專戶逆襲 5萬億規(guī)模完勝公募

　　基金行業(yè)的非公募業(yè)務(wù)發(fā)展大步流星，以至于高薪招人都招不及。“許多人才都是向母公司‘借’力發(fā)展，如內(nèi)勤、會計、風控等崗位。即便如此，人才的補給還是跟不上業(yè)務(wù)膨脹的速度。”據(jù)一基金業(yè)人士透露。業(yè)內(nèi)所傳，在一些基金子公司的招聘中，最急需的項目經(jīng)理的月薪可達5萬元至10萬元不等。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)力證了基金非公募業(yè)務(wù)的勢頭。截至2014年底，基金公司管理公募基金規(guī)模4.54萬億元，而基金公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)總規(guī)模則已達4.96萬億元。

　　將迎首波兌付高峰

　　“一是房地產(chǎn)信托等的收緊為基金子公司及券商資管的發(fā)展提供了條件；二是公募業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，權(quán)益類產(chǎn)品在去年的份額減少，傳統(tǒng)風險理財流向?qū)艏瓣柟馑侥肌?rdquo;對于基金非公募業(yè)務(wù)的反超，華泰證券基金分析師王樂樂分析指出。

　　從投資標的來看，基金子公司專戶主要投向非標市場，規(guī)模為3.25萬億元，占比86.9%；投向交易所、銀行間市場的規(guī)模僅3638億元，占比9.7%。不過，華寶證券研究所相關(guān)人士表示，不管是機遇還是問題，隨著監(jiān)管越來越嚴格、通道業(yè)務(wù)的萎縮等，基金子公司的轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。此外，值得關(guān)注的是，專戶規(guī)模風光無兩的強勁發(fā)展勢頭背后，暗藏的風險仍然不容忽視。

　　華寶證券研究報告稱，首批成立于2012年底到2013年初的20家基金專項子公司在2014年底或2015年初迎來第一波產(chǎn)品的兌付期。

　　據(jù)華寶證券判斷，其中，投資于房地產(chǎn)項目的專戶產(chǎn)品可能最先出現(xiàn)兌付風險。“最大的風險點是此前債權(quán)項目面臨的兌付壓力，這是全行業(yè)都要面臨的問題。”一位基金公司子公司總經(jīng)理表示。

　　“之前已經(jīng)有部分早期成立期限較短的子公司產(chǎn)品到了兌付期。”一基金公司的市場部人士指出，由于前兩年是基金子公司雜草般野蠻生長的時期，許多子公司風險控制很不到位，一旦發(fā)生風險，注冊資本遠遠不夠承擔風險損失。有分析人士統(tǒng)計，目前71家基金子公司的平均注冊資本僅為4830萬元。（文/表 記者吳倩）