分級基金上周損失慘重 業(yè)內(nèi)呼吁盡快完善交易規(guī)則

　　業(yè)內(nèi)呼吁盡快完善分級基金交易規(guī)則

　　熔斷機(jī)制終于成為了過去。但你可知，分級基金這一次有多慘？兩只分級B基金——券商B級、電子B被拖向下折；可轉(zhuǎn)債B、創(chuàng)業(yè)B、高鐵B端等分級B基金瀕臨下折；還有創(chuàng)業(yè)股B，1月7日剛剛完成下折還沒來得及開盤，就被再次關(guān)進(jìn)了熔斷的“小黑屋”……業(yè)內(nèi)人士稱，熔斷機(jī)制推出后并沒有考慮到對分級基金的影響，盡管現(xiàn)在暫停了，但還是應(yīng)盡快完善分級基金的交易規(guī)則。

　　分級基金大面積高溢價

　　5天，創(chuàng)業(yè)板指的周跌幅高達(dá)17.14%！滬深300指數(shù)的周跌幅也達(dá)到9.9%。A股猝不及防的暴跌，又一次將分級基金逼向了下折的邊緣。1月7日，A股因兩度觸及熔斷閾值、僅交易了不足15分鐘便匆忙收市。但就在這十幾分鐘內(nèi)，141只分級B基金大面積跌停，平均跌幅高達(dá)8.42%。

　　突然的暴跌導(dǎo)致分級基金整體高溢價。部分分級基金距離下折閾值僅有一步之遙。“這些分級基金一旦下折，虧損也隨之加大。即使短期內(nèi)市場反彈，已經(jīng)觸發(fā)下折的分級B也無法回頭。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，暴跌之中，分級基金的風(fēng)險驟然加大，投資者應(yīng)對的辦法只有兩個字：“不買！”

　　3只分級基金拉響下折預(yù)警

　　損失慘重的創(chuàng)業(yè)股B，熔斷的到來讓其連賣出的機(jī)會都沒有。1月7日，剛剛下折完的創(chuàng)業(yè)股B因下折停牌1小時，正常情況下，其10:30復(fù)牌后，重新持有A份額和B份額的投資者可以進(jìn)行交易。但9:58，A股就因熔斷提前收市，創(chuàng)業(yè)股B尚未來得及開盤，就被關(guān)進(jìn)熔斷的“小黑屋”。

　　1月8日，熔斷機(jī)制暫停實施，但券商B級、電子B兩只分級基金繼續(xù)下折，且兩者的溢價率均高達(dá)30%以上。投資者面對的最大虧損，就是這些高高在上的溢價率。集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日收盤，可轉(zhuǎn)債B、創(chuàng)業(yè)B、高鐵B端3只分級基金拉響下折警報，其母基金跌幅不足10%就將觸發(fā)下折閾值。

　　分級基金制度設(shè)計待完善

　　“熔斷機(jī)制雖然暫停了，但分級基金制度上關(guān)于熔斷的設(shè)計卻應(yīng)該繼續(xù)完善。”某基金公司人士告訴北京晨報記者，在熔斷機(jī)制推出前，市場并沒有考慮到對分級基金的影響。但實際上，熔斷機(jī)制對分級基金的交易層面影響是很大的。“比如創(chuàng)業(yè)股B，本來應(yīng)該復(fù)牌，但熔斷機(jī)制導(dǎo)致其直接關(guān)門。好在第二天熔斷就暫停了，要還是劇烈波動，投資者的損失會更為慘重。”

　　此外，沒有熔斷機(jī)制時，買入臨近下折的分級A參與下折也是一種投資策略。該策略理論收益雖然不大，基本位于1%至2%區(qū)間，但對于一些套利的投資者還是有吸引力的。但有了熔斷機(jī)制后，如果觸發(fā)7%熔斷，母基金將不能贖回，投資者非但做不成套利，可能還會被套其中。這些都是分級基金在熔斷機(jī)制下存在的難題。

　　北京晨報首席記者 王潔