原標(biāo)題：基金三季度倉(cāng)位明增暗減 持倉(cāng)行業(yè)集中度下降

2015 年基金三季報(bào)已披露完畢。經(jīng)測(cè)算，六成左右基金進(jìn)行了主動(dòng)減倉(cāng)，但是加權(quán)平均方法計(jì)算的權(quán)益類基金倉(cāng)位反而較上季度有所提高。海通證券表示，計(jì)算全市場(chǎng)(權(quán)益類，下同)股票倉(cāng)位，是以全市場(chǎng)所持有的股票市值和基金資產(chǎn)凈值做比得出，而在部分二季度規(guī)模較大的基金中，其規(guī)模的縮減占全市場(chǎng)規(guī)模比例比股票份額縮減占全市場(chǎng)股票份額比例要大，從而導(dǎo)致了權(quán)益類基金整體倉(cāng)位有所提高但減倉(cāng)基金數(shù)量更多的現(xiàn)象。

三季度A 股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅下跌， 特別是7、8 月份，期間滬深300指數(shù)最大跌幅高達(dá)-27.81%，A 股市場(chǎng)熱度在此期間驟減，反映在部分基金持有人贖回產(chǎn)品以及一些基金經(jīng)理降倉(cāng)并維持低倉(cāng)位運(yùn)作。9 月份A 股市場(chǎng)逐漸平穩(wěn)，成交量在9 月后半段逐漸放大，市場(chǎng)信心開始出現(xiàn)恢復(fù)跡象，部分基金又逐步提升倉(cāng)位。三季度，權(quán)益類基金倉(cāng)位整體較上季度有所提升，但具體品種上存在較大差異，主動(dòng)股票型基金平均減倉(cāng)約為2.84%，而混合型基金倉(cāng)位整體上升7.12個(gè)百分點(diǎn)，主要是源自于三季度IPO 暫停，有較多靈活混合型基金(打新基金，原來股票倉(cāng)位極低)轉(zhuǎn)型，提升倉(cāng)位。據(jù)海通證券測(cè)算，三季度市場(chǎng)中約有35.86%的基金主動(dòng)增倉(cāng)，64.14%的基金主動(dòng)減倉(cāng)，約60%的基金在三季度倉(cāng)位主動(dòng)增(減)倉(cāng)超過了正(負(fù))5%。

此外，三季度基金對(duì)主板配置比例有所回升，中創(chuàng)板塊略有下降。2015年三季度主動(dòng)股混基金重倉(cāng)股投資主板市值占比為49.73%，較二季度有所上升。其中滬市主板占比為37.20%，比二季度增加了4.43%；而深市主板占比僅為12.53%，與二季度12.81%相比進(jìn)一步下降，為歷史新低。主動(dòng)管理股混基金中小板塊股票配臵市值占比為26.12%，創(chuàng)業(yè)板的占比為24.15%，與今年二季度的28.40%和26.01%相比均有所下降，然而中創(chuàng)板塊合計(jì)占比為50.27%，超過了50%，仍處于較高水平。

中創(chuàng)板塊仍受股混基金偏愛。海通證券認(rèn)為，與2015 年二季度數(shù)據(jù)相比，基金在各板塊間資產(chǎn)配臵比例的變化主要體現(xiàn)在滬市主板份額回升和中創(chuàng)板塊的配置比例下降，這也使得板塊之間的份額差異出現(xiàn)再度擴(kuò)大的趨勢(shì)。前一季度受股市大漲的影響，特別是許多中小板、創(chuàng)業(yè)板股票股價(jià)屢創(chuàng)新高，股混基金對(duì)中創(chuàng)板塊的股票偏愛有加，兩個(gè)板塊合計(jì)資產(chǎn)配臵比例首度超過50%，創(chuàng)下54.41%的歷史新高；雖然三季度這一比例有所下降，但仍在50%以上，可見基金對(duì)中創(chuàng)板塊的追捧熱情未減。

2015 年三季度基金前五大重倉(cāng)行業(yè)不變，但排名與前一季度相比發(fā)生了較大變化：機(jī)械設(shè)備取代信息技術(shù)成為第一大重倉(cāng)行業(yè)，而信息技術(shù)跌至第二位；二季度排名第三、四位的醫(yī)藥與金融保險(xiǎn)也互換；第五位仍為社會(huì)服務(wù)。

值得注意的是，基金三季報(bào)重倉(cāng)行業(yè)持股集中度有所下降。2015 年三季度前5 大重倉(cāng)行業(yè)分別是機(jī)械設(shè)備(15.97%)、信息技術(shù)(15.80%)、金融保險(xiǎn)(10.89%)、醫(yī)藥(9.26%)、社會(huì)服務(wù)(6.62%)，與今年二季度相比，重倉(cāng)行業(yè)榜單的內(nèi)容并未發(fā)生變化。機(jī)械設(shè)備雖然由二季度的第二位升至榜首，然而行業(yè)持股市值占比卻較二季度還下降了0.74%；信息技術(shù)的比例減幅更大，由二季度的20.79%減少了約5%；而其余三個(gè)重倉(cāng)行業(yè)的持股市值占比均有所上升。

三季度增持比例最大的行業(yè)是金融保險(xiǎn)、食品飲料、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁和電力煤氣5個(gè)行業(yè)。其中，金融保險(xiǎn)業(yè)增持的幅度最大，為3.95%，這也是金融保險(xiǎn)業(yè)自今年一季度以來連續(xù)兩季遭遇大幅減持后首次增持，其余行業(yè)的增持比例則較小，均在1%以下。減持比例最大的行業(yè)是信息技術(shù)業(yè)，自基金二季度減持2.11%后，三季度又繼續(xù)減持4.99%。