雖然7月27日跌破3000點(diǎn)，但不少基金認(rèn)為，這只是市場(chǎng)的正常波動(dòng)，只是跌下來(lái)后，需要重新尋找樂觀理由，才能再次快速上漲

　　進(jìn)入7月份后，A股初期經(jīng)歷了一波不錯(cuò)的“吃飯行情”，之后便圍繞3000點(diǎn)震蕩調(diào)整。上周（7月25日~7月29日）迎來(lái)7月收官司戰(zhàn)，滬指表現(xiàn)疲弱，未能守住3000點(diǎn)，月振幅5.01%，月漲幅僅1.7%。

　　市場(chǎng)在7月27日出現(xiàn)調(diào)整，從消息面總結(jié)有四點(diǎn)原因：近期監(jiān)管從嚴(yán)趨勢(shì)顯著，對(duì)于資金集中炒作“妖股”的監(jiān)管存在收緊態(tài)度，同時(shí)傳聞銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管也將頒布新規(guī)，收緊理財(cái)資金投資非標(biāo)以及權(quán)益類資產(chǎn)的渠道，這對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成顯著沖擊；近期資金趨緊；美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，伴隨著市場(chǎng)從脫歐的大坑中慢慢爬出，而美國(guó)本身經(jīng)濟(jì)狀況尚可，存在偏鷹的可能性，全球流動(dòng)性寬裕的局面可能遭遇拐點(diǎn)；市場(chǎng)對(duì)于“吃飯行情”高度認(rèn)同，倉(cāng)位普遍較高，存在獲利了結(jié)動(dòng)力。

　　雖然7月27日跌破3000點(diǎn)，但不少基金認(rèn)為，這只是市場(chǎng)的正常波動(dòng)，后市仍有機(jī)會(huì)可尋。

　　華商與融通基金表示，市場(chǎng)大跌最直接的原因是監(jiān)管收緊杠桿的信息累積，對(duì)于后市相對(duì)謹(jǐn)慎，結(jié)構(gòu)上重視輪動(dòng)機(jī)會(huì)。三季度經(jīng)濟(jì)可以穩(wěn)住，短期流動(dòng)性仍會(huì)偏緊，但是股市大跌不是股災(zāi)，不用恐慌。目前不具備跌到年初低點(diǎn)的環(huán)境，只是跌下來(lái)后，需要重新尋找樂觀理由，才能再次快速上漲，例如未來(lái)深港通開通，經(jīng)濟(jì)比預(yù)期好。

　　上投摩根表示，短期事件性沖擊會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成短暫的影響，但是不會(huì)改變中長(zhǎng)期的走勢(shì)，維持中長(zhǎng)期走勢(shì)向上的觀點(diǎn)，價(jià)值成長(zhǎng)股依然是中期的主線，機(jī)構(gòu)可通過(guò)精選個(gè)股爭(zhēng)取超額收益。

　　國(guó)泰基金相對(duì)謹(jǐn)慎地表示，接下來(lái)的市場(chǎng)行情大概率以震蕩為主，前期活躍的個(gè)股和板塊存在補(bǔ)跌的可能性。但不乏投資機(jī)會(huì)，建議投資者配置上仍從估值和業(yè)績(jī)相匹配的角度出發(fā)，從行業(yè)輪動(dòng)的角度看，相對(duì)看好整車、醫(yī)藥等板塊的機(jī)會(huì)，黃金等避險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置也不容忽視。其他基金給予不同建議，融通基金表示，高股息率且盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的板塊會(huì)有相對(duì)收益，包括水電、交運(yùn)、家電、銀行。廣發(fā)基金表示，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、周期性強(qiáng)的藍(lán)籌股，下半年的投資策略轉(zhuǎn)向配置漲價(jià)股、大消費(fèi)股和白馬成長(zhǎng)股。

　　基金看市

　　華商基金：

　　三季度是區(qū)間震蕩行情 后市仍有機(jī)會(huì)

　　7月27日，股市除滬指外其余三大股指跌幅均超過(guò)4%。華商基金表示，三季度經(jīng)濟(jì)還可以穩(wěn)住，貨幣政策雖然不會(huì)出現(xiàn)顯著寬松，短期流動(dòng)性仍會(huì)偏緊，但是股市大跌不是股災(zāi)，不用恐慌。此時(shí)需要關(guān)注一些有利因素，這些將會(huì)使得三季度甚至四季度初經(jīng)濟(jì)都能穩(wěn)住。目前看，未來(lái)一段時(shí)間還會(huì)按照政治局會(huì)議精神穩(wěn)定匯率，流動(dòng)性較緊的狀況還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，等匯率穩(wěn)定后就會(huì)有所緩解。

　　總的來(lái)看，三季度是區(qū)間震蕩行情，市場(chǎng)目前看不具備跌到年初低點(diǎn)的環(huán)境，只是跌下來(lái)之后，需要重新尋找樂觀的理由，才能再次出現(xiàn)從區(qū)間低點(diǎn)快速上漲的可能了，也許未來(lái)深港通開通算一個(gè)，當(dāng)然經(jīng)濟(jì)比預(yù)期好也算一個(gè)，因?yàn)?月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)后，實(shí)際上市場(chǎng)對(duì)于投資結(jié)構(gòu)惡化是解讀負(fù)面的。

　　廣發(fā)基金：

　　有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 兩主線布局下半年

　　隨著基金二季報(bào)出爐，投資風(fēng)向或許開始轉(zhuǎn)變。事實(shí)上，7月以來(lái)的A股市場(chǎng)延續(xù)了二季度的窄幅震蕩行情，大部分時(shí)間在2900-3000點(diǎn)區(qū)間震蕩整理。廣發(fā)基金表示，量能明顯不足及熱點(diǎn)輪動(dòng)過(guò)快是造成震蕩調(diào)整格局的主要原因。在此背景下，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、周期性強(qiáng)的藍(lán)籌股，下半年的投資策略轉(zhuǎn)向配置漲價(jià)股、大消費(fèi)股和白馬成長(zhǎng)股。

　　融通基金：

　　短期無(wú)需恐慌 重視市場(chǎng)輪動(dòng)機(jī)會(huì)

　　7月27日，上證指數(shù)失守3000點(diǎn)，融通基金認(rèn)為，市場(chǎng)大跌最直接的原因是監(jiān)管收緊杠桿的信息累積，對(duì)于后市相對(duì)謹(jǐn)慎，結(jié)構(gòu)上重視輪動(dòng)機(jī)會(huì)。短期看，這次反彈的起點(diǎn)是英國(guó)退歐，那么邏輯破壞后市場(chǎng)大概率回落至這波反彈的起點(diǎn)，所以無(wú)需恐慌；中期看，市場(chǎng)需要尋求新的向上主邏輯，此期間大盤有望繼續(xù)盤整，新邏輯的契機(jī)仍在于改革的不斷推進(jìn)和驗(yàn)證。

　　至于投資機(jī)會(huì)，可關(guān)注兩個(gè)方面：鑒于負(fù)債端的利率剛性，資金會(huì)部分“冒險(xiǎn)”進(jìn)入股市，那么首先受益的將是高股息率的資產(chǎn)。高股息率且盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的板塊會(huì)有相對(duì)收益，包括水電、交運(yùn)、家電、銀行。第二,自下而上，業(yè)績(jī)穩(wěn)定且長(zhǎng)期趨勢(shì)向好的真正優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　上投摩根基金：

　　短期事件沖擊 不影響中長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　上投摩根基金表示，7月27日，市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整或與幾方面因素有關(guān)：1）26日政治局會(huì)議指出要抑制資產(chǎn)泡沫，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于去杠桿的擔(dān)憂；2）此前市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)降息預(yù)期過(guò)強(qiáng)，短期內(nèi)預(yù)期落空形成一定預(yù)期差；3）機(jī)構(gòu)對(duì)吃飯行情高度認(rèn)同，倉(cāng)位普遍較高，存在獲利了結(jié)動(dòng)力?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)調(diào)整在情理之中，暴跌過(guò)后不宜盲目殺跌。短期事件性沖擊會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成短暫的影響，但是不會(huì)改變中長(zhǎng)期的走勢(shì)，我們維持此前中長(zhǎng)期走勢(shì)仍向上的觀點(diǎn)，在震蕩走勢(shì)下，價(jià)值成長(zhǎng)股依然是中期的主線，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)依然可以通過(guò)精選個(gè)股爭(zhēng)取超額收益。

　　國(guó)泰基金：

　　多因素致A股下跌 看好整車與醫(yī)藥

　　國(guó)泰基金表示，上周市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的主要原因包括：1）近期監(jiān)管從嚴(yán)趨勢(shì)顯著，對(duì)于資金集中炒作“妖股”的監(jiān)管存在收緊態(tài)度，同時(shí)傳聞銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管也將頒布新規(guī)，收緊理財(cái)資金投資非標(biāo)以及權(quán)益類資產(chǎn)的渠道，這對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成顯著沖擊；2）近期資金趨緊；3）美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，存在偏鷹的可能性，全球的流動(dòng)性寬裕的局面可能遭遇拐點(diǎn)。

　　展望未來(lái)，接下來(lái)的市場(chǎng)行情大概率以震蕩為主，前期活躍的個(gè)股和板塊存在補(bǔ)跌的可能性，建議投資者配置上仍從估值和業(yè)績(jī)相匹配的角度出發(fā)，從行業(yè)輪動(dòng)的角度看，相對(duì)看好整車、醫(yī)藥等板塊的機(jī)會(huì)。此外，由于全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治的不確定性仍然存在，短期之內(nèi)A股波動(dòng)或?qū)⒓觿。S金等避險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置也不容忽視。

　　華商基金：

　　三季度是區(qū)間震蕩行情 后市仍有機(jī)會(huì)

　　7月27日，股市除滬指外其余三大股指跌幅均超過(guò)4%。華商基金表示，三季度經(jīng)濟(jì)還可以穩(wěn)住，貨幣政策雖然不會(huì)出現(xiàn)顯著寬松，短期流動(dòng)性仍會(huì)偏緊，但是股市大跌不是股災(zāi)，不用恐慌。此時(shí)需要關(guān)注一些有利因素，這些將會(huì)使得三季度甚至四季度初經(jīng)濟(jì)都能穩(wěn)住。目前看，未來(lái)一段時(shí)間還會(huì)按照政治局會(huì)議精神穩(wěn)定匯率，流動(dòng)性較緊的狀況還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，等匯率穩(wěn)定后就會(huì)有所緩解。

　　總的來(lái)看，三季度是區(qū)間震蕩行情，市場(chǎng)目前看不具備跌到年初低點(diǎn)的環(huán)境，只是跌下來(lái)之后，需要重新尋找樂觀的理由，才能再次出現(xiàn)從區(qū)間低點(diǎn)快速上漲的可能了，也許未來(lái)深港通開通算一個(gè)，當(dāng)然經(jīng)濟(jì)比預(yù)期好也算一個(gè)，因?yàn)?月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)后，實(shí)際上市場(chǎng)對(duì)于投資結(jié)構(gòu)惡化是解讀負(fù)面的。

　　廣發(fā)基金：

　　有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 兩主線布局下半年

　　隨著基金二季報(bào)出爐，投資風(fēng)向或許開始轉(zhuǎn)變。事實(shí)上，7月以來(lái)的A股市場(chǎng)延續(xù)了二季度的窄幅震蕩行情，大部分時(shí)間在2900-3000點(diǎn)區(qū)間震蕩整理。廣發(fā)基金表示，量能明顯不足及熱點(diǎn)輪動(dòng)過(guò)快是造成震蕩調(diào)整格局的主要原因。在此背景下，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、周期性強(qiáng)的藍(lán)籌股，下半年的投資策略轉(zhuǎn)向配置漲價(jià)股、大消費(fèi)股和白馬成長(zhǎng)股。

　　融通基金：

　　短期無(wú)需恐慌 重視市場(chǎng)輪動(dòng)機(jī)會(huì)

　　7月27日，上證指數(shù)失守3000點(diǎn)，融通基金認(rèn)為，市場(chǎng)大跌最直接的原因是監(jiān)管收緊杠桿的信息累積，對(duì)于后市相對(duì)謹(jǐn)慎，結(jié)構(gòu)上重視輪動(dòng)機(jī)會(huì)。短期看，這次反彈的起點(diǎn)是英國(guó)退歐，那么邏輯破壞后市場(chǎng)大概率回落至這波反彈的起點(diǎn)，所以無(wú)需恐慌；中期看，市場(chǎng)需要尋求新的向上主邏輯，此期間大盤有望繼續(xù)盤整，新邏輯的契機(jī)仍在于改革的不斷推進(jìn)和驗(yàn)證。

　　至于投資機(jī)會(huì)，可關(guān)注兩個(gè)方面：鑒于負(fù)債端的利率剛性，資金會(huì)部分“冒險(xiǎn)”進(jìn)入股市，那么首先受益的將是高股息率的資產(chǎn)。高股息率且盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的板塊會(huì)有相對(duì)收益，包括水電、交運(yùn)、家電、銀行。第二,自下而上，業(yè)績(jī)穩(wěn)定且長(zhǎng)期趨勢(shì)向好的真正優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　上投摩根基金：

　　短期事件沖擊 不影響中長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　上投摩根基金表示，7月27日，市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整或與幾方面因素有關(guān)：1）26日政治局會(huì)議指出要抑制資產(chǎn)泡沫，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于去杠桿的擔(dān)憂；2）此前市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)降息預(yù)期過(guò)強(qiáng)，短期內(nèi)預(yù)期落空形成一定預(yù)期差；3）機(jī)構(gòu)對(duì)吃飯行情高度認(rèn)同，倉(cāng)位普遍較高，存在獲利了結(jié)動(dòng)力?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)調(diào)整在情理之中，暴跌過(guò)后不宜盲目殺跌。短期事件性沖擊會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成短暫的影響，但是不會(huì)改變中長(zhǎng)期的走勢(shì)，我們維持此前中長(zhǎng)期走勢(shì)仍向上的觀點(diǎn)，在震蕩走勢(shì)下，價(jià)值成長(zhǎng)股依然是中期的主線，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)依然可以通過(guò)精選個(gè)股爭(zhēng)取超額收益。

　　國(guó)泰基金：

　　多因素致A股下跌 看好整車與醫(yī)藥

　　國(guó)泰基金表示，上周市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的主要原因包括：1）近期監(jiān)管從嚴(yán)趨勢(shì)顯著，對(duì)于資金集中炒作“妖股”的監(jiān)管存在收緊態(tài)度，同時(shí)傳聞銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管也將頒布新規(guī)，收緊理財(cái)資金投資非標(biāo)以及權(quán)益類資產(chǎn)的渠道，這對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成顯著沖擊；2）近期資金趨緊；3）美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，存在偏鷹的可能性，全球的流動(dòng)性寬裕的局面可能遭遇拐點(diǎn)。

　　展望未來(lái)，接下來(lái)的市場(chǎng)行情大概率以震蕩為主，前期活躍的個(gè)股和板塊存在補(bǔ)跌的可能性，建議投資者配置上仍從估值和業(yè)績(jī)相匹配的角度出發(fā)，從行業(yè)輪動(dòng)的角度看，相對(duì)看好整車、醫(yī)藥等板塊的機(jī)會(huì)。此外，由于全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治的不確定性仍然存在，短期之內(nèi)A股波動(dòng)或?qū)⒓觿?，黃金等避險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置也不容忽視。