□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 姜沁詩

　　今年1月27日以來，市場(chǎng)在目前底部位置震蕩近10個(gè)月。臨近年末，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，主動(dòng)股票型基金和混合偏股型基金的業(yè)績(jī)排名發(fā)生了大范圍“地震”，去年業(yè)績(jī)排名前二十的基金普遍為負(fù)收益。而值得關(guān)注的是，截至目前，在今年的排名中，量化基金凸顯其均衡、客觀的優(yōu)勢(shì)，在排名中占據(jù)不少靠前的席位。

　　偏股混基業(yè)績(jī)劇烈縮水

　　今年的行情讓絕大多數(shù)權(quán)益類基金經(jīng)理傻了眼。一位基金經(jīng)理告訴記者，在年中的某一天，他所管理的一只基金一天的跌幅就達(dá)10%。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年普通股票型基金業(yè)績(jī)平均回報(bào)率為46.99%，偏股混合型基金的平均回報(bào)率則為47.21%。但相比去年，今年以來的基金業(yè)績(jī)大幅下降，且偏股混合型基金的整體業(yè)績(jī)縮水幅度更高。今年以來普通股票型基金平均回報(bào)率為-2.70%，而偏股混合型基金的平均回報(bào)率則為-8.52%。

　　中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從去年到今年，這兩類基金的業(yè)績(jī)排名發(fā)生了大范圍“地震”，兩個(gè)類別中，去年業(yè)績(jī)排名前二十名的基金在今年均紛紛丟掉了前二十位的“寶座”。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在普通股票型基金中，去年業(yè)績(jī)排名前二十的基金在去年的平均回報(bào)率為68.57%，而今年則降至-8.37%；而在偏股混合型基金中，去年業(yè)績(jī)排名前二十的基金在去年的平均回報(bào)率為102.23%，今年則為-11.63%。

　　再看今年截至11月22日的業(yè)績(jī)排名，普通股票型基金業(yè)績(jī)前二十名平均回報(bào)率為19.73%，偏股混合型基金業(yè)績(jī)前二十名平均回報(bào)為17.17%。

　　從最新的數(shù)據(jù)來看，雖然整體的業(yè)績(jī)不如去年，但出現(xiàn)了與之前不一樣的特點(diǎn)。40只基金中，有17只是今年成立的新基金，另有14只基金為去年成立，且近半數(shù)(19只)的基金規(guī)模小于2億元。

　　對(duì)比基金規(guī)模，記者發(fā)現(xiàn)，在今年的行情中，基金規(guī)模小的反而在業(yè)績(jī)上占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。在這40只基金中，規(guī)模超過10億元的有4只。規(guī)模最大的為長(zhǎng)信量化先鋒，最新規(guī)模為74.47億元。反觀去年業(yè)績(jī)較好的40只基金，在2015年年末，僅有10只規(guī)模低于10億元。據(jù)悉，規(guī)模越大也就意味著投資股票的市值越高，而其凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之變大。

　　量化基金優(yōu)勢(shì)凸顯

　　自1月初的熔斷之后，A股市場(chǎng)一直在2800點(diǎn)至3100點(diǎn)之間來回波動(dòng)，最終在兩周之前站上了3200點(diǎn)。股基的凈值波動(dòng)和大盤的走勢(shì)關(guān)系緊密，今年的行情對(duì)權(quán)益類的基金經(jīng)理來說是極大的考驗(yàn)。

　　通過分析今年業(yè)績(jī)較好的40只基金，記者發(fā)現(xiàn)，在震蕩市中，量化基金的優(yōu)勢(shì)開始凸顯。在這40只基金中，一共出現(xiàn)了6只量化基金。成立于2016年1月22日的創(chuàng)金合信量化多因子是兩類基金中業(yè)績(jī)最好的一只，今年以來回報(bào)率為33.3%，基金規(guī)模為2.44億元。剩余5只分別為招商量化精選(今年以來回報(bào)20.28%)、長(zhǎng)信量化先鋒(16.30%)、長(zhǎng)信量化中小盤(13.40%)、嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)(12.84%)、南方量化成長(zhǎng)(12.44%)。

　　據(jù)了解，隨著A股市場(chǎng)容量以及復(fù)雜程度的提高，量化基金穩(wěn)中有升的優(yōu)勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，相對(duì)于純基本面基金，量化基金不押注于某幾個(gè)板塊或少數(shù)上市公司，而是對(duì)全市場(chǎng)股票進(jìn)行全面掃描和挖掘，長(zhǎng)期來看其均衡、客觀的優(yōu)勢(shì)將愈發(fā)突出。

　　據(jù)博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金經(jīng)理韓茂華介紹，他就更習(xí)慣于長(zhǎng)線布局，他認(rèn)為看長(zhǎng)期反而相對(duì)清晰，噪音也小。過于追逐短期利益不僅可能陷入無謂的市場(chǎng)博弈中，還可能錯(cuò)過對(duì)長(zhǎng)期機(jī)會(huì)的思考和布局。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，由他管理的博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)C今年以來回報(bào)為23.71%，在偏股混合型基金中排名第三。

　　明年行情預(yù)期向好

　　據(jù)了解，絕大多數(shù)基金經(jīng)理都對(duì)明年行情抱有向好的預(yù)期，一些今年只發(fā)了固收類產(chǎn)品的基金公司也考慮在明年發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品。

　　創(chuàng)金合信量化多因子股票基金經(jīng)理程志田說，A股市場(chǎng)近期有望迎來階段性行情，預(yù)判未來半年市場(chǎng)或呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，可能挑戰(zhàn)3600點(diǎn)位。他認(rèn)為，與前期高點(diǎn)相比，A股市場(chǎng)已經(jīng)歷了幾輪大幅調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，低位就是王道。而且股災(zāi)后探底成功以來，每次波段性低點(diǎn)均比上一次高。而從大類資產(chǎn)配置角度看，當(dāng)前股票的投資性價(jià)比最高，對(duì)資金的吸引力最強(qiáng)。

　　不過，興業(yè)證券（601377）首席策略分析師吳峰表示，雖然接近年尾，但由于幾方面存在預(yù)期差，在年末歲初市場(chǎng)還是存在較大的不確定性：一是對(duì)監(jiān)管層面的預(yù)期。對(duì)于資產(chǎn)泡沫監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)度雖更明確，但要當(dāng)心樓市調(diào)控、債市波動(dòng)和信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的負(fù)面沖擊；二是對(duì)貨幣政策的預(yù)期。在地產(chǎn)調(diào)控初期，貨幣政策其實(shí)沒有預(yù)期的緊，而四季度末當(dāng)?shù)禺a(chǎn)調(diào)控的影響深入反應(yīng)之后，貨幣政策也沒有進(jìn)一步放松。