?。ㄔ瓨?biāo)題：凈值回撤明顯 四月以來(lái)九成債基不賺錢）

　　隨著債市利空不斷發(fā)酵，債券基金凈值近期回撤明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年4月以來(lái)九成債券型基金收益為負(fù)，即便沒有虧損的債基收益也僅處于“微利”狀態(tài)。分析人士表示，隨著信用債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，債市流動(dòng)性沖擊有從信用債蔓延至利率債的趨勢(shì)，需要警惕杠桿率較高的債基風(fēng)險(xiǎn)。

　　記者統(tǒng)計(jì)近期債基凈值表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)債基業(yè)績(jī)回撤明顯。年初至今，近五成債基收益率為負(fù)，即便是賺錢的債基，多數(shù)凈值也僅在0.5%-1%之間。而隨著債市風(fēng)險(xiǎn)的不斷累積，近期債基虧損比例進(jìn)一步增加，4月份以來(lái)九成左右債基處于虧錢狀態(tài)。

　　據(jù)記者了解，近期債市風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，除了信用事件不斷增加外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇短期無(wú)法證偽、監(jiān)管部門摸底委外資金、“營(yíng)改增”提高機(jī)構(gòu)持債成本等，都使得債市利空不斷蔓延。尤其是此前中國(guó)鐵路物資股份公司停牌，更是成為債市銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊的導(dǎo)火索。

　　上海某私募基金經(jīng)理告訴記者，由于很多債券基金及貨幣基金持有上述債券，而基金產(chǎn)品對(duì)流動(dòng)性要求較高，尤其是很多貨幣基金，為了應(yīng)對(duì)贖回不得不出售流動(dòng)性較高的利率債產(chǎn)品滿足客戶需要，從而引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊。

　　值得一提的是，上述統(tǒng)計(jì)顯示，個(gè)別純債基金年內(nèi)虧損超過10%，除組合中可轉(zhuǎn)債波動(dòng)可能對(duì)凈值影響較大外，信用債違約事件以及由此引發(fā)的流動(dòng)性沖擊也是債基凈值回撤的原因之一。

　　“這種幅度的回撤可能和持有可轉(zhuǎn)債有關(guān)，但考慮到近期股市行情偏暖，不排除和‘踩雷’有關(guān)。”某業(yè)內(nèi)人士告訴記者，近期發(fā)生的信用事件中，不少基金都是集體中招，為了能夠短時(shí)間賣出問題債券，就需要在債券面值基礎(chǔ)上大幅折價(jià)，從而引發(fā)債基凈值的縮水。

　　上述人士甚至指出，下一步需要觀察貨幣基金的表現(xiàn)，如果流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步蔓延，“踩雷”的貨幣基金引發(fā)擠兌，不排除貨基凈值也會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。

　　也有分析人士指出，今年債市以震蕩行情為主，市場(chǎng)恐慌情緒釋放后，債市也具備做多價(jià)值。

　　興業(yè)證券表示，考慮到當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債端利率仍然保持穩(wěn)定，理財(cái)?shù)扰渲脵C(jī)構(gòu)的流動(dòng)性仍然較為充裕，贖回的階段性壓力可能已經(jīng)過去，結(jié)合4月份高頻數(shù)據(jù)和仍然較強(qiáng)的等待配置的需求，市場(chǎng)在恐慌下跌后，具備一定的做多價(jià)值。

　　上海某債券基金經(jīng)理也告訴記者，今年債市仍將以震蕩為主，短期超調(diào)也帶來(lái)買入機(jī)會(huì)。從全年角度看，“缺資產(chǎn)”決定信用利差的中長(zhǎng)期低位趨勢(shì)，而“防踩雷”只是主導(dǎo)市場(chǎng)階段性波動(dòng)和分化。

　　不過就眼下來(lái)看，隨著債市賺錢效應(yīng)下降，不少基金選擇了分紅“止盈”。根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，上周共有39只基金公告分紅，數(shù)量較前周的5只大幅增加。公告分紅的產(chǎn)品中債券型基金居多，具體來(lái)看，偏債混合型3只，中長(zhǎng)期純債基金18只，一級(jí)債基6只，二級(jí)債基3只。