者感到不安。”他說。

美股下修壓力增大

美股正面臨下修壓力，美聯(lián)儲收緊貨幣政策的措施可能扭轉(zhuǎn)長期以來美股的上漲行情。

美國總統(tǒng)特朗普10日說，美國股市經(jīng)歷了一次意料之中的“修正”，還言辭激烈地批評貨幣政策。特朗普此舉引發(fā)外界對總統(tǒng)干預美聯(lián)儲獨立性的擔憂。

特朗普當天在賓夕法尼亞州參加集會活動前表示，美聯(lián)儲當前的貨幣政策過于緊縮。他表示，美聯(lián)儲正在“犯下錯誤”，并稱美聯(lián)儲已經(jīng)“瘋了”。他還表示“真的不同意美聯(lián)儲的做法”。不過，美聯(lián)儲主席鮑威爾尚未對特朗普的言論作出回應。

美聯(lián)儲上月26日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點至2％-2.25％。這也是美聯(lián)儲今年來第三次加息。同時，美聯(lián)儲對未來兩年加息節(jié)奏的預期也維持不變，預計今年還將加息一次，2019年和2020年將分別加息3次和1次。多數(shù)經(jīng)濟學家和市場人士預計，美聯(lián)儲將在12月進行今年第四次加息。

投資者擔心美聯(lián)儲未來的加息力度，一些人還懷疑美聯(lián)儲是否會效仿前幾任主席的做法來支持市場。

“市場正在消化加息最終以抵押貸款利率、汽車貸款利率、學生貸款利率的形式滲透到實體經(jīng)濟的可能性，”安聯(lián)環(huán)球投資駐紐約的美國投資策略師表示，“我們看到的是，市場在為未來增長可能放緩做準備。”

受到特朗普政府去年大幅降低公司稅以及美國經(jīng)濟擴張的刺激，美國股市迅速反彈。截至9月末，美股今年漲幅接近10%，之后美國10年期國債收益率攀升，且美國貿(mào)易政策相關(guān)憂慮促使投資者離場避險。

外界普遍認為，自2009年3月以來美國股市進入了史上最長的牛市期。自那時起，標普500指數(shù)已經(jīng)上漲逾三倍，許多投資者一直在討論美國股市何時、而非是否將結(jié)束漲勢。

有觀點分析說，牛市已經(jīng)保持了十年，這期間幾乎看不到10%左右的修正。每次下跌接近這個幅度時，市場就漲回去。現(xiàn)在情況不同了，10年期公債收益率大幅上漲。美股將迎來一次遲來的修正。

許多投資者將股市修正定義為從高點下跌至少10%，通常是對過度上漲的一種反應。

新興市場面臨風險

隨著外部不確定因素增加，新興市場的資金出逃風險加劇，經(jīng)濟短期內(nèi)可能受到較大威脅。

國際貨幣基金組織（IMF）在最新發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》中分析稱，如果加息帶來的美國貨幣政策正?；铀俚葘е率袌鱿萑氩环€(wěn)定，那么，新興市場國家面臨1000億美元規(guī)模的資金流出風險。IMF警告稱，這種情況可能匹敵10年前爆發(fā)的金融危機。

IMF的報告分析稱，“在最近半年，世界金融穩(wěn)定面臨的短期風險略微上升”。除了美聯(lián)儲加息和美元升值，貿(mào)易摩擦激化等因素，新興市場國家還正面臨資金外流的風險。

報告還展望認為，如果發(fā)達國家的金融環(huán)境迅速收緊，再加上新興市場國家的政局動蕩和政策方面的不確定性等，新興市場國家將面臨資金加速流出的風險。

報告分析稱，“除中國之外的新興市場國家的（債券等）市場發(fā)生全年1000億美元或更多資金外流的概率為5％”。這一流出規(guī)模相當于相關(guān)國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總額的0.6％。越是在過去低利率環(huán)境下有大量資金流入的新興市場國家，資金外流的規(guī)模將越大?？紤]到阿根廷和土耳其等國，報告稱，“尤其是官民依賴外部融資的新興市場國家的經(jīng)濟將受到嚴重影響”。

IMF在報告中呼吁稱，“新興市場國家有必要出臺措施應對進一步的資金外流壓力”，呼吁采取建立健全的政策體系和加強外匯儲備等舉措。

報告還建議，為進一步提高全球金融體系的韌性，應完成金融監(jiān)管改革議程，并避免改革出現(xiàn)倒退。應當更加積極主動地運用金融監(jiān)管，以充分應對潛在系統(tǒng)性風險。同時，監(jiān)管機構(gòu)必須關(guān)注新的風險，包括網(wǎng)絡安全、金融科技等可能給金融穩(wěn)定造成的威脅。