在寒風(fēng)凜冽的A股市場(chǎng)中，食品飲料、家電等消費(fèi)類個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)給市場(chǎng)帶來(lái)一絲暖意，而在基金經(jīng)理們看來(lái)，這是弱市中價(jià)值投資重閃“金光”的標(biāo)志。多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)指出，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的局面尚未改觀，且成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)證偽漸入高潮，加上監(jiān)管政策的微妙變化，此前熱炒概念股的風(fēng)氣將難以持續(xù)，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將重新聚集至業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的價(jià)值股上。

　　 “防守”新風(fēng)向

　　 在基金經(jīng)理們看來(lái)，A股市場(chǎng)歷經(jīng)幾輪暴跌后，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，弱市將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。在此背景下，“防守”將成為眾多機(jī)構(gòu)的首選。

　　 海富通基金總經(jīng)理助理王智慧對(duì)記者表示，最近消費(fèi)股表現(xiàn)較好或有兩方面原因：一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不穩(wěn)定，尤其是5月9日權(quán)威人士對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及宏觀政策發(fā)表看法后，市場(chǎng)對(duì)于傳統(tǒng)周期性行業(yè)的信心下降了，而消費(fèi)品相對(duì)而言業(yè)績(jī)確定性較高，從而受到市場(chǎng)青睞；另一方面，部分消費(fèi)品行業(yè)，比如白酒行業(yè)的基本面經(jīng)過(guò)幾年的調(diào)整出現(xiàn)了積極的變化，重新回到業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道，從而提升了估值。他強(qiáng)調(diào)指出，消費(fèi)股行情從白酒開(kāi)始逐漸蔓延到其他消費(fèi)品板塊，的確在一定程度上暗示著市場(chǎng)風(fēng)格開(kāi)始偏向于防守。

　　 上海某基金公司的研究總監(jiān)也認(rèn)為，從目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、資金流動(dòng)以及市場(chǎng)情緒來(lái)看，A股并不具備大規(guī)模反彈的基礎(chǔ)，加上政策面缺乏暖風(fēng)，短期內(nèi)市場(chǎng)承壓依然嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)率先由攻轉(zhuǎn)守，通過(guò)集中持有諸如白酒、醫(yī)藥等業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的低估值個(gè)股，來(lái)規(guī)避市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。而隨著市場(chǎng)風(fēng)格的逐步切換，其他的投資者或?qū)⒏S，進(jìn)一步加大市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的力度。

　　 價(jià)值投資者的福音

　　 值得關(guān)注的是，此前將加大打擊殼資源和概念股炒作力度的傳言，引發(fā)了近日小盤股的大幅調(diào)整，但在許多機(jī)構(gòu)投資者眼里，這卻是價(jià)值投資者的福音。

　　 趣時(shí)資產(chǎn)總經(jīng)理章秀奇就指出，對(duì)借殼重組、爆炒垃圾股等中國(guó)A股的頑疾進(jìn)行精準(zhǔn)打擊非常必要。“這是解決中國(guó)股市長(zhǎng)期頑疾的釜底抽薪之舉。我們認(rèn)為監(jiān)管層應(yīng)該下定決心治理，毫不動(dòng)搖地完善股市發(fā)行、退市等基本制度市場(chǎng)化方向，這對(duì)于價(jià)值投資者而言是長(zhǎng)期福音。”章秀奇說(shuō)。

　　 章秀奇進(jìn)一步指出，讓資金真正流入到優(yōu)秀企業(yè)和發(fā)展中的行業(yè)，這既發(fā)揮了股市反哺實(shí)體、優(yōu)勝劣汰的資源配置功能，又有利于從根本上保護(hù)中小投資者權(quán)益。如果讓殼公司全部重組成功，烏雞變鳳凰，那么最終買單的將是借殼上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)和廣大散戶，尤其是散戶，受益者無(wú)疑是無(wú)心實(shí)業(yè)發(fā)展的原有股東和利益相關(guān)方以及大量資本掮客，這助長(zhǎng)了投機(jī)倒把的不正之風(fēng)，不利于良好投資氛圍的形成，不利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　 萬(wàn)家基金投資研究部總監(jiān)莫海波則表示，近期官方的一系列政策表態(tài)對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期影響重大。中概股暫緩回歸以及票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示是短空長(zhǎng)多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好暫時(shí)下降，但從維持流動(dòng)性、抑制殼資源泡沫的角度上來(lái)講，則將長(zhǎng)期利好A股市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。（李良）