楊磊/制表 吳比較/制圖

    年中臨近，貨幣基金巨頭們的日子并不好過，今年一季度末管理規(guī)模前五大貨幣基金近期收益率不斷下降，本周全線跌破4.5%。業(yè)內(nèi)專家分析，巨型貨幣基金收益率下降，而部分中小貨幣基金兌現(xiàn)浮盈，收益率提升到5%以上，因此可能出現(xiàn)部分資金從巨型貨幣基金流向中小規(guī)模貨幣基金的趨勢。

    以2014年一季度末公開披露的規(guī)模來看，貨幣基金中有5只產(chǎn)品規(guī)模超600億元，包括規(guī)模遙遙領(lǐng)先的天弘增利寶，由于對接余額寶，該貨幣基金規(guī)模達(dá)5412.75億元，華夏現(xiàn)金、華夏財富寶、工銀貨幣和南方增利A的管理規(guī)模分列第二到第五名，基金規(guī)模從960億元到625億元。

    截至2014年6月22日，五大貨幣基金的7日年化收益率中有3只產(chǎn)品超過4.5%，其中，華夏現(xiàn)金的收益率為4.579%，天弘增利寶的收益率為4.535%，工銀貨幣的收益率為4.504%。

    然而，從6月23日起，五大貨幣基金年化收益率全線跌破4.5%，天弘增利寶收益率下降到4.494%，華夏現(xiàn)金和工銀貨幣收益率分別下降到4.458%和4.453%，另外兩只巨頭貨幣基金收益率分別為4.445%和4.444%。6月24日年化收益率進(jìn)一步下降，五只產(chǎn)品中收益率在4.379%到4.463%。

    為何貨幣基金“五巨頭”收益率不斷下降，而其他部分中小貨幣基金收益率卻大幅提高到5%以上？廣東一位貨幣基金經(jīng)理告訴證券時報記者，這和貨幣基金的投資結(jié)構(gòu)有很大的關(guān)系。

    “巨型貨幣基金將絕大部分資產(chǎn)投資在銀行協(xié)議存款上，有的甚至超90%，而協(xié)議存款不會產(chǎn)生浮盈，只有債券才可能產(chǎn)生浮盈，因此巨型貨幣基金可兌現(xiàn)的浮盈占比明顯小于中小貨幣基金，從而影響到貨幣基金業(yè)績。”該基金經(jīng)理表示。

    天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，五大貨幣基金中，銀行存款及清算備付金占比最高的是天弘增利寶，占比達(dá)到92.32%，其次是華夏財富寶和華夏現(xiàn)金，分別占比為88.08%和87.08%，占比較低的兩只巨型貨幣基金也接近80%。天弘增利寶和華夏財富寶投資債券占比只有4.01%和5.14%。因此，巨型貨幣基金即使投資債券有一定的浮盈，但由于債券占基金資產(chǎn)凈值比例較低，對業(yè)績提升幅度十分有限。

    業(yè)內(nèi)專家進(jìn)一步表示，由于五大貨幣基金的年化收益率明顯低于一些兌現(xiàn)浮盈的中小型貨幣基金，容易導(dǎo)致部分投資者舍棄巨型貨幣基金，轉(zhuǎn)投一些中小規(guī)模的貨幣基金，或是這些貨幣基金對應(yīng)的寶寶類理財產(chǎn)品。記者 楊磊