一季度塵埃落定，滬港深、消費(fèi)、藍(lán)籌風(fēng)格基金成為市場(chǎng)亮點(diǎn)。今后一段時(shí)期，市場(chǎng)將迎來一季報(bào)密集公布期，在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下，基金對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)抱有一定的信心，但對(duì)經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)性仍有所擔(dān)憂，在個(gè)股方向選擇上關(guān)注成長(zhǎng)行業(yè)的龍頭公司，包括消費(fèi)、電子和醫(yī)藥等行業(yè)。

　　成長(zhǎng)風(fēng)格基金表現(xiàn)不佳

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，一季度近200只主動(dòng)股票型基金平均單位凈值增長(zhǎng)率為4.12%，共有23只股票型基金一季度單位凈值增長(zhǎng)率超過10%；2000只混合型基金(不包括保本基金)一季度平均單位凈值增長(zhǎng)率為2.14%，有接近50只基金單位凈值增長(zhǎng)率超過10%。從投資方向來看，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金主要是滬港深基金和消費(fèi)、藍(lán)籌風(fēng)格基金。相比而言，成長(zhǎng)風(fēng)格基金表現(xiàn)不佳，凈值滯漲甚至虧損。

　　二季度成長(zhǎng)股是否會(huì)否極泰來？某基金經(jīng)理表示，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值公司估值仍然較高，很多中小市值股票被給予了高成長(zhǎng)預(yù)期，在估值和預(yù)期如此高的情況下，未來能否兌現(xiàn)依然存疑。

　　也有基金認(rèn)為二季度成長(zhǎng)股會(huì)有所表現(xiàn)。廣發(fā)基金吳興武表示，從中短期市場(chǎng)來看，市場(chǎng)不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)，存在局部行情。目前經(jīng)濟(jì)正處于補(bǔ)庫(kù)存拉動(dòng)的弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而非全球性的需求拉動(dòng)，所以市場(chǎng)向上的大行情可能性較小。但是，經(jīng)過了過去兩年的幾次下跌后，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被大幅釋放，向下的空間有限，但會(huì)存在一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如局部性的主題機(jī)會(huì)，以及優(yōu)秀成長(zhǎng)股的個(gè)股機(jī)會(huì)。

　　布局新興產(chǎn)業(yè)

　　在經(jīng)濟(jì)方面，3月份官方制造業(yè)PMI為51.8，連續(xù)8個(gè)月位于榮枯線以上，已經(jīng)達(dá)到2012年4月以來的最高點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月出現(xiàn)超預(yù)期上升。星石投資認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步打消了市場(chǎng)質(zhì)疑，企業(yè)盈利恢復(fù)依舊強(qiáng)勁，且國(guó)企不再一枝獨(dú)秀，企業(yè)盈利有望普漲。1-2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比由前值的2.30%大幅度上升至31.50%，3月PMI繼續(xù)回升，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期無疑是一劑強(qiáng)心劑。而從企業(yè)層面看，企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存的動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，庫(kù)存數(shù)據(jù)下降主要是由于需求量的提高導(dǎo)致，而非企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力不足，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期明顯樂觀，生產(chǎn)積極性有了很大的提高，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的動(dòng)力得到了進(jìn)一步證明。星石投資判斷短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)將大概率保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，企業(yè)盈利持續(xù)修復(fù)，這將為A股提供充足的基本面支撐。

　　金鷹基金基金經(jīng)理陳穎認(rèn)為，2017年整體判斷市場(chǎng)前低后高，震蕩上行的格局。震蕩上行的信心來源于三個(gè)層面，在長(zhǎng)達(dá)一年半的下跌過程中估值相對(duì)消化充分。大類資產(chǎn)配置中，在類滯漲環(huán)境和目前的去資產(chǎn)泡沫杠桿的背景下股票相對(duì)于債券和房地產(chǎn)配置價(jià)值凸顯；供給側(cè)改革和國(guó)改的縱深推進(jìn)，將進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。配置層面，在分化延續(xù)的宏觀策略大背景下，選擇優(yōu)勢(shì)行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)在合理估值的基礎(chǔ)上重倉(cāng)持有；優(yōu)勢(shì)行業(yè)有兩層含義：產(chǎn)業(yè)層面符合未來發(fā)展趨勢(shì)，景氣度向上。同時(shí)相應(yīng)的行業(yè)資產(chǎn)契合市場(chǎng)大類資產(chǎn)輪動(dòng)邏輯；動(dòng)態(tài)的根據(jù)股價(jià)和估值變化評(píng)估股票風(fēng)險(xiǎn)收益比從而調(diào)整股票持倉(cāng)。

　　易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)基金認(rèn)為，未來A股層面整體估值相對(duì)收斂的態(tài)勢(shì)可能不會(huì)改變，投資者對(duì)于標(biāo)的的選擇將更為苛刻；市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)水平可控，如果出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，可能出現(xiàn)較好的中期投資機(jī)會(huì)。在操作上該基金將以企業(yè)盈利增長(zhǎng)和估值相對(duì)匹配為投資主線，努力尋找制造業(yè)中企業(yè)盈利能夠扎實(shí)企穩(wěn)回升的行業(yè)龍頭，以獲取其在盈利周期改善時(shí)由于資產(chǎn)重估帶來的投資回報(bào)，并且布局部分低估值的績(jī)優(yōu)白馬股以降低組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，對(duì)于長(zhǎng)期發(fā)展前景較好、公司內(nèi)生增長(zhǎng)扎實(shí)的新興產(chǎn)業(yè)也將逢低布局。