“商業(yè)銀行應(yīng)準(zhǔn)確把握門檻降低的尺度，揚(yáng)長(zhǎng)避短，趨利避害；監(jiān)管部門也應(yīng)加大監(jiān)管力度，確保‘理財(cái)新規(guī)’門檻不偏不倚，對(duì)促進(jìn)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展起到正向作用。”

9月底，銀保監(jiān)會(huì)在經(jīng)過兩個(gè)月征求意見之后正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（簡(jiǎn)稱“理財(cái)新規(guī)”）。這是商業(yè)銀行理財(cái)具有劃時(shí)代里程碑意義的綱領(lǐng)性文件，可極大地提高監(jiān)管效能，為凈化理財(cái)業(yè)務(wù)生態(tài)環(huán)境奠定了堅(jiān)實(shí)的“法制”基石，意味著商業(yè)銀行二十多萬億元的理財(cái)產(chǎn)品將全部納入規(guī)范有序的監(jiān)管軌道。

“理財(cái)新規(guī)”亮點(diǎn)很多，如將公募與私募理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分，引入24小時(shí)投資冷靜期；規(guī)定在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券，明確包含ABN；繼續(xù)允許私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票，放開公募理財(cái)產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財(cái)產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進(jìn)入股市等等。

此外，對(duì)于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)反映的進(jìn)一步降低理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)，擴(kuò)大銷售渠道，將依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金納入理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)范圍，不強(qiáng)制要求個(gè)人首次購買理財(cái)產(chǎn)品在銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行面簽，允許發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品等方面的意見和建議，擬在理財(cái)子公司業(yè)務(wù)規(guī)則中予以采納。而其中最為吸引人眼球、也是最為廣大投資者所喜愛的要屬“設(shè)定單只理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)由目前5萬元降至1萬元”這一規(guī)定。這意味著銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻降低，由過去的“高富帥”變成了現(xiàn)在的“矮窮矬”。

然而，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻降低，仍需客觀理性和辯證地看待，不能盲目一味推崇，更不能喜極生悲。

銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻降低會(huì)產(chǎn)生積極影響。首先，它可極大地提高銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的普惠性，使億萬普通投資者能夠分享銀行業(yè)改革與發(fā)展的紅利，使商業(yè)銀行繼續(xù)與廣大普通民眾“同呼吸共患難”。

其次，消除了商業(yè)銀行的廣泛擔(dān)憂，理財(cái)門檻降低不至于將廣大普通投資者拒之門外，仍可保持銀行理財(cái)產(chǎn)品的旺盛人氣指數(shù)，不致因參與者減少而導(dǎo)致商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的過度萎縮，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的繼續(xù)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，對(duì)緩解銀行資金緊張局面將起到重要作用。

再次，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來諸多利好，有利于在很大程度上緩沖商業(yè)銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)并表導(dǎo)致資產(chǎn)業(yè)務(wù)收縮帶來的負(fù)面經(jīng)營(yíng)影響，使銀行理財(cái)中間業(yè)務(wù)依然保持足夠的活力，為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)盈利能力擴(kuò)大帶來較大的拓展空間。

然而，任何一種事物或制度都有兩面性，銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻降低亦帶來令人不少擔(dān)憂的地方：一是銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻降低，讓一些不具備合格投資者身份、收入較低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的投資者也涌入銀行理財(cái)產(chǎn)品投資行列，在打破剛性兌付的大前提下，極有可能增加投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦造成投資虧損有可能給不少家庭帶來痛苦，給社會(huì)穩(wěn)定帶來壓力。二是理財(cái)產(chǎn)品低門檻不僅會(huì)導(dǎo)致投資者的參差不齊，也會(huì)加劇銀行機(jī)構(gòu)之間的盲目競(jìng)爭(zhēng)，給銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)健康、可持續(xù)發(fā)展帶來一定負(fù)面影響。三是理財(cái)產(chǎn)品低門檻會(huì)導(dǎo)致理財(cái)投資需求的無限膨脹，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行過多、過濫，使銀行理財(cái)產(chǎn)品陷入新一輪的快速擴(kuò)張，給監(jiān)管當(dāng)局帶來一定難度，也會(huì)加大金融監(jiān)管成本。

由此，為使“理財(cái)新規(guī)”真正發(fā)揮作用，商業(yè)銀行應(yīng)準(zhǔn)確把握門檻降低的尺度，揚(yáng)長(zhǎng)避短，趨利避害；監(jiān)管部門也應(yīng)加大監(jiān)管力度，確保“理財(cái)新規(guī)”門檻不偏不倚，對(duì)促進(jìn)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展起到正向作用。