□趙曉輝

備受關注的創(chuàng)業(yè)板３０日正式開市。盡管監(jiān)管層就防止首日“爆炒”作出嚴密部署，但首批２８家企業(yè)仍然無一例外遭遇炒作，不僅因漲幅巨大而被交易所幾度停牌，且換手率都在９０％左右，市場投機氣氛濃重。

眾所周知，“高成長性”是創(chuàng)業(yè)板最大的投資亮點，這也是為何創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行市盈率往往高于主板企業(yè)。不過，就首批２８家企業(yè)而言，其平均市盈率已經超過５６倍，再加上首日的巨大漲幅，企業(yè)的潛在業(yè)績被大大地提前“透支”?？紤]到創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)肯定會有部分無法完成預期的情況，這樣的股價已是“高處不勝寒”。

更為重要的是，首批企業(yè)的換手率都在９０％左右，這意味著發(fā)行的新股約九成在第一時間就出手了。這與投資創(chuàng)業(yè)板更應該看重企業(yè)高成長性的理念相違背。

“炒新”已成為我國股市長期以來形成的習慣，但必須看到的是，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的規(guī)模較小，市值較低，上市初期可流通部分更小，股價波動幅度較大。新股上市首日，往往容易吸引市場的高度關注，但其股價波動的風險相對更高。

創(chuàng)業(yè)板為創(chuàng)新型、成長性企業(yè)提供了融資平臺，也為投資者提供了新的投資機會，所以人們對創(chuàng)業(yè)板寄予高度關注。但是，創(chuàng)業(yè)板絕不應成為“投機板”。過度投機不僅會使創(chuàng)業(yè)板自身出現問題，也會影響主板的穩(wěn)定健康運行。

解決創(chuàng)業(yè)板的過度投機，還是要從制度和機制入手。在當前形勢下，除監(jiān)管層和交易所的種種防“爆炒”措施外，還需要加大創(chuàng)業(yè)板股票供給，同時進一步推進新股發(fā)行制度改革，提高發(fā)行比例。對投資者而言，則應保持理性思維，以更為宏觀和廣闊的視角看待這一新生事物，全面系統(tǒng)地作出合理估值。