由于監(jiān)管層面的重拳出擊，7月份市場(chǎng)溫和上漲所積累起來的投資熱情被月末三天的大幅下跌打壓，當(dāng)前市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落。而近期基金類產(chǎn)品表現(xiàn)整體來看股弱債強(qiáng)。倉位方面偏股型基金小幅減倉，好買倉位測(cè)算顯示，偏股型基金過去一周整體小幅減倉0.30%，當(dāng)前倉位62.30%。其中，股票型基金倉位上升0.35%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降了0.39%，當(dāng)前倉位分別為86.47%和58.98%。

　　針對(duì)近期的基金資產(chǎn)配置，機(jī)構(gòu)人士建議，投資者可以關(guān)注消費(fèi)主題類、價(jià)值投資類基金產(chǎn)品，權(quán)益、固收和現(xiàn)金投資比例可保持約5：3：2的比重。

　　權(quán)益類基金走弱

　　根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心分類，過去一周股票基金平均收益為-0.13%。具體來看，普通股基平均收益為-0.19%，42%的產(chǎn)品為正收益，最高收益為嘉實(shí)滬港深精選的2.08%。指數(shù)股基平均收益為-0.11%，45%的產(chǎn)品上漲，最高收益為鵬華中證800地產(chǎn)的4.59%。

　　從投資范圍來看，地產(chǎn)、滬港深、深證紅利主題的指數(shù)類基金表現(xiàn)出色，收益居前的除了以上提到的基金之外，還有華安中證細(xì)分地產(chǎn)ETF（4.41%）、國泰國證房地產(chǎn)（4.07%）、安信新常態(tài)滬港深精選（1.76%）、深證紅利ETF（1.81%）等。

　　混合基金平均收益為-0.04%。其中，偏股型平均收益為-0.22%，偏債型產(chǎn)品平均收益為0.36%，靈活配置型平均收益為-0.02%，平衡型平均收益為-0.12%。

　　偏股型產(chǎn)品中38%產(chǎn)品收益為正，最高收益為萬家精選的3.10%。靈活型產(chǎn)品中，66%產(chǎn)品收益為正，最高收益為廣發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的2.17%。平衡型產(chǎn)品中，47%產(chǎn)品收益為正，最高收益為廣發(fā)聚富的1.62%。偏債型產(chǎn)品中，92%產(chǎn)品收益為正，最高收益為大成財(cái)富管理2020的0.67%。

　　QDII基金方面，周平均收益為-0.21%，其中華寶興業(yè)標(biāo)普油氣美元表現(xiàn)最好，漲3.35%。從具體品種來看，油氣、黃金、全球資源主題QDII表現(xiàn)最好，恒生H股、美國房地產(chǎn)主題QDII表現(xiàn)較差。

　　固定收益類產(chǎn)品中，債券型基金平均收益為0.21%，二級(jí)債基表現(xiàn)差于一級(jí)債基。其中，純債基金平均收益為0.20%，只有一只產(chǎn)品收益為負(fù)，興業(yè)天融的0.79%漲幅最大。一級(jí)債基平均收益為0.25%，全部產(chǎn)品收益為正，最高收益為鵬華豐潤(rùn)的1.50%。二級(jí)債基平均收益為0.16%，92%產(chǎn)品收益為正，最高收益為博時(shí)信用債券A的0.78%?？赊D(zhuǎn)債基平均收益為0.57%，97%產(chǎn)品收益均為正，最高收益為銀華中證轉(zhuǎn)債的0.95%。另外，貨幣基金年化收益也有所下降。8月5日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.52%，國開泰富貨幣B（6.55%）、德邦增利B（6.47%）七日年化收益最高。從收益區(qū)間來看，有3%的產(chǎn)品七日年化收益超4%，6%的產(chǎn)品收益在3%-4%之間，79%的產(chǎn)品收益在2%-3%之間。

　　新基發(fā)行穩(wěn)定 分紅熱退潮

　　根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，過去一周新成立基金共24只，較前周增加5只。從周頻數(shù)據(jù)來看，自2011年以來，新基金成立數(shù)量最多的一周為2015年5月最后一周，合計(jì)數(shù)量為45只，新基金募資規(guī)模最多的一周為2015年8月的第一周，合計(jì)規(guī)模為1359億份。新基金上周成立數(shù)量共24只，為2011年周峰值的53.33%，新基金募資規(guī)模為263.80億份，為2011年以來周峰值的19.41%。在新成立的產(chǎn)品中，固定收益類基金有15只，多于權(quán)益類基金的9只。在新基金中，東方紅睿華滬港深（靈活配置型）的發(fā)行份額為63.66億，發(fā)行規(guī)模最大，占新基總份額的1/4。

　　本周內(nèi)可以認(rèn)購的基金共50只，較前周減少3只。分類來看，普通股票型基金4只，指數(shù)型股基3只，靈活配置型基金21只，偏股混合型2只，偏債混合型基金3只，純債型基金10只，混合債券型二級(jí)基金7只。從可認(rèn)購新基的數(shù)量來看，機(jī)構(gòu)發(fā)行新基的熱情基本穩(wěn)定，從類型來看，權(quán)益類基金的數(shù)量為30只，固定收益類基金20只，權(quán)益基金數(shù)量遠(yuǎn)大于固定收益類，體現(xiàn)今年上半年的固收基金發(fā)行熱潮在逐漸消退，而權(quán)益基金的發(fā)行風(fēng)氣逐漸回歸。

　　此外，基金分紅也重新回歸冷清。根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，上周僅2只基金公告分紅，在7月份公募基金集中分紅之后，進(jìn)入8月份，分紅又進(jìn)入冷清階段。

　　消費(fèi)主題、價(jià)值投資類基金受關(guān)注

　　基于當(dāng)前趨于謹(jǐn)慎的市場(chǎng)情緒，認(rèn)為，大盤藍(lán)籌受到股息率、漲價(jià)、定價(jià)權(quán)等有利因素影響，吸引大量資金，而中小盤、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股因?yàn)槿狈I(yè)績(jī)、題材預(yù)期等，呈現(xiàn)資金流出現(xiàn)象。在資金增量有限、監(jiān)管趨嚴(yán)預(yù)期的大環(huán)境下，指數(shù)震蕩盤整可能還將持續(xù)。未來，美元加息進(jìn)程、國內(nèi)貨幣和財(cái)政政策變化等因素或會(huì)引導(dǎo)市場(chǎng)方向。從時(shí)點(diǎn)上看，G20峰會(huì)將于9月召開，會(huì)議召開前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低。9月下旬后，市場(chǎng)存在不確定因素加大。從目前點(diǎn)位來看，大部分籌碼集中在有安全邊際的藍(lán)籌股上，上證指數(shù)向下空間有限，而中小創(chuàng)波動(dòng)可能會(huì)較大。從基金投資配置上分析，投資者可以關(guān)注消費(fèi)主題類、價(jià)值投資類基金產(chǎn)品，權(quán)益、固收和現(xiàn)金投資比例可保持在“5：3：2”的比重。

　　凱石金融產(chǎn)品研究中心指出，8月第一周市場(chǎng)成交量大幅萎縮，熱點(diǎn)和主題難以持續(xù)，均顯示了市場(chǎng)處在弱勢(shì)震蕩格局。但同時(shí)，市場(chǎng)并未出現(xiàn)大幅的下跌，說明市場(chǎng)在修復(fù)對(duì)監(jiān)管的反應(yīng)過度。短期看，維持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，在監(jiān)管趨嚴(yán)和無增量資金入場(chǎng)的行情下，市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩概率更大。不過上周財(cái)政政策出現(xiàn)了積極信號(hào)，未來財(cái)政政策有望加碼，受益于此，某些行業(yè)和個(gè)股有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?；鹜顿Y上，可以精選能受益于財(cái)政政策加碼同時(shí)又具備一定防御特征的基金，例如國企改革相關(guān)主題基金，偏價(jià)值風(fēng)格同時(shí)偏好基建、公用事業(yè)(2221.928, -17.01, -0.76%)等基金。

　　而固定收益基金則總體向好，等待來自基本面更加明確的信號(hào)。利率債方面，維持總體看好的觀點(diǎn)。短期來看，利率波動(dòng)幅度開始逐漸減小，如果缺少打破僵局的刺激因素，債券收益率在近期進(jìn)一步下行空間也較為有限，需要等待來自經(jīng)濟(jì)通脹基本面更加明確的信號(hào)；中長(zhǎng)期來看，在金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)去杠桿和監(jiān)管的政策去杠桿加速的情況下，投資下行壓力疊加“資產(chǎn)荒”愈演愈烈仍是國內(nèi)債市的核心驅(qū)動(dòng)邏輯，債市總體利好，利率債是有配置價(jià)值的。信用債方面，二季度貨幣政策報(bào)告首次提出“健全信用風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，建立債市宏觀審慎管理框架，加強(qiáng)債市協(xié)調(diào)與跨部門協(xié)作”，顯示出對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注上升。而隨著信用利差壓縮，信用債投資的性價(jià)比不高，配置的重點(diǎn)還是在于個(gè)券的甄選，整體投資機(jī)會(huì)有限，盡量選擇高等級(jí)信用債，過剩產(chǎn)能的空頭債券配置價(jià)值也開始凸顯。

　　在債券基金配置方面，建議精選品種，控制風(fēng)險(xiǎn)，建議精選杠桿較低和持券信用等級(jí)較高的基金。此外，參與股市和轉(zhuǎn)債的債基也可以適當(dāng)關(guān)注，尤其是基金經(jīng)理大類資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)的，在股債之間進(jìn)行切換可以適當(dāng)降低單一債市風(fēng)險(xiǎn)。