日前，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，對理財子公司的準入條件、業(yè)務規(guī)則、風險管理等方面作出具體規(guī)定。與征求意見稿相比，主要從股權管理方面、自有資金投資方面、內(nèi)控隔離和交易管控方面進行了修改和完善。

這也意味著，很快我們又將多一個理財渠道了。銀保監(jiān)會在相關答記者問中指出，商業(yè)銀行設立理財子公司開展資管業(yè)務，有利于強化銀行理財業(yè)務風險隔離，推動銀行理財回歸資管業(yè)務本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護投資者合法權益，同時也可以引導理財資金以合法、規(guī)范形式進入金融市場和支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

多家銀行擬設理財子公司

根據(jù)公開信息，目前已有20來家商業(yè)銀行陸續(xù)發(fā)布公告，擬發(fā)起設立理財子公司。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，四大行合計擬出資不超過530億元注冊成立理財子公司，注冊資本金工行為160億元，農(nóng)行為120億元，中行為100億元，建行為150億元。

理財子公司的定義是，商業(yè)銀行經(jīng)銀保監(jiān)會批準，在我國境內(nèi)設立的主要從事理財業(yè)務的非銀行金融機構。雖然不是每一家理財子公司都是銀行100%控股，還可以有其他股東，但是根據(jù)規(guī)定，銀行必須是控股股東。

銀行理財子公司主要發(fā)行公募理財產(chǎn)品、發(fā)行私募理財產(chǎn)品、理財顧問和咨詢等，不允許吸收存款、發(fā)放貸款。

在理財子公司的風控上，最新公布的《管理辦法》有著嚴格的規(guī)定。其中，股東的盈利狀況和經(jīng)營狀況都要好，而且出資必須要用自有資金，債務資金和委托資金全都不可以。5年之內(nèi)不可以轉(zhuǎn)讓股份，不能質(zhì)押股權，也不能把股權用來設立信托。

理財子公司要按照理財產(chǎn)品管理費收入的10%計提風險準備金，風險準備金余額達到理財產(chǎn)品余額的1%時可以不再提取。當然，這個風險準備金并不是保證剛兌的意思，如果是正常的投資行為導致了虧損，人家是不賠的，我們需要自己承擔。如果理財子公司因為違法違規(guī)、違反理財產(chǎn)品合同約定、操作錯誤或者技術故障等給理財產(chǎn)品財產(chǎn)或者投資者造成了損失，理財子公司才會動用風險準備金來進行賠償。

門檻更低，選擇更多

銀行理財以前的銷售門檻是5萬元，目前陸陸續(xù)續(xù)下調(diào)，最低是1萬元。相比而言，理財子公司的產(chǎn)品起購門檻更低，監(jiān)管不設置理財銷售起點硬性要求，銀行自行設置。此外，銀行理財只能在銀行渠道賣，但是理財子公司的產(chǎn)品除了在銀行渠道賣之外，還可以在銀保監(jiān)會認可的其他機構代銷。市民如果是第一次買銀行的理財產(chǎn)品，需要本人到銀行去做風險評估和面簽。但是買理財子公司的產(chǎn)品就不強制面簽啦，但是風險評估和雙錄（錄音、錄像）還是需要的。

值得注意的是，銀行是不允許發(fā)行分級理財產(chǎn)品的，但是理財子公司可以。分級理財產(chǎn)品的產(chǎn)品名稱中應包含“分級”或“結(jié)構化”字樣。分級產(chǎn)品分為優(yōu)先級和劣后級。優(yōu)先級的收益比劣后級更低，但是有盈利的時候，先保障優(yōu)先級的盈利。出現(xiàn)虧損的時候，先虧劣后級的本金。如果是同級的份額享有同等權益、承擔同等風險。相比所有人都承擔一樣風險的產(chǎn)品，分級理財產(chǎn)品能給投資人更多選擇。

還有一條頗受業(yè)界關注的是，“理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品可直接投資股票”。記者查閱9月28日發(fā)布的“理財新規(guī)”（《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》），其中規(guī)定銀行公募理財產(chǎn)品需要借道各類公募基金間接進入股市，本次則從制度上放開了理財子公司進行股票投資的限制。在股票投資集中度管理上，銀行理財子公司全部開放式公募理財產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%。直接投資股票，自然增加了潛在收益，當然也增加了潛在風險。在這個去剛兌的時代，大家買理財產(chǎn)品，還是要把風險和收益都考慮進去。