9月是收獲的季節(jié)，盤點(diǎn)在今年理財(cái)市場(chǎng)上的收益，恐怕投資股市以及股票基金的人們能笑得出來(lái)的不多。8月一波分級(jí)基金下折潮讓分級(jí)市場(chǎng)徹底變成投資者眼中的“洪水猛獸”，就在人們紛紛撤離“炒股游戲”之時(shí)，貨幣基金重新回歸到機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者的視野里。“收益多少先不論，求不虧！”一位基民道出這樣的心聲。

　　分級(jí)基金規(guī)模大縮水

　　按照股市投資失利的老笑話套用在基金上應(yīng)該是：買了股票型基金的基民去跳樓，結(jié)果發(fā)現(xiàn)底下已經(jīng)躺滿了買了分級(jí)B份額的基民。

　　說(shuō)分級(jí)B是基金受損的重災(zāi)區(qū)一點(diǎn)不夸張。統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)，有多達(dá)53只分級(jí)基金遭遇下折。相比前一輪下折，8月份的下折潮無(wú)論從涉及基金的數(shù)量還是規(guī)模，都有過(guò)之而無(wú)不及。以上一周為例，共有28只分級(jí)基金相繼觸發(fā)下折，下折基金數(shù)量已經(jīng)超過(guò)7月份的下折潮。特別是8月24日有9只分級(jí)基金觸發(fā)下折之后，25日再度有多達(dá)15只分級(jí)基金觸發(fā)下折，刷新單日下折基金數(shù)量紀(jì)錄，兩個(gè)交易日共有24只分級(jí)基金觸發(fā)下折。

　　在一輪接著一輪的下跌中，分級(jí)基金的規(guī)模和市值也在嚴(yán)重縮水。截至8月底，139只股票型分級(jí)基金A、B份額合計(jì)為1210億份，比7月底大幅減少1017億份，縮水比例達(dá)45.67%,這也是分級(jí)基金連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)超過(guò)1000億份的份額縮水。和6月底相比，分級(jí)基金A、B份額規(guī)模已經(jīng)跌去了64%。

　　同樣截至8月底，有交易的分級(jí)基金A、B市值規(guī)模為1018億元，幾乎要跌破千億元大關(guān)，和7月底相比市值規(guī)?？s水850億元,縮水比例達(dá)到45.5%。無(wú)論是份額規(guī)模還是市值規(guī)模，分級(jí)基金都是年內(nèi)的一個(gè)最低點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士稱，不排除分級(jí)基金可能帶來(lái)第三波下折潮，規(guī)模可能會(huì)進(jìn)一步縮水。

　　分級(jí)基金警惕三大陷阱

　　令人痛惜的是，雖然各機(jī)構(gòu)不斷發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示公告，交易所也對(duì)觸發(fā)下折的基金打上星號(hào)以警示，但還是有不少投資者會(huì)在跌停板上買入觸發(fā)下折的分級(jí)基金，導(dǎo)致虧損。

　　有人說(shuō)分級(jí)是個(gè)大坑，看清其本質(zhì)才能避免掉進(jìn)陷阱。好買基金相關(guān)人士表示，分級(jí)基金由于其杠桿屬性，天然適合牛市。今年上半年杠桿基金的規(guī)模一度暴增7倍。基金公司扎堆發(fā)新品，導(dǎo)致今年窄基指數(shù)化股票分級(jí)基金數(shù)量井噴。新發(fā)的82只分級(jí)基金中73只為行業(yè)主題指數(shù)股票分級(jí)基金。

　　有些概念所包含的成分股數(shù)量往往只有10只甚至不及10只，而跟蹤的細(xì)分指數(shù)一般均有幾十只成分股。個(gè)股集中，加上杠桿作用，使得分級(jí)B端暴漲暴跌，投機(jī)盛行，這就是一大陷阱。

　　另外，在分級(jí)基金投資方式多樣化的同時(shí)，需要關(guān)注部分建倉(cāng)緩慢的基金，上市的場(chǎng)內(nèi)杠桿份額卻出現(xiàn)明顯溢價(jià)空間。現(xiàn)在新上市的分級(jí)基金有些以極低倉(cāng)位乃至于空倉(cāng)上市，但其上市首日B類往往被拉至漲停，有的則連續(xù)漲停，原因之一是由于場(chǎng)內(nèi)份額有限，致其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格容易發(fā)生劇烈波動(dòng)。這種情形下，建議投資者不要盲目在二級(jí)市場(chǎng)追漲買入，因?yàn)闃O低的倉(cāng)位甚至于空倉(cāng)，無(wú)疑讓分級(jí)B的杠桿效應(yīng)失靈，其凈值無(wú)法跟上市場(chǎng)或?qū)?yīng)指數(shù)漲幅。

　　貨幣基金重新回歸

　　根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)，截至7月末，各類公募基金規(guī)模變動(dòng)情況為增少減多，其中，能實(shí)現(xiàn)基金份額與資產(chǎn)凈值雙雙同步增長(zhǎng)的只有兩類基金：貨幣基金、債券基金。濟(jì)安金信副總經(jīng)理王群航對(duì)此評(píng)論，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)貨幣基金市場(chǎng)占比達(dá)到這樣的高度時(shí)，往往是股市行情即將見(jiàn)底、牛市行情即將啟動(dòng)的標(biāo)志，但這次可能情況有些不一樣。因?yàn)槭紫?，股市行情剛剛?jīng)歷過(guò)空前幅度和速度的大跌，從技術(shù)分析角度來(lái)看，市場(chǎng)遠(yuǎn)未企穩(wěn)，出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的可能性很小。若此判斷被認(rèn)可，配置低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，就是很好的避險(xiǎn)策略。其次，投資者大類資產(chǎn)配置意識(shí)提高，把貨幣基金作為避風(fēng)港，才快速促成貨幣基金市場(chǎng)基金規(guī)模增加。第三，眾多寶類貨基快速發(fā)展，較大范圍地普及了公眾對(duì)于貨幣基金的認(rèn)知，推動(dòng)貨幣基金規(guī)模增加。

　　王群航還表示，雖然從全效資產(chǎn)角度來(lái)看，貨幣基金“顏值”最低，對(duì)于基金公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)度也較低，但有了余額寶這樣的榜樣，即使是低管理費(fèi)率的基金，只要能把規(guī)模做大，照樣可以給基金公司帶來(lái)豐厚收益，所以，貨幣基金依然有值得發(fā)展的潛在價(jià)值。