本周股市迎來止跌反彈，前期慘遭腰斬的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)大漲。不過，從本周二偏股基金凈值表現(xiàn)看，當前偏股基金倉位呈現(xiàn)兩極分化格局，有相當數(shù)量的基金滿倉操作，同時，又有不少基金保持極低倉位甚至空倉，顯示出基金經理對后市走向的極大分歧。而周二有不少基金凈值漲幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅，顯示出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然經歷慘烈暴跌，仍有不少基金經理選擇堅守成長股。

　　滿倉空倉并存

　　偏股基金倉位兩極分化

　　股市跌至低位，基金倉位繼續(xù)分化。天相投顧統(tǒng)計顯示，在本周二個股出現(xiàn)普漲的情況下，共有149只主動偏股基金當日凈值漲幅達到或超過5％，其中，37只漲幅超過6％，而當日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和滬深300指數(shù)分別上漲5.68％和2.57％，這意味著當前有相當數(shù)量的基金倉位高企，接近滿倉操作狀態(tài)。

　　益民紅利成長(560002,基金吧)、國富深化價值、中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)等基金當日漲幅靠前，倉位估計也較高。

　　與這些基金近乎滿倉操作形成強烈對比的是，本周二有一大批主動偏股基金凈值紋絲不動或微漲。其中，除打新基金外，有不少前期倉位較重的普通偏股基金，如在4月底便大幅清倉的長盛戰(zhàn)略新興產業(yè)基金，目前倉位依然為零；東海美麗中國6月底倉位約八成，但本周一到周三其凈值一直維持在1.22元紋絲不動，顯然已經空倉；冠軍基金經理魏偉管理的富國新興產業(yè)基金6月底倉位達到六成，但本周二單位凈值微漲0.08％，顯然倉位已近乎為零。

　　不少成立較晚的新基金普遍建倉謹慎，5月和6月成立后一直空倉的諾安創(chuàng)新驅動和浙商聚潮策略基金仍然沒有建倉操作，7月成立的廣發(fā)改革先鋒和上投摩根科技前沿、8月上旬成立的工銀新藍籌和上投新興服務本周二漲幅均為零，同樣尚未建倉。

　　基金倉位的兩極分化和新基金建倉謹慎，反映出基金經理對未來股市走向依然分歧很大。

　　創(chuàng)業(yè)板雖遭腰斬

　　部分基金依然堅守

　　本輪股市大調整以來，高估值的創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了慘烈下跌，從6月3日的接近4000點一路跌至9月2日的1855點，區(qū)間跌幅達53.42％。交易席位信息也顯示，不少機構大舉出逃創(chuàng)業(yè)板個股。

　　但從本周二的凈值漲幅看，有相當數(shù)量的基金凈值漲幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，說明這些基金依然大舉重倉以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股。

　　例如，成長股投資長期業(yè)績突出的任澤松掌舵的中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)、中郵信息產業(yè)和中郵核心競爭等3只基金，單位凈值分別大漲7.29％、7.1％和6.92％，顯示任澤松繼續(xù)重倉持有成長股。其他知名的成長風格基金中，劉明月管理的中歐明睿新起點、潘明管理的國聯(lián)安主題、彭敢管理的寶盈睿豐創(chuàng)新等，凈值在本周二也都大幅上漲。

　　本周二單位凈值漲幅最大的益民紅利(560002,基金吧)成長基金在6月底十大重倉股中創(chuàng)業(yè)板個股占據(jù)六席，本周二該基金單位凈值大漲7.75％，遠超創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，顯示該基金目前依然重倉創(chuàng)業(yè)板個股。

　　創(chuàng)業(yè)板引領反彈

　　短期底部或現(xiàn)

　　對于本周由創(chuàng)業(yè)板超跌引發(fā)的反彈，上投摩根基金分析認為，昨晚財政部宣布要加大財政刺激的力度，在宏觀數(shù)據(jù)及預期不佳的當下，提振了投資者的信心。這一信心的提振，也迅速反映在了市場的表現(xiàn)上。9月中旬，市場還面臨一些不確定性，比如中美會談、美聯(lián)儲議息會議、去場外杠桿等。

　　上投摩根基金認為，目前市場在構筑一個短期底部，如反彈展開，可能有新的主線，如財政支出、“十三五”規(guī)劃等，需要密切關注。

　　博時基金則認為，在全球風險偏好提振的背景下，A股出現(xiàn)了兩日2%以上的上漲，與海外風險資產上行遙相呼應，這也在情理之中。

　　此前，博時基金明確指出，A股下挫很大程度上源自于全球風險傳染，這種風險收斂起來亦相對容易，容易因利好因素觸發(fā)反彈。當然風險仍需提示，美聯(lián)儲按兵不動會是一個風險點，“靴子”不落地，則容易與一些突發(fā)事件交織而形成共振，引發(fā)宏觀殺跌。在策略上，因為短期是風險傳染引發(fā)的下跌，勢必有均值回歸的過程，所以，可保持樂觀謹慎的態(tài)度，但中長期依然是看好的，目前這個時點可以開始布局改革、轉型方向的股票。