終結(jié)盲目、非理性的房地產(chǎn)投資，關(guān)鍵在于更好、更準確、更積極發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用。一方面，要靠地方政府規(guī)范的窗口指導(dǎo)；另一方面，調(diào)控本身也要保持政策穩(wěn)定。

    中國房地產(chǎn)協(xié)會日前發(fā)布了《2016中國房地產(chǎn)上市公司測評研究報告》，報告顯示，在利潤下滑的同時，上市房地產(chǎn)企業(yè)負債水平仍然較高，凈負債率均值為96.09%，比2014年上升7.23個百分點，再創(chuàng)歷史新高。值得注意的是，今年以來企業(yè)拿地的競爭趨于白熱化，“再貴也要搶”的“賭命心態(tài)”造成企業(yè)負債率持續(xù)上升，更推高了部分區(qū)域房價上漲的溢價預(yù)期。

    “賭命心態(tài)”下的“三高”搶地、“地王”頻出，可以一分為二來看：一類是北上廣深一線城市，前期的過快上漲讓不少房地產(chǎn)企業(yè)沖昏了頭腦，竊以為“好日子”又要來了，重蹈“以時間換空間”的投機覆轍。另一類則是二三線城市，分化也較為嚴重，有的房價近期漲幅明顯，帶動了“后進”投資的熱情，有的房價卻始終徘徊不前，商品房去庫存“道阻且長”。

    無論哪一種具體的狀況，這種“賭命”的投資心態(tài)都極度不正常，蘊藏巨大的風(fēng)險泡沫。一旦未來的房價上漲不及預(yù)期，就勢必造成企業(yè)資金鏈的緊張，嚴重時甚至?xí)斐尚袠I(yè)內(nèi)外部系統(tǒng)性風(fēng)險。這時，不能只講市場的“決定性作用”，任由一些地方的房價再走一遍“過山車”。而終結(jié)盲目、非理性的房地產(chǎn)投資，關(guān)鍵在于更好、更準確、更積極發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用。

    把“去庫存”與“去杠桿”有機結(jié)合起來，實在是一件知易行難的任務(wù)。然而，難能方為可貴，當(dāng)前個別地區(qū)的房地產(chǎn)金融化、投機化已經(jīng)醞釀成勢，同時從全國整體來看供應(yīng)又嚴重過剩，迫切需要及時“點剎車”，既保證正常的銷售渠道，又促進合理的投資增長，平衡好企業(yè)對成本與利潤的“理性預(yù)期”。

    理性的預(yù)期哪里來？一方面，要靠地方政府規(guī)范的窗口指導(dǎo)，適時適度發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)與警告；另一方面，各級政府的調(diào)控本身也要保持政策穩(wěn)定，不能朝令夕改、不能半夜雞叫，信貸、財稅措施也不能一會兒松、一會兒緊。只有讓企業(yè)、民眾清楚并相信城鎮(zhèn)化過程中的房價將會保持“溫和的上升”，恐慌式的“搶地”與恐慌式的“購房”才能真正終結(jié)。

    宏觀調(diào)控的法治化，是科學(xué)化、民主化的前置條件。當(dāng)我們呼吁調(diào)控政策穩(wěn)健、不要朝令夕改的同時，也是在呼喚調(diào)控相關(guān)立法提上日程。理想狀態(tài)下，涉及國計民生的宏觀調(diào)控應(yīng)當(dāng)與其他行政行為一樣有法可依、有法必依。明確中央與地方在調(diào)控中的職責(zé)，劃清各地各部門在調(diào)控中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，尤其包括責(zé)任追究機制、政策觸發(fā)機制，將是調(diào)控法治化的重要內(nèi)容，也將標(biāo)志著宏觀經(jīng)濟管理的體制成熟，從而為涵蓋房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在內(nèi)的市場主體，樹立起明晰的預(yù)期圖景。(井橋夕)