目前，多家基金子公司遭遇生存困境，有的已經(jīng)倒閉或面臨倒閉，裁員亦不罕見(jiàn)。究其原因，大多由于通道業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮，ABS業(yè)務(wù)也遇阻?？梢哉f(shuō)，尋求大股東增資已成為基金子公司的“救命稻草”，但當(dāng)前大股東普遍對(duì)ROE（凈資產(chǎn)收益率）提出較高要求。業(yè)內(nèi)由此預(yù)計(jì)，基金子公司未來(lái)發(fā)展或出現(xiàn)較大分化。

　　基金子公司大裁員

　　“現(xiàn)在政策尚不明朗，我們子公司可能要倒閉了，好多子公司現(xiàn)在也都在裁員。”某基金公司人士告訴記者，當(dāng)前，基金子公司中憂慮情緒較為濃厚，甚至有員工擔(dān)心自己馬上要失業(yè)，每天茶余飯后都有很多人討論這個(gè)話題。

　　記者了解到，不久之前，某基金公司旗下一家子公司倒閉，公司員工也因此集體失業(yè)。

　　去年以來(lái)，隨著相關(guān)監(jiān)管政策不斷收緊，部分以通道業(yè)務(wù)為主營(yíng)的基金子公司業(yè)務(wù)量急劇萎縮，多家基金子公司年后開(kāi)始裁員，更有許多人主動(dòng)離職，人員流失嚴(yán)重。

　　相對(duì)于其他基金子公司，記者了解到，“銀行系”處境要稍好一些。“現(xiàn)在還是有幾個(gè)部門(mén)做得挺好的，應(yīng)該也不至于倒閉吧。”有子公司人士表示，雖然公司業(yè)務(wù)出現(xiàn)了較大幅度萎縮，但還不至于到倒閉的程度，裁員則難免。

　　全面暫停通道業(yè)務(wù)

　　自2012年11月首家基金子公司成立后，整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)范圍觸及基金、信托及券商所能及的各個(gè)領(lǐng)域，基金子公司開(kāi)始形成“批發(fā)式”通道的業(yè)務(wù)模式。

　　去年12月2日，證監(jiān)會(huì)公布《基金管理公司子公司管理規(guī)定》以及《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》，對(duì)基金子公司的監(jiān)管生態(tài)進(jìn)行重構(gòu)。

　　上述新規(guī)明確了基金子公司以?xún)糍Y本為核心的風(fēng)控體系，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)分類(lèi)處理，過(guò)渡期由12個(gè)月最長(zhǎng)延長(zhǎng)至18個(gè)月。其中，證監(jiān)會(huì)保留了征求意見(jiàn)階段絕大多數(shù)的風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定，但在整頓期限和部分細(xì)節(jié)等方面給予了適當(dāng)調(diào)整。這被稱(chēng)為史上最嚴(yán)子公司新規(guī)。其后，各地證監(jiān)局發(fā)文，要求子公司根據(jù)新規(guī)進(jìn)行對(duì)比自查，不合格的要在3月底之前上報(bào)相關(guān)情況并拿出整改方案。

　　目前，時(shí)間已臨近3月31日，基金公司必須要完成的高管構(gòu)架無(wú)兼任的情況；符合凈資本約束條例，由母公司增資或者完成對(duì)旗下占用資本金較大的業(yè)務(wù)進(jìn)行清理；除此之外，還要給出轉(zhuǎn)型后的業(yè)務(wù)方案。

　　另外，業(yè)內(nèi)盛傳，今年2月，一份由央行牽頭、“一行三會(huì)”共同參與制定的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》已經(jīng)形成。此前一直處于監(jiān)管真空地帶的資管行業(yè)通道業(yè)務(wù)很快將失去生存和擴(kuò)張的空間。

　　基金子公司業(yè)務(wù)開(kāi)始出現(xiàn)“斷層式”萎縮。有基金公司人士表示，其實(shí)很早以前，公司高層領(lǐng)導(dǎo)就認(rèn)識(shí)到了通道業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并表示將清理通道業(yè)務(wù)，但還沒(méi)等主動(dòng)清理這項(xiàng)業(yè)務(wù)，就開(kāi)始被迫暫停。

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，基金子公司管理規(guī)模下滑超過(guò)4000億元。另外，2月份基金子公司資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為51只，較1月份略有下降，發(fā)行規(guī)模由1月份的117.04億元降至2月份的89.02億元。記者還了解到，目前業(yè)內(nèi)已有多家基金子公司完全暫停了旗下產(chǎn)品的申報(bào)，通道業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)，ABS業(yè)務(wù)也十分艱難。隨著存量產(chǎn)品陸續(xù)到期，此類(lèi)產(chǎn)品管理規(guī)模還將進(jìn)一步下滑。

　　此外，2月以來(lái)房地產(chǎn)融資持續(xù)收緊。除了銀行貸款和公司債外，房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資、ABS、信托、資管融資等各類(lèi)渠道均有收緊，基金子公司ABS業(yè)務(wù)也同樣受到影響。

　　大股東提高增資要求

　　根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，去年四季度基金子公司專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)整體規(guī)?？s水的情況下，母公司專(zhuān)戶(hù)規(guī)模卻增長(zhǎng)了1399.29億元。部分基金子公司已經(jīng)將業(yè)務(wù)大部分回籠至母公司專(zhuān)戶(hù)部門(mén)。有業(yè)內(nèi)人士分析，如果子公司客戶(hù)黏性足夠強(qiáng)的話，的確可以將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到公募專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)中，一季度基金公司專(zhuān)戶(hù)規(guī)?；蛟S會(huì)因此而會(huì)發(fā)生顯著上升。

　　另外，有基金公司開(kāi)始回購(gòu)旗下子公司部分股權(quán)；還有部分公司考慮對(duì)子公司進(jìn)行增資，幫助其渡過(guò)難關(guān)。不僅僅是公募基金子公司，其他金融機(jī)構(gòu)子公司也頻頻獲得股東增資。華龍證券于3月20日發(fā)布公告稱(chēng)，公司對(duì)全資子公司金城資本管理有限公司追加投資，增資10億元。

　　某銀行資管人士透露，“跟大多數(shù)基金子公司一樣，也是通道做不了，只能做ABS業(yè)務(wù)，比較艱難。但是銀行那邊可能要新增注冊(cè)資本，是現(xiàn)有注冊(cè)資本的兩倍，所以應(yīng)該不會(huì)倒閉，只能艱難轉(zhuǎn)型。”

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月底，規(guī)模排名前20位的基金子公司中，有11家為銀行系控股基金公司所成立的子公司。

　　由于近兩年經(jīng)濟(jì)增速放緩，基金子公司大股東層面的銀行、信托、包括公募基金自身盈利能力都出現(xiàn)一定下滑，同時(shí)，考慮到基金子公司政策紅利已經(jīng)不再明顯，記者了解到，資金方不會(huì)再過(guò)多考慮牌照溢價(jià)，均會(huì)對(duì)ROE提出較高要求。

　　想要大股東增資并不容易，這也使得接下來(lái)各家基金子公司的生存出現(xiàn)謎局。記者了解到，當(dāng)前各家公司都在重新整改，也在探討新的業(yè)務(wù)模式。華南一基金人士表示，接下來(lái)可能會(huì)看到比較明顯的分化情況。本身規(guī)模不大的公司會(huì)朝著追求精品化的方向發(fā)展，會(huì)減少占用資本金業(yè)務(wù)量；規(guī)模較大、股東財(cái)力雄厚的公司或許會(huì)獲得較多增資，促進(jìn)其長(zhǎng)足發(fā)展；股東財(cái)力不雄厚的公司，或許會(huì)逐漸選擇往高收益的細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展。