2018年，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)發(fā)生了深刻復(fù)雜的變化，既給我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)戰(zhàn)略機(jī)遇，也帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。過(guò)去一年，深交所將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為全年工作的重中之重，全面建立常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)摸排機(jī)制，并在全面排查風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，將股票質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為攻堅(jiān)戰(zhàn)的核心，同時(shí)緊盯商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

防范股票質(zhì)押及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

“2018年，深交所全面建立常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)摸排機(jī)制，以定期報(bào)告事后審查為抓手開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查，著重關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)等，有的放矢地將一批高風(fēng)險(xiǎn)公司作為日常監(jiān)管工作重點(diǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤的頻度與力度。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

深交所逐一約見(jiàn)了爆發(fā)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的公司，重點(diǎn)關(guān)注債務(wù)違約情況。針對(duì)部分民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展中遇到的暫時(shí)性困難，深交所先后于深圳、武漢、廈門(mén)組織召開(kāi)上市公司座談會(huì)，并開(kāi)展十余場(chǎng)“走進(jìn)上市公司活動(dòng)”，覆蓋具備持續(xù)發(fā)展能力但在經(jīng)營(yíng)上暫時(shí)遇到困難的約70家民營(yíng)上市公司，并將實(shí)地調(diào)研中了解的實(shí)際情況向上級(jí)部門(mén)、地方政府和證監(jiān)局反映。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股股權(quán)質(zhì)押整體規(guī)模達(dá)6371.88億股，市值達(dá)4.31萬(wàn)億元，約占A股市值的9.94%。場(chǎng)內(nèi)股權(quán)質(zhì)押交易所占比例高達(dá)45%。A股共有3557家公司進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，從近5年來(lái)看，質(zhì)押股份總數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)性增長(zhǎng)，2018年增長(zhǎng)13.24%，質(zhì)押總數(shù)新增2388.33億股，總市值增加1.64萬(wàn)億元。

據(jù)介紹，深交所分“四步走”開(kāi)展股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)處置工作。第一，全面摸底，利用股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)平臺(tái)整合場(chǎng)內(nèi)外股票質(zhì)押數(shù)據(jù)，監(jiān)測(cè)并每周定期排查高比例質(zhì)押公司動(dòng)態(tài)變化情況。第二，多方聯(lián)動(dòng)，加強(qiáng)與證監(jiān)會(huì)及各地派出機(jī)構(gòu)、地方政府等的溝通協(xié)作，為股東紓困“牽線搭橋”。第三，主動(dòng)引導(dǎo)，積極向股東傳達(dá)“停牌并不能實(shí)質(zhì)性解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)”的理念，引導(dǎo)股東正視問(wèn)題、積極自救。第四，嚴(yán)懲違規(guī)，對(duì)因質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)衍生的大股東違規(guī)侵占上市公司利益、違規(guī)擔(dān)保、信息披露違規(guī)等行為嚴(yán)懲不貸。2018年深交所共發(fā)現(xiàn)并處理20多單涉及控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方資金占用的行為，并對(duì)ST準(zhǔn)油、千山藥機(jī)、新疆浩源、高升控股等4單行為實(shí)施公開(kāi)譴責(zé)。

此外，記者了解到，2018年深交所還開(kāi)展上市公司委托理財(cái)、對(duì)外擔(dān)保、參與P2P業(yè)務(wù)、杠桿收購(gòu)、控制權(quán)變更等20余項(xiàng)專(zhuān)項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查工作，并引導(dǎo)上市公司進(jìn)行充分的信息披露。

“六位一體”優(yōu)化監(jiān)管工作

深交所相關(guān)人士表示，2018年，深交所以促進(jìn)深市多層次資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展為根本原則，堅(jiān)守監(jiān)管職責(zé)、優(yōu)化監(jiān)管理念、豐富監(jiān)管手段、突出監(jiān)管實(shí)效，“六位一體”提升一線監(jiān)管工作的效率和效果。

第一，深化“原則監(jiān)管+監(jiān)管公開(kāi)”。深交所對(duì)定期報(bào)告財(cái)務(wù)信息強(qiáng)化質(zhì)疑式審查，重點(diǎn)關(guān)注會(huì)計(jì)處理的合規(guī)性。針對(duì)“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”等行為，及時(shí)發(fā)函問(wèn)詢(xún)。據(jù)了解，深交所全年累計(jì)發(fā)出1900余份問(wèn)詢(xún)函、850余份關(guān)注函、1400余份定期報(bào)告問(wèn)詢(xún)函、40份約見(jiàn)函，全年共公開(kāi)函件近2000份。

第二，推進(jìn)“主動(dòng)式、預(yù)防式”監(jiān)管。優(yōu)化信息披露“直通車(chē)”制度，聚焦“重點(diǎn)公司”和“重點(diǎn)問(wèn)題”，將信息披露考評(píng)結(jié)果為D、信息直通披露可能存在較大風(fēng)險(xiǎn)的公司剔除出“直通車(chē)”范圍；將“高送轉(zhuǎn)”等事項(xiàng)的公告類(lèi)別調(diào)為事前審查；對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑的*ST公司摘星不摘帽，適當(dāng)監(jiān)管前移。

第三，集中力量處置監(jiān)管重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題。做好并購(gòu)重組持續(xù)監(jiān)管工作，緊盯商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。一方面，強(qiáng)化重組業(yè)績(jī)承諾前端監(jiān)管，提高業(yè)績(jī)承諾執(zhí)行力度，并懲治業(yè)績(jī)承諾失信，在重組方案披露階段即對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的合理性、標(biāo)的資產(chǎn)核心競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)績(jī)承諾的可實(shí)現(xiàn)性、商譽(yù)的確認(rèn)依據(jù)等進(jìn)行充分問(wèn)詢(xún)。另一方面，在2018年年報(bào)前通過(guò)培訓(xùn)、發(fā)函等方式督促上市公司和年審會(huì)計(jì)師認(rèn)真做好商譽(yù)減值測(cè)試和相關(guān)信息披露。分別從“入口”“出口”兩方面嚴(yán)控商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。另外，深交所以信息披露為抓手，強(qiáng)化分紅意識(shí)，先后要求多年未分紅的104家公司充分披露原因。

第四，“問(wèn)詢(xún)+檢查”打造全鏈條監(jiān)管。2018年，深交所進(jìn)一步修訂《股票上市規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則，明確交易所可對(duì)上市公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。其中，虛假交易、利益輸送、“忽悠式”重組等均是檢查重點(diǎn)。

第五，積極承擔(dān)退市主體責(zé)任。2018年，深交所發(fā)布《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》并修訂配套規(guī)則，完善強(qiáng)制退市情形相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，特別是明確了證券重大違法和社會(huì)公眾安全重大違法兩類(lèi)強(qiáng)制退市情形。依照規(guī)則，深交所分別對(duì)全市場(chǎng)首家因股價(jià)連續(xù)低于面值及全市場(chǎng)首家因違反社會(huì)公眾安全觸及強(qiáng)制退市的中弘股份、長(zhǎng)生生物啟動(dòng)退市程序。同時(shí)，深交所順利完成*ST烯碳退市工作。截至目前，深市停牌公司家數(shù)不超過(guò)10家，占深市公司的比例不到0.4%，達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。

第六，多措并舉夯實(shí)監(jiān)管基礎(chǔ)。一是夯實(shí)規(guī)則體系，修訂發(fā)布《自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實(shí)施細(xì)則》、股份回購(gòu)、現(xiàn)金分紅、股權(quán)質(zhì)押、高送轉(zhuǎn)等20余項(xiàng)業(yè)務(wù)和信息披露規(guī)則。二是夯實(shí)監(jiān)管職責(zé)，對(duì)24家上市公司及166名相關(guān)責(zé)任人予以公開(kāi)譴責(zé)處分、對(duì)61家上市公司及435名相關(guān)責(zé)任人予以通報(bào)批評(píng)處分，公開(kāi)認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高1家次，共計(jì)發(fā)出監(jiān)管函近500份。三是夯實(shí)監(jiān)管能力，“科技監(jiān)管”先試先行，企業(yè)畫(huà)像一期項(xiàng)目已于2018年8月上線，形成441個(gè)監(jiān)管標(biāo)簽，集成公司速覽、股權(quán)股東、信息檢索等常用業(yè)務(wù)功能體系。

深化改革推動(dòng)創(chuàng)新

“在新的歷史時(shí)期，深交所高度重視自身系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的作用，深化改革、推動(dòng)創(chuàng)新，全面提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)到。

一是直接融資功能有效發(fā)揮。股權(quán)融資方面，深市2018年新增上市公司48家，其中，中小板19家、創(chuàng)業(yè)板29家，首發(fā)籌資額513億元。300余家上市公司完成再融資。同時(shí)，深交所已經(jīng)形成信用債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以及利率債等產(chǎn)品體系，累計(jì)發(fā)行近3000只，融資額高達(dá)4萬(wàn)億元。

二是并購(gòu)重組提質(zhì)增效。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，深市上市公司共完成重大資產(chǎn)重組107單，交易金額2658億元。上市公司重組質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯改善，重點(diǎn)圍繞主業(yè)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購(gòu)，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，布局新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

三是鼓勵(lì)推動(dòng)上市公司研發(fā)創(chuàng)新。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年，深市公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1219.06億元，同比增長(zhǎng)17.92%；研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重為2.27%，較上年同期增加0.12個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)力度持續(xù)加大。其中，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強(qiáng)度近5%。

四是積極服務(wù)污染防治及精準(zhǔn)脫貧國(guó)家戰(zhàn)略。深交所積極建立環(huán)保信息披露規(guī)則體系，督促納入生態(tài)環(huán)境部重點(diǎn)排污單位的相關(guān)上市公司充分披露污染物排放信息。另外，深市共有391家公司披露2017年度精準(zhǔn)扶貧信息，平均每家公司投入3535萬(wàn)元，幫助超過(guò)33.57萬(wàn)人實(shí)現(xiàn)脫貧。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，2019年是資本市場(chǎng)深化改革、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要的一年，深交所將牢牢緊扣三項(xiàng)任務(wù)，持續(xù)打好“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”，堅(jiān)守監(jiān)管初心和使命，以更大決心和更實(shí)舉措，有效促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升，深入推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新，切實(shí)將黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署和證監(jiān)會(huì)工作部署落在工作實(shí)處。（黃靈靈）