昨日，上證指數(shù)出現(xiàn)久違的反彈，但是否能夠持續(xù)并形成反轉(zhuǎn)尚待觀察。經(jīng)過4月以來的連續(xù)下探，基金對(duì)目前的市場(chǎng)整體持謹(jǐn)慎態(tài)度，配置思路也偏防御，在結(jié)構(gòu)上較傾向于符合政策方向的區(qū)域性主題以及消費(fèi)醫(yī)療板塊，部分成長(zhǎng)股也可靜待超跌反彈機(jī)會(huì)。

A股弱勢(shì)震蕩

近期對(duì)保險(xiǎn)、券商資管的監(jiān)管升級(jí)，疊加商業(yè)銀行去杠桿與委外收縮，股市走勢(shì)受到較大壓制?；鸾?jīng)理認(rèn)為，短期來看，宏觀基本面預(yù)期分歧加大，政策面又難有所支撐，市場(chǎng)可能處于弱震蕩格局。

廣發(fā)基金表示，金融監(jiān)管雖然短期對(duì)市場(chǎng)情緒有所抑制，但中長(zhǎng)期看利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。短期A股難有指數(shù)級(jí)別的強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)行情，但從中長(zhǎng)期來說，經(jīng)過4月調(diào)整后的A股無(wú)論是從估值還是波動(dòng)率角度來看都是配置性價(jià)比較高的投資品種。隨著近幾年去產(chǎn)能的推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，部分行業(yè)產(chǎn)能出清比較徹底，行業(yè)集中度上升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好轉(zhuǎn)，在中周期―朱格拉周期的驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)盈利有望持續(xù)復(fù)蘇。

博時(shí)基金分析指出，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，主要股指普遍下跌，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好維持低位，A股短期或難有可觀的反彈空間。近期對(duì)A股整體上偏謹(jǐn)慎，結(jié)構(gòu)上略偏成長(zhǎng)。

看好藍(lán)籌和政策驅(qū)動(dòng)主題

在行業(yè)配置方面，博時(shí)基金建議從食品飲料和醫(yī)藥等角度選擇板塊，主題看好國(guó)企改革、“一帶一路”、PPP和國(guó)防軍工。

凱石財(cái)富金融產(chǎn)品研究中心報(bào)告指出，基金在總體倉(cāng)位上以防御為主，結(jié)構(gòu)上維持從政策驅(qū)動(dòng)和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)尋找方向的策略，特別是政策相關(guān)方向，一方面關(guān)注京津冀、國(guó)企改革、環(huán)保、“一帶一路”等政策驅(qū)動(dòng)主題；另一方面，關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較高且估值合理的行業(yè)。

富榮基金指出，目前點(diǎn)位處于中等風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，以藍(lán)籌為主，波段操作，小票靜待超跌反彈機(jī)會(huì)。在具體板塊方面，富榮基金建議關(guān)注國(guó)企改革和“一帶一路”等方面的投資機(jī)會(huì)。富榮基金認(rèn)為，目前“一帶一路”項(xiàng)目主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施，因此，基建、建材、鋼鐵等領(lǐng)域?qū)?huì)顯著受益于相關(guān)合同的簽訂，帶來投資機(jī)會(huì)。此外，還可以以熱點(diǎn)事件為主，例如雄安主題之類，可密切關(guān)注各區(qū)域各地的政策動(dòng)向。而在消費(fèi)升級(jí)方面，白酒等行業(yè)也可持續(xù)關(guān)注。

國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，當(dāng)前美歐日制造業(yè)PMI持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，外需總體回暖，我國(guó)外貿(mào)環(huán)境有望保持平穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)。在4月外儲(chǔ)余額回升204.5億美元、5月美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變、歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)下降的情況下，預(yù)計(jì)人民幣匯率短期維持穩(wěn)定。投資策略上，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好依然受監(jiān)管趨嚴(yán)的壓制，建議繼續(xù)以防御為主，關(guān)注年內(nèi)業(yè)績(jī)回升確定性較高的保險(xiǎn)行業(yè)和明確受益于供給側(cè)改革的火電行業(yè)。