如今，不少投資者喜歡拿起手機(jī)，打開某券商分析師的微信交流群或刷刷平時(shí)關(guān)注的分析師公眾號(hào)獲取投資信息。但是，近期監(jiān)管層對(duì)某券商分析師團(tuán)隊(duì)在未經(jīng)公司審核的情況下，私自將研究報(bào)告發(fā)送在微信群內(nèi)的行為作出了處罰。

近期監(jiān)管層向券商下發(fā)了《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》。《通報(bào)》顯示，2018年8月，某券商證券分析師團(tuán)隊(duì)撰寫了4篇點(diǎn)評(píng)文章，上傳至團(tuán)隊(duì)公用的有道云賬戶。隨后，該團(tuán)隊(duì)某證券分析師私自將4篇點(diǎn)評(píng)文章以有道云鏈接形式發(fā)送至其自行維護(hù)的數(shù)個(gè)微信群。文章內(nèi)容涉及具體個(gè)股的盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)等。

《通報(bào)》中提到，近年來信息技術(shù)的快速發(fā)展，使用面向公眾的即時(shí)通信軟件、具有內(nèi)容展示或分享功能的應(yīng)用軟件等互聯(lián)網(wǎng)工具，向客戶提供證券研究報(bào)告后續(xù)服務(wù)的做法在行業(yè)內(nèi)日益普遍。因此，監(jiān)管層要求依法規(guī)范使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介發(fā)布證券研究報(bào)告行為，同時(shí)，還要求券商加強(qiáng)對(duì)分析師的管理，建立與服務(wù)模式相匹配的內(nèi)部管控機(jī)制，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2018年監(jiān)管層至少對(duì)4家券商分析師的違規(guī)行為下發(fā)監(jiān)管通報(bào)或行政處罰。例如，民生證券因研報(bào)違規(guī)被罰。因*ST保千研報(bào)問題，北京證監(jiān)局對(duì)民生證券出具警示函。該函稱，在*ST保千被立案調(diào)查后，民生證券發(fā)布11篇評(píng)級(jí)為強(qiáng)烈推薦的研報(bào)，未對(duì)立案調(diào)查情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，研報(bào)評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)提示審慎性不足。同時(shí)，民生證券發(fā)布題為《立案調(diào)查出結(jié)果，不確定因素消除》的強(qiáng)烈推薦簡(jiǎn)評(píng)，認(rèn)為“本次立案調(diào)查結(jié)果對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)不構(gòu)成重大影響”“影響股價(jià)的不確定因素正在消除”，相關(guān)判斷理由不充分、結(jié)論不審慎。

在中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷看來，部分分析師基本功不扎實(shí)，報(bào)告會(huì)出現(xiàn)夸大其詞，缺乏常識(shí)，給予過高預(yù)測(cè)；還會(huì)出現(xiàn)主觀臆斷，采用未經(jīng)核實(shí)的數(shù)據(jù)等。另外，當(dāng)前研究報(bào)告看多不看空，研究報(bào)告對(duì)風(fēng)險(xiǎn)研究不充分，這也與國內(nèi)股市缺少做空機(jī)制有關(guān)。在編寫研究報(bào)告時(shí)，分析師應(yīng)樹立專業(yè)、客觀和合規(guī)的理念，遵循審慎、專業(yè)的原則。

針對(duì)研報(bào)亂象，此次通報(bào)要求各家券商從兩個(gè)方面加強(qiáng)對(duì)分析師的管理。首先，依法規(guī)范使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介發(fā)布證券研究報(bào)告行為。通報(bào)要求各家券商應(yīng)當(dāng)按照法規(guī)有關(guān)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)流程的規(guī)定進(jìn)行管理，加強(qiáng)內(nèi)部控制、質(zhì)量審核、合規(guī)審查、留痕管理，嚴(yán)格按照發(fā)布證券研究報(bào)告的要求履行對(duì)外發(fā)布前的審核程序。確保該投資分析意見通過公司規(guī)定的證券研究報(bào)告發(fā)布系統(tǒng)平臺(tái)向發(fā)布對(duì)象統(tǒng)一發(fā)布，確保發(fā)布證券研究報(bào)告的公平性。其次，通報(bào)要求嚴(yán)格管理證券分析師提供證券研究報(bào)告服務(wù)行為。如對(duì)于分析師與客戶舉辦的座談會(huì)、路演活動(dòng)等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范和管理；對(duì)使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介向客戶提供服務(wù)的做好客戶服務(wù)記錄，并及時(shí)存檔備查；定期安排質(zhì)量審核和合規(guī)審查人員對(duì)客戶服務(wù)檔案跟蹤檢查等。