[摘要]即將逝去的2015年，對于基金行業(yè)而言是難以釋懷的一年，即使猜到了開始，猜中了結(jié)局，也很難猜中過程的艱辛。

　　千股漲停、千股跌停的極端行情在年中屢屢上演，身處市場核心區(qū)的基金公司出現(xiàn)了基因突變（詳見2015年21日證券日報B1版文章《2015年基金公司五大基因突變》）。隨著各項排名座次的“落地”，一個嶄新的2016年即將開始。在新的一年，基金行業(yè)會有哪些大概率事件發(fā)生？基金公司是否轉(zhuǎn)變理念？又如何前瞻性的布局未來？

　　根據(jù)最新權(quán)威數(shù)據(jù)及行業(yè)發(fā)展新苗頭，《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）提出2016年基金行業(yè)的七個大概率事件：

　　公募基金規(guī)模超10萬億元

　　據(jù)基金業(yè)協(xié)會最新披露數(shù)據(jù)，截至2015年11月底，公募基金資產(chǎn)合計7.2萬億元，11月當月公募基金資產(chǎn)凈值較上月增加了1007.84億元，增幅約為1.42%。其中，股票型基金、混合型基金的凈值分別是7580.48億元、21529.41億元；貨幣型基金資產(chǎn)凈值合計34825.56億元，占基金總規(guī)模的48.3%；債券型基金、QDII基金的凈值分別為5734.66億元、605.45億元。

　　《證券日報》基金新聞部對比了2014年底的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，基金資產(chǎn)規(guī)模在2015年有著為較大幅度的增長。基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)披露，截至2014年12月底，基金管理公司管理的公募基金規(guī)模4.54萬億元，按2015年11月底數(shù)據(jù)計算，11個月資產(chǎn)規(guī)模增長了58.59%。若以此幅度估算，2016年公募基金資產(chǎn)將達到11.42萬億元，保守估計也將超10萬億元。

　　“2016年‘慢牛’行情依舊，尤其是可能出現(xiàn)的股債雙牛行情，將催化了全民買基潮，反映在公募基金規(guī)模上，即呈現(xiàn)為較大幅度增長。”北京一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示。

　　基金公司增至150家

　　來自基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司100家，其中中外合資公司45家，內(nèi)資公司55家；取得公募基金管理資格的證券公司9家，保險資管公司1家。而在2014年底，共有基金管理公司95家，其中合資公司46家，內(nèi)資公司49家，共有取得公募基金管理資格的證券公司6家。

　　雖然，從基金管理公司家數(shù)來看變化不大，但《證券日報》基金新聞部查閱證監(jiān)會網(wǎng)站信息發(fā)現(xiàn)，截至11月底，有24家公司提交設立基金管理公司的申請。其中，東方財富于11月17日提交申請設立天天基金管理有限公司，知名私募人士陳繼武、楊愛斌擬分別成立凱石基金管理有限公司、鵬揚基金管理有限公司，PE巨頭九鼎投資或成立瑞泉基金管理有限公司。

　　“進入2016年，基金行業(yè)加快了擴編的步伐，基金公司股東也出現(xiàn)多元化，私募、互聯(lián)網(wǎng)、PE等加快成立基金管理公司，到2016年底，基金管理公司家數(shù)或達到150家。”上述基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示。

　　“互認基金”致跨市場競爭

　　近日，隨著監(jiān)管機構(gòu)宣告首批內(nèi)地和香港互認基金注冊完成，4只內(nèi)地基金和3只香港基金成為首批交流成員。某種程度上，這意味著一個包含香港地區(qū)和內(nèi)地市場的資產(chǎn)管理市場正式啟動。據(jù)悉，中國證監(jiān)會共收到并受理17只香港互認基金產(chǎn)品的注冊申請，香港證監(jiān)會共受理超過30只內(nèi)地互認基金的注冊申請。兩地監(jiān)管機構(gòu)表態(tài)，未來申請注冊審核進入常態(tài)化，預計獲批的基金還將繼續(xù)增加。

　　“由于規(guī)模限制（在香港份額不能超過50%，規(guī)模太小的基金去了香港意義不大）、流程和規(guī)則尚未理順，互認基金估計不會太多。”北京一大型基金公司內(nèi)部人士在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時表示，“兩地投資者只需符合簡單條件即可在本地認購對方市場的龍頭基金，這無疑表明，兩地資本市場和資產(chǎn)管理市場融合進一步加快。從更長期看，這個制度的放開有望使得兩地管理的產(chǎn)品交流增加，兩地資產(chǎn)管理企業(yè)的競爭提速。”

　　對沖策略基金贏得更多投資者認同

　　基于2015年行情的急漲急跌，基金公司更為重視凈值回撤的管理。2016年，對沖策略基金曝光率或增加，尤其是“FOF”（基金中基金）。

　　“國內(nèi)公募基金中行業(yè)基金和指數(shù)基金的數(shù)量不斷壯大，這類投資風格相對確定的基金增多，也為FOF的多樣化發(fā)展奠定了基礎，隨著投顧需求的增長，未來市場也可能孕育一些專門從事FOF的公募機構(gòu)。”業(yè)內(nèi)人士認為，對沖策略公募基金的回報在市場大漲過程中并不突出，但在市場巨幅波動之時，會取得相對穩(wěn)健的收益、極低的回撤，使得這類基金成為投資者介于債券和普通偏股基金之間的新選擇。經(jīng)歷了跌宕起伏的2015年之后，投資者對這類基金的需求有望提升。

　　易方達基金副總裁陳彤近日表示，在對沖基金發(fā)展歷程中，不管是推出產(chǎn)品還是為對沖產(chǎn)品提供工具化的產(chǎn)品，公募基金管理公司都發(fā)揮了重要助推的作用。隨著越來越多的絕對收益產(chǎn)品問世，對于投資者而言，基金公司的風控能力、投資理念、管理團隊、后續(xù)更新都應重點關(guān)注。

　　據(jù)《證券日報》基金新聞部統(tǒng)計，目前公募基金中明確采用對沖策略的基金已達11只，好買基金數(shù)據(jù)顯示，這類基金今年以來的平均回報為12.77%（截至12月25日）。

　　基金“打新”賠錢

　　2016年，IPO新規(guī)或正式實施，對打新基金來說影響較大。證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸曾表示，新股發(fā)行為了抑制巨資炒新，將取消現(xiàn)行的新股申購預先繳款，改為定配售數(shù)量后再繳款。換句話說，打新不用再凍結(jié)資金，即只要有倉位，就可以參與打新，打新基金資金實力的優(yōu)勢不能明顯體現(xiàn)。

　　有基金經(jīng)理分析認為，預繳款制度取消后，規(guī)模門檻不再，小規(guī)模的打新產(chǎn)品數(shù)量將提升，或?qū)⒃斐蓡未未蛐碌木W(wǎng)下中簽率有較大下滑。而且由于注冊制的漸行漸近，新股發(fā)行數(shù)量會大幅提升，原打新機制下新股稀缺造成的股票同漲同跌的現(xiàn)象將逐步消失，個股差異將分化新股上市后的股價表現(xiàn)，買到即賺到的情況，可能會成為歷史。

　　值得注意的是，面對打新收益下降趨勢愈加明顯，打新基金將不會單純打新，而是通過配置一定的固定收益類產(chǎn)品，以便能維持一定的收益率水平。據(jù)好買基金研究中心測算，今后預期即使表現(xiàn)較好的打新基金的年化收益率可在6%～8%左右。

　　基金投資角逐新三板

　　2015年，新三板迅速崛起，12月25日新三板掛牌企業(yè)數(shù)量正式突破5000家，市值已經(jīng)超過2萬億元。證監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的若干意見》，提出支持封閉式公募基金以及混合型公募基金投資全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌證券。股轉(zhuǎn)公司人士更是表態(tài)稱，歡迎公募基金早日進入新三板市場。

　　2016年，公募基金投資新三板預期漸強，個股流動性是關(guān)注重點。

　　“公募基金進入新三板是大勢所趨，公募基金入市能夠平衡新三板市場供求，并給投資者提供間接投資新三板的機會，投資渠道更加多元化。”北京一基金公司高管對《證券日報》基金新聞部記者表示，對于公募基金而言，新三板股票的流動性將是關(guān)注的重點，公募基金選取的投資標的或?qū)⒁詣?chuàng)新層為基礎，設計封閉基金、混合基金和指數(shù)基金等產(chǎn)品。

　　據(jù)記者了解，作為國內(nèi)新三板投資的領(lǐng)先機構(gòu)——九泰基金，成立了產(chǎn)業(yè)投資部，50人的投研團隊對新三板的掛牌企業(yè)進行了全面、系統(tǒng)的研究，從中篩選出兩三百家具有投資價值的公司，進行重點跟蹤，投資范圍涵蓋醫(yī)藥、先進制造、化工環(huán)保新能源、消費服務以及TMT等各個領(lǐng)域。

　　貨幣基金整體收益不足2%

　　據(jù)《證券日報》基金新聞部及WIND資訊統(tǒng)計，截至2015年12月25日，476只貨幣基金的平均七日年化收益率為3.10%，且半數(shù)基金收益率已經(jīng)跌破3%。“2016年貨幣基金新規(guī)執(zhí)行后，這一收益率可能還會降低，不足2%或成常態(tài)，而且貨幣基金之間的收益率會差別不大。并且，2016年貨幣基金規(guī)模擴展的速度可能放緩。”業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》基金新聞部記者表示。