發(fā)力非公募業(yè)務(wù)正在成為基金公司尤其是次新公司規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)績增長的有效武器。不少基金公司在管理費(fèi)收入之外，非管理費(fèi)收入已經(jīng)占據(jù)相當(dāng)大的比例，近四成基金公司非公募業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過了公募業(yè)務(wù)。不過，今年監(jiān)管趨嚴(yán)，定增、委外等或大幅萎縮，高度依賴此類業(yè)務(wù)的公司難免會受到影響。

　　管理費(fèi)收入一向是公募基金最主流的營業(yè)收入來源。然而，在近期基金公司上市股東年報(bào)中，記者發(fā)現(xiàn)，不少基金公司在管理費(fèi)收入之外，非管理費(fèi)收入已經(jīng)占據(jù)不小的比例，其中近四成的基金公司非公募業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過了公募業(yè)務(wù)。發(fā)力非公募業(yè)務(wù)正在成為次新基金公司規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)績增長的有效武器。

　　近四成公司

　　非公募業(yè)務(wù)收入增加

　　基金公司上市股東年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，具有可比數(shù)據(jù)的33家公募基金合計(jì)營業(yè)收入為447.69億元，其中管理費(fèi)收入合計(jì)255.92億元，占比為57.17%；超過四成基金公司的收入主要來源于非管理費(fèi)收入。

　　通常而言，管理費(fèi)收入是公募業(yè)務(wù)對營業(yè)收入的貢獻(xiàn)。近年來，專戶等非公募業(yè)務(wù)發(fā)展大大提速，同時(shí)公募業(yè)務(wù)收入占比反而開始縮水，反映在收入貢獻(xiàn)比例上，就是非管理費(fèi)收入的快速增長。

　　截至2016年年底的數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通基金當(dāng)年的營業(yè)收入為20.96億元，管理費(fèi)收入僅貢獻(xiàn)了1.55億元，非管理費(fèi)收入占比卻高達(dá)92.58%，財(cái)通基金成為公募基金公司中非公募業(yè)務(wù)占比最高的基金公司。

　　與財(cái)通基金類似，鑫元基金、江信基金、創(chuàng)金合信基金的非管理費(fèi)收入也都占到了營業(yè)總收入的八成以上，分別達(dá)到83.38%、82.22%和81.13%，

　　從基金公司類型來看，在非公募業(yè)務(wù)發(fā)力的公司多數(shù)為次新基金公司，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新“彎道超車”，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的擴(kuò)張，也帶來了營業(yè)收入的快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2016年?duì)I業(yè)收入增速最高的基金公司為創(chuàng)金合信，2016年?duì)I業(yè)收入為2.69億元，同比增長122.02%；財(cái)通基金、鑫元基金分別以51.97%、38.96%的增速位列第二、三位。

　　與上述次新基金相比，傳統(tǒng)老牌公募基金公司有較多存量老基金，他們的管理費(fèi)收入占比仍較高。

　　如大成基金2016年管理費(fèi)收入為6.16億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)總收入的82.91%，在目前可比基金公司數(shù)據(jù)中位列首位。華商基金、華泰柏瑞基金則分別以82.55%、81.1%的管理費(fèi)占比緊隨其后。

　　在管理費(fèi)占比較高的公募基金中，還可以看到富國、廣發(fā)、華夏、銀華、南方、易方達(dá)等老牌大型公募的身影，這些公司的管理費(fèi)占比都在60%以上，公募業(yè)務(wù)收入占據(jù)公司營業(yè)收入中的較大比重。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前在可比數(shù)據(jù)的33家公募基金公司中，非管理費(fèi)收入占比超過50%的公募基金已有12家。這個(gè)樣本數(shù)據(jù)意味著，近四成的公募基金公司的收入結(jié)構(gòu)中，非公募業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超越公募業(yè)務(wù)收入，成為公募基金新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　定制委外等業(yè)務(wù)萎縮

　　主動(dòng)管理是根本

　　發(fā)力非公募業(yè)務(wù)，吸引專戶資金規(guī)模等正在成為不少次新基金差異化發(fā)展、拓展規(guī)模和業(yè)績的“神器”。

　　從數(shù)據(jù)來看，財(cái)通基金不僅非管理費(fèi)收入占比最高，而且在非管理費(fèi)收入增長規(guī)模上也是最大的。

　　基金年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，財(cái)通基金非管理費(fèi)收入為19.41億元，較2015年底增長6.19億元，增幅為46.79%。據(jù)了解，財(cái)通基金收入的增長主要靠大量的定增專戶產(chǎn)品。據(jù)公司官網(wǎng)資料，財(cái)通基金已經(jīng)發(fā)行定增產(chǎn)品1200只，成為市場的“定增專業(yè)戶”。定增基金在收取管理費(fèi)之外，到期業(yè)績較好的，還會收取部分的業(yè)績回報(bào)，非管理費(fèi)收入較為客觀。

　　另外，創(chuàng)金合信基金、華泰柏瑞、鑫元基金等非管理費(fèi)收入也保持了40%以上的增速，體現(xiàn)出與拓展傳統(tǒng)公募業(yè)務(wù)的差異化發(fā)展路徑。據(jù)了解，這些公司有的靠爭取委外訂單，收取業(yè)績報(bào)酬，有的則是通過子公司迅速做大規(guī)模，收取業(yè)務(wù)報(bào)酬。

　　從數(shù)據(jù)來看，公募基金公司的專戶業(yè)務(wù)增速也持續(xù)大幅超過公募業(yè)務(wù)的增速。

　　中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，公募管理公司子公司及專戶管理規(guī)模為16.88萬億元，同比增速為33.9%；而同期公募基金公司管理規(guī)模為9.13萬億元，同比增速僅為8.74%。

　　北京一家中型公募基金產(chǎn)品總監(jiān)認(rèn)為，公募基金市場“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，大型公司的品牌和市場占有率格局已經(jīng)成型，新成立的小型公募要想盡快發(fā)展，必須要走差異化發(fā)展之路，通過吸納機(jī)構(gòu)資金，發(fā)展公司的非公募業(yè)務(wù)也是近年來小型公募探索出來的新路徑。

　　“現(xiàn)在越來越多的次新基金公司都在打造公司獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，比如從事定增業(yè)務(wù)、開展新三板業(yè)務(wù)、擴(kuò)大公司專戶投資比例等，這類業(yè)務(wù)可以吸納更多的機(jī)構(gòu)資金，拓展公司多元化發(fā)展路徑，為公司規(guī)模擴(kuò)張和收入提高創(chuàng)造更多的渠道。”上述產(chǎn)品總監(jiān)說。

　　然而，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金公司還是應(yīng)回歸公募基金服務(wù)公眾和主動(dòng)管理的本質(zhì)。

　　北京一位大型基金公司副總經(jīng)理表示，前一段時(shí)間，通道類業(yè)務(wù)對基金行業(yè)產(chǎn)生非常大的沖擊。但公募的核心是為大眾提供最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)管理服務(wù)，服務(wù)零售客戶、發(fā)行零售產(chǎn)品應(yīng)該是公募基金加強(qiáng)主動(dòng)管理，發(fā)揮自身投研優(yōu)勢的重要領(lǐng)域，希望公募基金公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變遷的同時(shí)，不要失去服務(wù)公眾和主動(dòng)管理這個(gè)根本。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2016年底非公募業(yè)務(wù)占比貢獻(xiàn)或?qū)⑹墙甑囊粋€(gè)高峰，定增、委外、通道業(yè)務(wù)均是目前嚴(yán)格監(jiān)管的對象，2017年或出現(xiàn)較大幅度的萎縮，勢必影響一些依賴此類業(yè)務(wù)的基金公司。