成長(zhǎng)風(fēng)格主導(dǎo)致業(yè)績(jī)過山車嘉實(shí)“全天候投資小組”仍待考驗(yàn)

    去年的領(lǐng)跑者，今年淪為墊底者，基金公司的光芒往往曇花一現(xiàn)。同樣，在2010年整體業(yè)績(jī)搶眼的嘉實(shí)基金也難逃這種怪圈。

    步入2011年，嘉實(shí)旗下多只基金也都上演了一把過山車行情。去年業(yè)績(jī)突出的偏股型基金嘉實(shí)策略以及嘉實(shí)回報(bào)，在今年前三季度中業(yè)績(jī)已滑落到百名開外。股票型基金嘉實(shí)量化阿爾法更是排在200名之外。

    2009年二季度以來，嘉實(shí)打造“2.0版”投研模式——全天候、多策略的投研業(yè)務(wù)新模式，意在適應(yīng)不同市場(chǎng)。而嘉實(shí)旗下基金多以成長(zhǎng)風(fēng)格為主打，面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)云突變，顯然難以翻身。新投研模式發(fā)揮作用仍需時(shí)日。

    基金業(yè)績(jī)演繹過山車行情

    鐵打的營(yíng)盤，流水的兵，基金業(yè)沒有常勝將軍。傳統(tǒng)藍(lán)籌和新興成長(zhǎng)行業(yè)之間的轉(zhuǎn)換往往風(fēng)云突變，基金公司也經(jīng)常經(jīng)歷過山車似的業(yè)績(jī)。在2010年，多只基金步入同類型基金排行前1/3的嘉實(shí)基金，正在經(jīng)歷同樣的怪圈。

    來自萬得的統(tǒng)計(jì)顯示，偏股型基金中，在去年年度業(yè)績(jī)排名前十五位的基金中，嘉實(shí)基金占據(jù)了4席，而今年僅剩下嘉實(shí)成長(zhǎng)收益一只。

    明星基金嘉實(shí)增長(zhǎng)去年以接近凈值增長(zhǎng)率25%的業(yè)績(jī)，奪得當(dāng)年偏股型基金基的亞軍。不過在今年前三季度虧損了16.05%，滑落至第48位。嘉實(shí)回報(bào)去年取得11.23%的業(yè)績(jī)，進(jìn)入同類基金排名的前1/4，但今年前三季度虧損了20%，排第100位，位于同類型基金的后1/4，并大幅跑輸比較基準(zhǔn)。

    嘉實(shí)策略則是從去年年度業(yè)績(jī)排名的第6位，跌至今年前三季度的百名開外，凈值損失了20.68%。去年的傳統(tǒng)封基業(yè)績(jī)冠軍基金豐和，則以虧損22%的業(yè)績(jī)?cè)谇叭径扰琶箶?shù)第二。

    表現(xiàn)最不理想的當(dāng)屬嘉實(shí)量化阿爾法，今年前三季度虧損達(dá)到了25%，排在股票型基金的第220位。此外，雖然嘉實(shí)主題精選、嘉實(shí)研究精選等明星基金表現(xiàn)稍好，然而相比同類型基金的表現(xiàn)，也都明顯的下滑。

    主打成長(zhǎng)風(fēng)格

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，幾乎集體押寶高成長(zhǎng)性股的嘉實(shí)基金，在2010年取得了輝煌的戰(zhàn)績(jī)。步入2011年，市場(chǎng)風(fēng)格突變，成長(zhǎng)性股遭遇大規(guī)模的估值調(diào)整，持續(xù)萎靡，這自然讓仍然以成長(zhǎng)風(fēng)格為主導(dǎo)，調(diào)整不及時(shí)的多只嘉實(shí)基金難以逃避業(yè)績(jī)大幅滑落的命運(yùn)。

    在很多基金分析人士眼中，嘉實(shí)增長(zhǎng)的掌門人邵建明顯對(duì)成長(zhǎng)股十分偏好。在該基金近年來的季度報(bào)告中，其對(duì)醫(yī)藥生物和食品飲料類青睞有加；基金豐和的季度報(bào)告則顯示，基金經(jīng)理顧義河在去年押寶TMT、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備儀表等行業(yè)后，今年調(diào)整幅度并不大。

    事實(shí)上，嘉實(shí)旗下多只基金都體現(xiàn)出明顯的成長(zhǎng)風(fēng)格痕跡。對(duì)此，德圣基金研究中心的江賽春對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，嘉實(shí)基金旗下基金多以成長(zhǎng)風(fēng)格為主導(dǎo)，嘉實(shí)增長(zhǎng)、嘉實(shí)研究精選以及嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)是明顯的成長(zhǎng)風(fēng)格，嘉實(shí)策略、嘉實(shí)服務(wù)增值配置上相對(duì)更為均衡，“這種成長(zhǎng)風(fēng)格也不是最近形成的，有一段時(shí)間了。”

    “全天候投研”起效尚需時(shí)日

    步入2009年二季度，嘉實(shí)投研團(tuán)隊(duì)著手打造“2.0版”的嘉實(shí)基金投研模式——“全天候、多策略”的投研業(yè)務(wù)新模式。

    而嘉實(shí)基金也期待這種“全天候”的投研模式能夠適應(yīng)不同市場(chǎng)，力爭(zhēng)在各種環(huán)境下都能達(dá)成既定的投資目標(biāo)。而“多策略”則是增加投研“寬度”與“深度”，既有傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)主義投資，又有數(shù)量化投資；既有主動(dòng)投資，又有被動(dòng)指數(shù)化投資。

    據(jù)嘉實(shí)基金介紹，在這種新模式下，嘉實(shí)基金股票投資部已根據(jù)基金經(jīng)理不同投資風(fēng)格劃分價(jià)值投資、成長(zhǎng)投資、主題投資等若干小組，將風(fēng)格與理念相近的基金經(jīng)理劃分在同一個(gè)投資小組，并匹配合適的產(chǎn)品，小組充分探討投資目標(biāo)，基金經(jīng)理各有所長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)復(fù)雜環(huán)境，以期望提升專業(yè)投資能力及產(chǎn)品業(yè)績(jī)。

    然而，在業(yè)內(nèi)人士看來，在現(xiàn)有產(chǎn)品多以成長(zhǎng)風(fēng)格為主導(dǎo)的嘉實(shí)基金，要想適應(yīng)市場(chǎng)多種風(fēng)格，恐怕仍需要時(shí)間。每日經(jīng)濟(jì)新聞 李娜