[摘要]如何在牛市中既分享收益，又兼顧安全？對(duì)個(gè)人投資者而言，讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事情，將資產(chǎn)配置于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金是一種選擇。

　　A股指數(shù)上漲，各板塊輪動(dòng)表現(xiàn)，股票開(kāi)戶(hù)數(shù)暴增，各種跡象傳遞著一個(gè)信號(hào)：牛市來(lái)了。然而，不少專(zhuān)業(yè)投資者對(duì)這種散戶(hù)瘋狂入市的現(xiàn)象卻顯得憂心忡忡，不是擔(dān)心牛市中散戶(hù)賺不到錢(qián)，而是擔(dān)心散戶(hù)忽略了高收益背后的高風(fēng)險(xiǎn)。沃倫·巴菲特曾說(shuō)過(guò)，安全是投資的第一要義，然而，“安全”也正是牛市中不少投資者最容易忽略的事情。正如4月9日，A股各類(lèi)股指盤(pán)中大幅震蕩，讓不少剛興沖沖殺入股市的投資者倍感驚惶。每一輪上漲行情中的大跌，對(duì)投資者而言，都應(yīng)該是一堂關(guān)于安全教育最好的課程。

　　如何在牛市中既能分享收益，又能兼顧安全？對(duì)個(gè)人投資者而言，讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事情，將資產(chǎn)配置于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金可以是一種選擇。牛市中，通過(guò)配置一定比例的權(quán)益類(lèi)基金來(lái)分享股市上漲的收益是投資者都可以理解的，這種時(shí)候不忘配置一定比例的固定收益類(lèi)基金以保證安全，則顯得同樣重要。

　　在固定收益類(lèi)基金中，債券型基金以債券等金融工具為主要投資對(duì)象，其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，因而風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。目前市場(chǎng)上可供投資者選擇的債券型基金大部分是開(kāi)放式基金。開(kāi)放式基金的優(yōu)點(diǎn)是隨時(shí)可以贖回，流動(dòng)性好，但是開(kāi)放式基金相應(yīng)的缺點(diǎn)就是容易因投資者申購(gòu)和贖回導(dǎo)致基金規(guī)模變化，進(jìn)而影響到整體的投資操作和收益。針對(duì)這一缺點(diǎn)，一些基金公司就推出了定期開(kāi)放債券型基金，來(lái)規(guī)避上述問(wèn)題。

　　定期開(kāi)放債券型基金本質(zhì)上是開(kāi)放式基金，但是每個(gè)運(yùn)作周期采用封閉式運(yùn)作的方式，即基金在一定期間內(nèi)封閉運(yùn)作，不接受申購(gòu)和贖回；在封閉期結(jié)束和下一封閉期開(kāi)始之間設(shè)置開(kāi)放期，受理基金的申購(gòu)、贖回等申請(qǐng)。這種定期開(kāi)放的運(yùn)作方式既保證了基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，避免大額資金涌入攤薄持有人利益；同時(shí)，基金可通過(guò)期限匹配的方式投資不同類(lèi)型的債券品種，并輔以杠桿操作，進(jìn)而放大收益。

　　以東方基金旗下東方永潤(rùn) 18個(gè)月定期開(kāi)放債券型證券投資基金為例，該基金就采取了定期開(kāi)放，相對(duì)封閉的運(yùn)作模式。該基金封閉期為自基金合同生效日起18個(gè)月（包括基金合同生效日）或自每一開(kāi)放期結(jié)束之日次日起（包括該日）18個(gè)月的期間?；鸱忾]期內(nèi)采取封閉的運(yùn)作模式，不辦理申購(gòu)與贖回業(yè)務(wù)。

　　東方永潤(rùn)擬任基金經(jīng)理徐昀君表示，東方永潤(rùn)采取相對(duì)封閉的運(yùn)作模式，定期開(kāi)放。這樣，可以給基金運(yùn)作更大的空間，提升資產(chǎn)配置效率，從而有利于提升產(chǎn)品業(yè)績(jī)回報(bào)。該基金的運(yùn)作將以實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益為投資目標(biāo)。實(shí)際操作中，將以債券作為底倉(cāng)，并配置一定比例的股票倉(cāng)位作為收益增厚。債券方面，將選擇收益高、信用資質(zhì)較好的債券為主，以持有票息為主，同時(shí)適時(shí)參與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)博取利差；股票方面，將以絕對(duì)收益的思路選股，以有安全邊際和成長(zhǎng)性的標(biāo)的為主。

　　東方永潤(rùn)將由李仆與徐昀君兩位基金經(jīng)理共同管理，而上述兩位基金經(jīng)理同樣是東方雙債添利債券基金的基金經(jīng)理。根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，東方雙債添利債券基金自2014年9月24日成立以來(lái)截至2015年4月8日，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)出色，其凈值增長(zhǎng)率為37.57%，年化收益率為81.12%。

　　據(jù)了解，東方永潤(rùn)于4月1日至4月28日發(fā)售。在此期間，投資者可通過(guò)民生銀行、東北證券等銀行、券商渠道及東方基金直銷(xiāo)柜臺(tái)、網(wǎng)上交易平臺(tái)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。

　　(上海證券報(bào))